2Экономика

Фактор	Воздействие на отрасль	Воздействие на компанию
Низкий уровень цен на логистику		Улучшение эффективности работы предприятия.
Уровень развитости конкурентов	Повышение ценовой конкуренции	Возможный отток конечных потребителей
Рост инфляции	Возникновение дополнительного спроса, изменение характера закупок	Искажение уровеня и динамики потребления товаров и услуг
Динамика курсов валют	Усиление позиций российских производителей	Снижение спроса на импортные товары
Дефицит оборотных средств	Повышение стоимости финансовых ресурсов, усиление позиций компаний, обладающих собственными средствами	Предположительно, вынужденное сокращение товарного запаса, сворачивание программ кредитования, отказ от поставщиков, не предоставляющих отсрочек
В целом, экономический кризис не способствуют реализации стратегии роста, если компания не имеет мощной финансовой поддержки и навыков ведения системного бизнеса.

3Социальная сфера

Фактор	Воздействие на отрасль	Воздействие на компанию
Снижение реальных доходов населения	Падение спроса на элитные товары, повышение спроса на товары эконом-класса	Несоответствие традиционного ассортимента изменившейся структуре спроса
Реакция людей на изменение цен	Изменение структуры «моделей покупки»	Смещение спроса в сторону совершения покупок в магазинах эконом-класса в ущерб вопросам качества, сервиса
В целом состояние социальной сферы не способствует развитию Компании в своём сегменте.

4Технологические достижения

Фактор	Воздействие на отрасль	Воздействие на компанию
Широкое распространение средств автоматизации розничной торговли	Розничные сети, обладающие средствами автоматизации, получают преимущество по издержкам	Ценовая конкуренция со стороны других розничных сетей
Технологические достижения создают Компании дополнительную конкуренцию со стороны других розничных сетей.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

Рассмотрим основные технико-экономические показатели ЗАО «Стокманн» за 2011-2013годы и охарактеризуем экономическую деятельность организации (Таблица 1).

Из приведенных данных видно, что объем реализованных товаров в 2012 году снизился по сравнению с 2011 годом на 24225 млн. руб. и составил 396997 млн. руб., а в 2012 году снизился по сравнению с 2012 годом еще на 4089 млн. руб. и составил 392908 млн. руб. При этом себестоимость реализованных товаров также имеет тенденцию к снижению: в 2012 году наблюдается снижение на 12505 млн. руб., а в 2013 году -- на 102798 млн. руб. Соответственно, прибыль от реализации в 2012 году снизилась по сравнению с 2011 годом на 34560 млн. руб., а в 2013 году -- возросла на 98709 млн. руб. по сравнению с 2012годом. Наблюдается заметный рост балансовой прибыли в 2013 году по сравнению с 2012годом: она возросла на 82240 млн. руб. и составила 105615 млн. руб., то есть рост по сравнению с 2012 годом составил 4,5 раза. На первый взгляд, снижение объема продаж является отрицательным фактом в деятельности организации, но по результативному показателю видно, что отказ фирмы от ненадежных покупателей, задерживающих оплату товара, выход на прямые поставки товара и снижение внутри фирмы управленческих и коммерческих расходов привело к положительным результатам -- значительному увеличению балансовой прибыли.

Таблица 1 - Основные технико-экономические показатели компании «Стокманн» в 2011-2013 гг.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонения 2012/2011	Темпы роста 2013/2012	% 2012/ 2011	%2013/ 2012
Объем реализованных товаров, млн. руб	421222	396997	392908	-24225	-4089	94,2	98,9
Себестоимость продукции, млн. руб	378700	366195	263397	-12505	-102798	96,6	71,9
Прибыль от реализации, млн. руб	38362	30802	129511	-34560	+98709	80,2	420
Балансовая прибыль, млн. руб	30902	23375	105615	-7527	+82240	75,6	451
Среднесписочная численность персонала, чел	1090	1090	1020	-	-70	100	93,1
Фондоотдача основных производственных фондов, млн. руб	3,58	2,27	2,05	-1,31	-0,22	63,4	90,3
Выработка на 1 работника, млн. руб./чел	386,4	364,2	385,2	-22,2	+21,0	94,3	105,7
Рентабельность реализованной продукции, %	10,1	8,4	49,1	-1,7	+40,7	83,1	584,5

За счет оптимизации работы фирмы снизилось количество сотрудников в 2012 году по сравнению с 2012 годом на 70 человек, при этом произошло значительное увеличение выработки на 1 работника -- на 21,0 млн. руб. Заметно возросла рентабельность реализованных товаров -- в 5,84 раза по сравнению с 2012 годом.

Проанализируем финансовое состояние «Стокманн».

Анализ финансово-экономического состояния предприятия дает возможность оценить:

– имущественное состояние предприятия;

– степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

– достаточность капитала для текущей деятельности и досрочных инвестиций;

– потребность в дополнительных источниках финансирования, способность к наращению капитала;

– рациональность привлечения заемных средств;

– обоснованность распределения прибыли и т. д.

Анализ проводим за 2011-2013 годы, исходя из данных баланса (форма № 1), отчета о прибылях и убытках (форма № 2), а также сведений о численности, заработной плате и движении работников фирмы (форма № Т-4).

В балансе необходимо выявить статьи, говорящие об определенных недостатках в работе предприятия. Это так называемые «больные» статьи баланса -- «непокрытый убыток» (стр. 470). На рассматриваемом предприятии эти суммы отсутствуют, что говорит о хорошей работе предприятия.

Проанализируем ликвидность баланса.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок прекращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам по погашении и расположенными в порядке возрастания сроков.

Проведем анализ ликвидности баланса компании «Стокманн» (Таблица 2).

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса компании «Стокманн» в 2011-2013 гг.

Актив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Пассив	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	2006	1093	4248	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	205556	204086	95386
2. Быстрореализуемые активы (А2)	48753	56853	25138	2. Краткосрочные пассивы (П2)	158	15158	15077
3. Медленно-реализуемые активы (A3)	190807	216930	137302	3. Долгосрочные пассивы (ПЗ)	6026	404	404
4. Труднореализуемые активы	117465	174288	191432	4. Постоянные пассивы (П4)	147287	229514	247253
Баланс	359027	449164	358120	Баланс	359027	449164	358120

Исходя из данных таблицы, можно охарактеризовать ликвидность баланса компании «Стокманн» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удается поправить свою платежеспособность.

Сравнение итогов А2 и П2 показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалеком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ (2012) = (А1 + А2) - (П1 + П2).

ТЛ (2012) = (4248 + 25138) - (195386 + 15077) = 29386 - 10463 = -81077.

То есть в 2012 году ликвидность предприятия отрицательна. Так как неравенство соответствует условно абсолютной ликвидности баланса (А2 > П2) то при погашении «Стокманн» краткосрочной дебиторской задолженности ликвидность будет положительной.

Дебиторская задолженность в 2011 году составила 48753 млн. руб., в 2012-ом -- 56853 млн. руб., в 2013-м -- 25138 млн. руб. За весь анализируемый период дебиторская задолженность полностью перекрылась кредиторской (20556 млн. руб. в 2011 году; 204088 млн. руб. в 2012 году; 95386 млн. руб. в 2012году).

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» отдельного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Значение предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачами ее финансово-экономической деятельности.

Проведем анализ финансовой устойчивости «Стокманн» с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств (стр. 490 - стр. 190 - стр. 300);

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (стр. 490 + стр. 590 - стр. 190);

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190).

Рассчитанные показатели приведены в таблице 3.

Таблица 3 - определение типа финансовой устойчивости компании «Стокманн»

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Общая величина запасов затрат (33)	188471	216930	133170
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-329205	-393938	-302299
3. Функционирующий капитал (ФК)	35848	55630	56225
4. Общая величина источников (ВИ)	36006	69788	-175951

Трем показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) СОС(Фс)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников (Фт)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо).

Значения данных показателей представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Фс = СОС - ЗЗ	-517676	-610868	-435469
Фт = ФК - ЗЗ	-152623	-161300	-76945
Фо = ВИ - ЗЗ	-152465	-286718	-309121

То есть ни одного из вышеперечисленных источников не хватало. С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S(Ф) = {1}, если Ф > 0; {0}, если Ф < 0.

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

Фс > 0; Фт > 0; Ф > 0, т. е. S = {1; 1; 1}.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Фс < 0; Фт > 0; Фо > 0, т. е. S ={0; 1; 1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при нем все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Фс < 0; Фт < 0; Фо > 0, т. е. S = {0; 0; 1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятия на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даты его кредиторской задолженности:

Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0, т. е. S = {0; 0; 0}.

Для «Стокманн» трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S = {0; 0; 0} как в 2006, так и в 2007 и 2008 гг. Таким образом, финансовую устойчивость в этот период можно считать критической. В данном случае более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости «Стокманн» относительные показатели. Это коэффициенты, рассчитанные далее (Таблица 5).

Таблица 5 - показатели рыночной устойчивости компании «Стокманн» в 2011-2013 годах

Показатель	Норматив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонение,+/-1212/2011	2013/2012
К1	>0,5	0,41	0,51	0,69	+0,10	+0,18
К2	<1	1,43	0,95	0,44	-0,48	-0,51
К3	-	-	-	-	-	-
К4		-4,23	-1,71	-1,22	+2,52	+0,49
К5	>0,5	-1,36	-1,43	-1,81	-0,07	-0,38
К6	>0,5	0,75	0,78	0,84	+0,03	+0,06
К7	>0,5	0,31	0,36	0,50	+0,05	+0,14

1. Коэффициент независимости, показывающий долю собственных средств в общей сумме средств предприятия (K1);

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, определяющий сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб., вложенных в активы собственных средств (К2);

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К3);

4. Коэффициент маневренности собственных средств (К4);

5. Коэффициент обеспечения собственными средствами (K5);

6. Коэффициент реальной стоимости основных средств и материальных оборотных средств в имуществе предприятия (K6);

7. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия (К7).

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

1) Коэффициент независимости у «Стокманн» в 2011 году составлял 0,41, что меньше нормы, следовательно, предприятие зависело от заемных средств. В 2012 году коэффициент составлял 0,51, а в 2009 -- 0,69, что более близко к рекомендуемой норме, следовательно, с каждым годом предприятие становится более независимым в финансовом отношении.

2) Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует, что в 2011 году предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств 1 руб. 4,3 коп. заемных средств. В 2012 году заемные средства снизились до 9,5 коп. на каждый 1 руб. собственных вложений, а в 2013 году до 4,4 коп. Это говорит о том, что предприятие зависит от привлеченных средств.

3) Коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспечения собственными средствами в 2011-2013 годах имели отрицательное значение. Это говорит об отсутствии собственных оборотных средств у «Стокманн». Необходимо их увеличение для финансовой автономности предприятия в будущем.

4) Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств увеличивается с каждым годом: в 2011 -- 0,75; в 2012 -- 0,78; в 2013 -- 0,84. Это благоприятно влияет на финансовое положение предприятия, т. к. имущество произвольного назначения составило в 2013году 84% в имуществе предприятия.

5) Коэффициент реальной стоимости основных средств в 2011 -- 0,31 и в 2012 -- 0,36 был ниже нормы, но в 2013 году до 0,5 ,что соответствует норме. Это свидетельствует о наличии необходимой доли основных средств в имуществе предприятия.

В условиях рыночных отношений важна роль показателей рентабельности продаж, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) предприятия. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а так же более быстрым ростом цен, чем затрат.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации на выручку реализации продукции (без НДС);

2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);

3. Рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

4. Рентабельность отдельных видов продукции.

Отношение прибыли от реализации данного вида товара к его продажной цене.

Расчет данных показателей для «Стокманн» представлен далее (Таблица 6).

Таблица 6 - исходные показатели для расчета рентабельности продукции компании «Стокманн» в 2011-2013 гг.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонение,+/- 2012/2011	2013/2012
1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей	421222	396997	392908	-24225	-4089
2. Прибыль от реализации	38362	30802	129511	-7560	+96709
3. Балансовая прибыль	30902	23375	105615	-6927	+82240
4. Чистая прибыль	24815	18577	103719	-6238	+85142

На основе расчетов можно сделать следующие выводы.

Показатель общей рентабельности в 2013 году значительно вырос по сравнению с предыдущими годами и составил 0,26%. Также в 2013 году выросли показатели рентабельности всей реализованной продукции -- 0,32% и рентабельности продаж по чистой пробыли -- 0,26%. Это свидетельствует о повышении спроса на продукцию «Стокманн» среди потребителей