- •1. Сущность, функции, значение финансов в системе денежных отношений
- •2. Финансовая система рф, ее звенья
- •3. Сущность, содержание финансовой политики государства
- •4. Сущность, содержание, значение финансового контроля, его виды
- •5. Сущность, содержание, роль, значение таможенной системы Российской Федерации
- •6. Сущность, содержание международных финансовых отношений
- •7. Основные источники доходов, направления расходования средств Пенсионного фонда Российской Федерации
- •8. Основные источники доходов, направления расходования средств Фонда социального страхования Российской Федерации
- •9. Основные источники доходов, направления расходования средств федерального и территориальных фондов омс рф
- •10. Сущность, содержание, значение, функции денег
- •11. Наличный денежный оборот, закон денежного обращения
- •12. Сущность, содержание системы безналичных расчетов, формы безналичных расчетов
- •13. Сущность, причины, виды, методы регулирования инфляции
- •14. Сущность, содержание валютной системы, валютных отношений
- •15. Сущность, содержание кредитных отношений, виды кредитов, принципы кредитования
- •16. Банковская система Российской Федерации, ее элементы, правовые основы регулирования
- •17. Цель, задачи, функции, структура центроБанка России
- •18. Денежно-кредитная политика государства
- •19. Активные банковские операции кредитных организаций
- •20. Пассивные банковские операции кредитных организаций
- •21. Порядок формирования доходов, расходов, прибыли кредитных организаций в Российской Федерации
- •22. Структура Бюджетной системы Российской Федерации, принципы ее построения
- •23. Роль, значение, функции, основные понятия и термины Бюджетного кодекса Российской Федерации
- •24. Классификация доходов бюджетов российской федерации
- •25. Классификация расходов бюджетов российской федерации
- •26. Сущность, содержание дефицита бюджета, источники его финансирования
- •27. Сущность, содержание государственного долга, методы управления
- •28. Сущность, содержание бюджетного процесса в Российской Федерации
- •29. Сущность, содержание, значение Казначейской системы исполнения федерального бюджета, структура органов казначейства
- •30. Организация казнайческого исполнения федерального бюджета по доходам и расходам
- •31. Простые, сложные ставки ссудных процентов
- •32. Цели, задачи, стратегия и тактика финансового менеджмента организации
- •33. Производственный, финансовый леверидж. Оценка порога рентабельности, запаса финансовой прочности организации
- •34. Источники формирования и воспроизводства основных средств организации
- •35. Управление материально-производственными запасами организации
- •36. Управление дебиторской задолженностью организации
- •37. Управление кредиторской задолженностью организации
- •38. Управление денежными средствами организации
- •39. Сущность, содержание, правовые основы антикризисного управления организацией.
- •40. Признаки банкротства. Классификация процедур банкротства.
- •41. Ликвидность активов. Платежеспособность организаций.
- •42. Понятие, показатели оценки финансовой устойчивости организаций.
- •43. Понятие, показатели оценки деловой активности организации.
- •44. Понятие, показатели оценки рентабельности организации
- •45. Сущность, содержание, роль налоговой системы в формировании доходов бюджетов Российской Федерации
- •46. Сущность, содержание налога, сбора, виды налогов и сборов в Российской Федерации
- •47. Сущность, содержание, значение, размер ставки налога на прибыль в Российской Федерации
- •48. Сущность, содержание, значение, размер ставки налога на добавленную стоимость в Российской Федерации
- •49. Сущность, содержание, значение, размер ставки налога на имущество юридических и физических лиц в Российской Федерации
- •50. Сущность, содержание, значение налога на доходы физических лиц в Российской Федерации
- •51. Таможенные платежи, таможенная стоимость товара
- •52. Пути оптимизации налогообложения организаций
- •53. Сущность, содержание, функции, принципы организации финансов организаций
- •54. Финансовые ресурсы, капитал организаций
- •55. Сущность, содержание доходов организации в соответствии с правилами бухгалтерского учета в рф
- •56. Сущность, содержание расходов организации в соответствии с правилами бухгалтерского учета в Российской Федерации
- •57. Сущность, содержание доходов организации в соответствии с Налоговым кодексом рф
- •58. Сущность, содержание расходов организации в соответствии с нк рф
- •59. Финансовые результаты, порядок формирования конечных финансовых результатов организации
- •60. Понятие, содержание, основные элементы бюджетной системы управления организацией
- •61. Основные виды бюджетов, используемые в финансовом планировании организаций
- •62. Содержание, структура и назначение бюджета доходов и расходов организаций
