- •Примерная тематика курсовых работ и рекомендации по их содержанию
- •Хеджирование источников финансирования оборотных активов, млн.Р.
- •Изменение доходности активов предприятия по периодам
- •Показатели анализа денежных активов предприятия
- •3.4.2 Кредитная политика предприятия.
- •Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия при различных вариантах его структуры :
- •5. Анализ операционной деятельности предприятия
- •Операционные показатели предприятия в **** г.Г.
- •Оценка полученных показателей операционной деятельности
- •6. Анализ инвестиционной деятельности организации.
- •Расчет инвестиционного остатка денежных активов
- •6.2 Расчеты показателей инвестиционной деятельности предприятия выполняются на основании данных годовой бухгалтерской отчетности.
- •Показатели инвестиционной деятельности предприятия в *** г.Г.
- •Показатели прозрачности бизнеса (пример)
6. Анализ инвестиционной деятельности организации.
Индивидуальное задание: рассчитайте инвестиционный остаток денежных активов предпрития.
Пример 6.1 Инвестиционный остаток денежных средств для предприятия рассчитываем по данным прогнозного(отчетного) баланса и плана(отчета) о прибылях и убытках (таблица 6.1).
Таблица 6.1
Расчет инвестиционного остатка денежных активов
Показатели |
тыс.р. |
1.Операционные доходы 1.1.Выручка от продаж(включая прочие операционные доходы)
1.2 . Снижение остатка дебиторской задолженности 1.3 . Чистая прибыль на выплату дивидендов и потребление* |
362 523,2 371 560,0
5 178,7 -14 215,5 |
2 Операционные расходы в плановом периоде* |
311 243,1 |
3. Итого сумма инвестиционного остатка к концу планового периода |
29 888,4 |
6. Итого плановых текущих денежных расходов(2)+(4)+(5) |
325 277,4 |
* пример расчета операционных расходов показан в таблице 3.4
6.2 Расчеты показателей инвестиционной деятельности предприятия выполняются на основании данных годовой бухгалтерской отчетности.
Таблица 6.2
Показатели инвестиционной деятельности предприятия в *** г.Г.
Показатели |
Базовый период |
Текущий период |
Изменение (абсолют.) |
Рост в % к базе |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. Операционные активы |
|
|
|
|
2. NOPAT= EBIT( 1-T) |
|
|
|
|
3.Чистый денежный поток= NOPAT +Амортизация |
|
|
|
|
4.Чистые инвестиции в операционные активы = Операционные активы на конец периода- операционные активы на начало периода |
|
|
|
|
10. Валовые инвестиции: чистые ивестиции в операционные активы)+ амортизация |
|
|
|
|
11. Свободный денежный поток(free cash flow) NOPAT - чистые инвестиции в операционные активы |
|
|
|
|
12. Рентабельность инвестированного капитала(ROIC- return on investing capital-)= NOPAT/Чистый операционный капитал |
|
|
|
|
Дайте интерпретацию и оценку полученным показателям инвестиционной деятельности и их изменениям.
7. Исследование уровня раскрытия информации о предприятия
Принятые в международной практике методики исследования прозрачности предприятия рассматривают три блока вопросов.
Блок 1. Структура собственности и отношения с инвесторами.
Компонент 1. Информация об акционерах. Этот компонент принимает положительное значение в случае, если компания раскрывает следующую информацию.
1.1) акционерный капитал. Количество выпущенных и находящихся в обращении обыкновенных (привилегированных, неголосующих) акций и их номинальная стоимость.
1.2) раскрытие акционеров (собственников). Информация об акционерах(собственниках), владеющих более чем 3%, 5% и 10% акций предприятия (долей в собственности предприятия). Процент акций, находящихся в перекрестном владении.
Компонент 2 . Права акционеров. Баллы добавляются в случае положительных ответов на перечисленные ниже вопросы.
