Изменение доходности активов предприятия по периодам

Дата	Чистая операционная прибыль, млн.р.	Внеоборотные активы, млн.р.	Оборотные активы, млн.р.	Активы, Всего,млн.р.	Доходность активов,%
1	2	3	4	5	6
1.10.06	1,5	50	21	71	2,1
1.01.07	1,5	50	30	80	1,9
1.04.07	1,5	50	25	75	2,0
1.07.07	1,5	50	21	71	2,1
1.10.07	1,5	50	22	72	2,1
1.01.08	1,5	50	31	81	1,8
1.04.08	1,5	50	26	76	2,0
1.07.08	1,5	50	22	72	2,1
1.10.08	1,5	50	23	73	2,1

Результаты расчетов доходности активов предприятия по периодам, представленные в таблице 3.2, показывают, что доходность активов предприятия минимальна(1,8%) в периоды его наибольшей ликвидности, когда активы были максимальны и составляли 81 млн.р. Максимум доходности активов (2,1%) достигается при их минимальном уровне в 71 млн.р. , что еще раз подтверждает обратную зависимость между показателями ликвидности и доходности активов.

3.3. Управление элементами оборотных активов.

3.3.1. Управление денежными активами

В анализе денежных активов предприятия наиболее часто используются следующие коэффициенты (таблица 3.3). Динамика этих коэффициентов и сопоставление со среднеотраслевыми данными позволяют аналитикам делать выводы об улучшении или ухудшении управления денежным активами и его уровне.

Таблица 4

Показатели анализа денежных активов предприятия

1. Доля денежных активов в оборотных активах предприятия(Дда)	Дда=ОДА' /ОА', где ОДА'- средний остаток совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде; ОА'- средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде
2.Средний период оборота остатка денежных активов, дней (Тода )	Тода= ОДА'/ РДАд, где: ОДА'- средний остаток совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде; РДАд-однодневный объем расходования денежных активов в рассматриваемом периоде
3.Количество оборотов денежных активов в рассматриваемом периоде Кда	Кда= РДА/ ОДА',где: РДА - объем расходования денежных активов в рассматриваемом периоде, ОДА'- средний остаток совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде
4. Средний период оборота денежных активов, дней (Тда)	Тда= 360/ Кда, где: Кда – количество оборотов совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде,
5.Уровень абсолютной платежеспособности предприятия
Уровень отвлечения свободного остатка денежных средств в краткосрочные финансовые инвестиции (Укфи)	Укфи=КФИ' * 100/ ОДА', где: КФИ'- средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде; ОДА'- средний остаток совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде
Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций(Ркфи)	Ркфи= П/ КФИ' , где П – сумма прибыли, полученная предприятием от краткосрочных финансовых инвестиций; КФИ'- средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде;

Дополните расчет аналитических показателей характеристикой действующей на предприятии системы по ускорению взыскания денежных средств, продолжительности инкассового флоута, применению электронных платежей. Укажите, какие недостатки и узкие места выявил проведенный вами анализ.

Индивидуальное задание: определите средний операционный остаток денежных активов предприятия.

Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую сумму для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы начинают с определения планируемого объема отрицательного денежного потока по операционной деятельности и количества оборотов остатка денежных активов.

Планируемая сумма операционного остатка определяется согласно соотношению:

ОДА = РДА/Кда;

где Кда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде; РДА- объем расходования денежных активов в рассматриваемом периоде.

Объем расходования денежных средств в плановом периоде рассчитывается на основании плана операционных расходов и плана движения денежных средств:

РДА= Операционные расходы (без амортизации) - (+) увеличение(снижение) задолженности поставщикам -(+)увеличение(снижение) задолженности по заработной плате и социальным выплатам +(-) изменение материально-производственных запасов + налог на прибыль -(+) увеличение(снижение) задолженности по налогу на прибыль -(+) привлечение(погашение) кредитов и займов.

Пример 3. Расчет объем расходования денежных средств в плановом (отчетном)периоде для предприятия на основе его плана(отчета) операционной деятельности и плана(отчета) движения денежных средств представить в виде табл.5.

Таблица 5

Расчет плановых операционных денежных расходов

Показатели	тыс.р.
1.Операционные расходы(без амортизации) Корректировка операционных расходов - на увеличение кредиторской задолженности -на увеличение задолженности по заработной плате -на рост задолженности по социальным выплатам -на снижение остатка запасов и денежных средств	322 748,7 -4 831,2 -445,5 -375,6 -21 391,7
2.Итого выплат по операционным расходам в плановом периоде	295 704,7
3.Налог на прибыль Корректировка выплат по налогам -на увеличение задолженности перед бюджетом	8 978,2 -748,2
4.Итого выплат по налогу на прибыль	8230.0
5. Погашение кредита банка	7 308,4
6. Итого расход денежных активов (2)+(4)+(5)	311 243,1

Плановую сумму операционного остатка денежных средств можно рассчитать на основе отчетного показателя, ели в ходе анализа подтверждено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей по операционной деятельности предприятия:

ДАп= ДАф* РДАп/РДАф.

где ДАп- плановая сумма операционного остатка денежных активов; ДАф- - фактическая сумма операционного остатка денежных активов; РДАп и РДАф- суммы операционных денежных расходов в плановом и отчетном периодах.

3.4 Управление дебиторской задолженностью

3.4.1. В ходе анализа дебиторской задолженности рассмотрите показатели дебиторской задолженности (таблица 6), их динамику за несколько отчетных периодов.

Цель анализа - определить целесообразность инвестирования средств в ДЗ, ее оптимальный размер. Финансовая эффективность ДЗ выражается в дополнительной прибыли из-за роста продаж в связи с предоставлением покупателям отсрочки (скидки) в сопоставлении с дополнительными затратами на ведение расчетов с покупателями, на инфляционные и временные потери, а также прямые финансовые потери из-за отпуска товаров со скидкой.

Таблица 6

Примерный перечень показателей анализа

дебиторской задолженности

Чистая реализационная стоимость дебиторской задолженности (ЧРСдз)	Сумма текущей дебиторской задолженности за товары, работы, услуги,включая оформленную векселями, уменьшенная на сумму резерва сомнительных долгов(РСД)
Уровень дебиторской задолженности покупателей, его состав и динамика: -сумма оборотного капитала, направляемого в ДЗ (ОКдз) - коэффициент отвлечения оборотных активов(ОА) в текущую дебиторскую задолженность(КОдз) - коэффициент возможной инкассации теку щей дебиторской задолженности(КВИ) Средний период инкассации текущей дебиторской задолженности(ПИдз) Состав дебиторской задолжен-ности по возрастным группам , т.е. по срокам инкассации	ОКдз=ОРк*Кс/ц(ПК'+ПР'), где ОРк-план/факт реализации продукции в кредит; *Кс/ц-коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции; ПК'-средний период предоставления отсрочки покупателям; ПР'-средний период просрочки платежей (КОдз)=( ЧРСдз+РСД)/ОА КВИ= ЧРСдз/ ЧРСдз+РСД ПИдз=( ЧРС'дз)/О'о ЧРС'дз- средняя сумма чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде; О'о -средняя сумма дневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде
Эффект от инвестирования средств в дебиторскую задолженность(Эдз)	Эдз= Пдз-ТЗдз-ФПдз Пдз- дополнительная прибыль предприятия , полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита; ТЗдз- текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга ФПдз-прямые финансовые потери от от невозврата долга покупателями
Коэффициент эффективности инвестирования средств в текущую дебиторскую задолженность(КЭдз)	КЭдз= Эдз/ДЗ' ДЗ'- средний остаток текущей дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде