Тема 20. Международная миграция капитала

1. Сущность и предпосылки вывоза капитала

Суть вывоза капитала заключается в том, что за рубеж переносится не акт реализации прибыли, заключенной в цене экспортируемых товаров, а сам процесс ее создания.

В последние десятилетия наблюдается значительный рост вывоза капитала, что объясняется рядом причин:

1. Экономический рост приводит к росту спроса на капитал. В этом же направлении действует и НТП, который требует для своей реализации огромных капиталовложений.

2. Вложение капитала в добывающие отрасли за рубежом обеспечивает постоянные источники сырья.

3. Перенос производства трудоемкой продукции в развивающиеся страны позволяет снижать издержки производства за счет более дешевой рабочей силы.

4. Вложения капитала в обрабатывающую промышленность развитых стран позволяет преодолевать таможенные барьеры, стоящие на пути расширения экспорта.

5. Недостаток капитала в принимающихся странах в целом или в отдельных секторах, отраслях, инфраструктуре при наличии других благоприятных факторов.

6. Немаловажную роль играют также экологические факторы – перенос вредных для окружающей среды производств в другие страны, и в первую очередь, в развивающиеся.

Что касается международного движения капитала, то в этом процессе доминирует США, страны ЕС и Япония. На эти страны приходится примерно 4/5 общего объема вывоза и ввоза капитала.

Главным местом приложения иностранного капитала стали сами промышленно развитые страны, то есть направление движения капитала потеряло свою былую направленность, когда капитал направлялся из промышленно развитых стран в развивающиеся страны. Сейчас движение капитала идет в обоих направлениях.

Ряд развивающихся стран, в первую очередь нефтедобывающие и новые индустриальные страны сами становятся экспортерами капитала. При этом трудно выделить страны, которые являются только экспортерами капитала или только импортерами. Многие из них являются и теми и другими. Особенно это характерно для взаимопроникновения американских и западноевропейских капиталов.

Таким образом, международное движение капитала – это размещение и функционирование капитала за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли, получения дивиденда или ссудного процента.

2. Основные формы ввоза-вывоза капитала

Капитал вывозится и функционирует за рубежом в следующих формах:

1. По источникам происхождения:

- государственный (официальный) капитал – это средства из государственного бюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Сюда можно отнести безвозмездные субсидии и дотации, преимущественно наименее развитым странам; государственные коммерческие кредиты, займы; государственные гарантии частных кредитов и др.;

- кредиты и иные средства международных организаций, например, кредиты МВФ;

- частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Это могут быть инвестиции, торговые кредиты, межбанковские кредиты и др.

2. В денежной и товарной. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал, создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

3. По срокам: в краткосрочной (обычно на срок до одного года) форме, среднесрочной (от одного года до трех-пяти) и долгосрочной (свыше пяти лет);

4. По характеру использования:

- предпринимательский капитал, который прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением того или иного объема прав на получение прибыли или дивиденда. В основном это частный капитал.

Экспорт предпринимательского капитала может осуществляться или путем создания компаний со 100 % иностранным капиталом или образования совместных компаний или предприятий с участием местного и иностранного капитала;

- ссудный капитал, который предполагает предоставление денежных средств, с целью получения ссудного процента. Его источником могут быть как государственные, так и частные средства.

5. По целям:

- прямые иностранные инвестиции – это, по определению МВФ, приобретение длительного экономического интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятие с прямыми инвестициями). Согласно этому определению к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки инвестором и предприятием, в которое инвестирован его капитал.

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы или учреждают за рубежом новую фирму, или покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме, или полностью покупают эту фирму. В соответствии с этим, предприятия с иностранными инвестициями могут выступать в одной из следующих форм:

а) дочерняя компания – предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

б) ассоциированная компания - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50 % капитала;

в) филиал – предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.

- портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Цель портфельных иностранных инвестиций – получение прибыли на рынке иностранных ценных бумаг. Они могут быть вложены:

а) акционерные ценные бумаги – обращающийся на рыке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

б) долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

в) облигации, простой вексель, долговую расписку – денежные инструменты, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход ли на определяемый по договору изменяемый денежный доход и другие.

Что касается структуры инвестиций, то следует отметить увеличение в течение длительного времени прямых инвестиций по сравнению с портфельными инвестициями, однако в последнее время наметилась обратная тенденция.

Претерпела существенные изменения и отраслевая структура вывоза капитала. До второй половины 50-х годов капитал вкладывался преимущественно в добывающие отрасли, со второй половины – в обрабатывающую промышленность и торговлю, со второй половины 60-х годов преимущественной сферой приложения иностранного капитала стала новейшая технология и сфера услуг.