2.1) информация о наличии и раскрытии Кодекса корпоративного управления(поведения) ;
2.2) наличие в Уставе предприятия положения о праве для каждой голосующей акции участвовать в выдвижении кандидатов в Совет директоров (для ОАО);
2.3) наличие в Уставе предприятия положения об условиях созыва чрезвычайного общего собрания акционеров, подачи вопросов Совету директоров, вынесения предложений на собрания акционеров (для ОАО);
2.4) предоставление акционерам (инвесторам) обзора решений последних собраний акционеров(собственников) или их протоколов, а также календаря важных для акционеров(инвесторов) событий.
Блок 2. Раскрытие финансовой и производственной информации
Компонент 3. В этом компоненте исследуется раскрытие:
3.1) учетной политики;
3.2) стандартов отчетности, которые использует компания: российские стандарты, международные стандарты учета (МСФО/IAS/US GAAP) - баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, любого вида прогнозы доходов от основной деятельности, подробные прогнозы доходов и квартальные финансовые результаты;
3.3) методов оценки активов и начисления амортизации основных средств;
3.4) аудиторской фирмы и заключения аудитора, вознаграждения аудитору, в т.ч. и за работу , не связанную с аудитом;
3.5) финансовой отчетности и консолидированной финансовой отчетности (только для холдинговой компании);
3.6) списка аффилированных лиц, где компания является миноритарным акционером, структура собственности аффилированных лиц;
3.7) списка сделок, в совершении которых была заинтересованность;
3.8) списка сделок, совершенных с дочерними компаниями.
Компонент 4. Здесь исследуется раскрытие информации о производственной деятельности предприятия:
4.1) информация о видах деятельности;
4.2) информация о произведенных товарах и оказанных услугах. Показатели выпуска продукции в натуральном выражении
4.3) характеристики используемых активов, показатели эффективности (рентабельность совокупных активов, рентабельность собственных средств и т.д.
4.4) корпоративной стратегии, инвестиционные планы на ближайшие годы, любого вида прогнозы выпуска;
4.5) обзор тенденций в отрасли;
4.6) доля рынка по видам деятельности компании.
Блок 3 Работа совета директоров и руководства компании.
Компонент 5. Исследование уровня раскрытия информации о членах совета директоров и руководстве компании.
5.1) данные о членах Совета директоров, текущей работе/должности и о предыдущих местах работы/занимаемых должностях;
5.2) информация о роли Совета директоров в компании, Список вопросов, выносимых на утверждение Советом директоров, Список комитетов при Совете директоров;
5.3) о ревизионной комиссии и ее членах;
5.4) количество акций компании, принадлежащих директорам, обзор последних заседаний совета директоров (например, протоколы),
5.5) информация о руководстве компании, об основных условиях контракта с генеральным директором, количество акций компании, находящихся во владении руководства компании, количество акций других аффилированных лиц, находящихся во владении руководства компании.
Компонент 6 . Публичность информации о вознаграждениях высшего руководства и членов Совета директоров:
6.1) механизм принятия решений об оплате деятельности членов Совета директоров и членов правления компании;
Одним из основных каналов получения перечисленной выше информации должен быть сайт предприятия в Интернете, который дает возможность крупным и мелким инвесторам, аналитикам получать последние данные о работе предприятия и прогнозах его деятельности, о состоянии рынка.
Результаты исследования прозрачности деятельности компании отображаются в виде таблицы (таблица 10), подсчитывается сумма баллов и коэффициент прозрачности (в %) по компонентам, блокам как отношение набранного числа баллов к максимально возможному. В таблице следует также указать источник, на основании которой получена положительная оценка по данному пункту, а в информационном приложении привести информацию из источника, на основании которой сделан вывод.
Полученный результат (50 %) находится на уровне, среднем для крупных российский компаний, однако ниже стандартов, требуемых инвесторами. Требуется расширить круг раскрываемой перед инвесторами информации за счет публикации бухгалтерской отчетности, разработки Кодекса корпоративного поведения и др.
Таблица– 10