- •63. Содержание, структура и назначение бюджета движения денежных средств организаций
- •64.Содержание, структура и назначение бюджета по балансовому листу организаций
- •65.Содержание, структура и назначение инвестиционного бюджета организаций
- •66. Основные операционные бюджеты, используемые в финансовом планировании организации
- •67. Основные вспомогательные бюджеты, используемые в финансовом планировании организаций
- •68. Амортизационная политика организаций
- •69. Понятие, состав, виды денежной оценки, показатели эффективности использования основных фондов
- •70. Понятие, виды себестоимости продукции. Состав затрат по элементам
- •71. Понятие и показатели производительности труда, резервы ее роста
- •72. Сущность, содержание, значение инвестиций для организаций в рф
- •73. Субъекты инвестиционной деятельности , финансовые институты, типы инвесторов
- •74. Критерии, методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •75. Источники, методы финансирования инвестиционных проектов (ип) в рф
- •76. Сущность, содержание, виды лизинга
- •77. Проектное финансирование
- •78. Венчурное финансирование
- •79. Иностранные инвестиции, государственное регулирование иностранных инвестиций в рф
- •80. Понятие и формы страхования, классификация страхования по объектам
- •81. Доходы, расходы, финансовый результат страховой организации
- •82. Понятие, состав страховых резервов страховой организации
- •83. Инвестиционная деятельность страховой компании
- •84. Платежеспособность страховой организации
- •85. Страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств в рф
- •86. Характеристика основных подотраслей личного страхования
- •87. Страхование транспортных средств по программе каско в рф
- •88. Классические виды ценных бумаг, их характеристика
- •90. Производные ценные бумаги, их характеристика
- •90. Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг
- •91. Организационная структура, функции фондовой биржи
- •92. Система, законодательно-правовая база государственного регулирования рынка ценных бумаг
- •93. Структура и тенденции развития рынка ценных бумаг рф
77. Проектное финансирование
Способ обслуживания долговых обязательств, при котором сам инвестиционный проект служит источником погашения долга, в международной практике получил название «проектное финансирование». Инвестиционные затраты в такой ситуации возмещаются за счет будущих доходов вновь создаваемого объекта. Следовательно, проектное финансирование предполагает обеспечение такой экономической и технической жизнеспособности проекта, которое позволяет генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания долга по проекту.
Основными законами, регулирующими отдельные элементы в сфере проектного финансирования, являются Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в ред. от 6.12.2011), Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.12.2012), Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в ред. от 6.12.2011), Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О банкротстве» (в ред. от 29.12.2012), Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 23.07.2010).
Основные особенности проектного финансирования:
1) распределение рисков между всеми участниками проекта, качественное управление рисками в процессе реализации проекта;
2) возможность совмещения в проекте различных видов капитала (банковского, коммерческого, государственного, международного);
3) согласование решений и действий всех участвующих в проекте сторон.
Основными участниками проектного финансирования проектов являются:
- инициаторы проекта (инвесторы);
- проектная компания;
- кредиторы;
- подрядные компании;
- поставщики оборудования;
- компания-оператор, управляющая объектом инвестирования после ввода его в эксплуатацию;
- покупатели товаров (услуг), которые будут создаваться на инвестируемом объекте.
В зависимости от доли риска, принимаемой на себя кредитором, различают несколько видов проектного финансирования:
1) без регресса на заемщика – в этом случае кредитор принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта; в качестве компенсации за риск банк рассчитывает на повышенный процент по кредиту;
2) с полным регрессом на заемщика – банк не принимает на себя риски, связанные с проектом; его участие ограничивается предоставлением средств для реализации проекта против определенных гарантий;
3) с ограниченным регрессом на заемщика – происходит распределение рисков по проекту между всеми участниками проекта так, что каждый несет ответственность за риски, зависящие от него: заемщик – за эксплуатацию, поставщик – за комплектность, качество и своевременность поставок, подрядчик – за качество и сроки строительства.
Правильное распределение рисков дает возможность привлечь дополнительные ресурсы, финансовые обязательства заемщика не слишком обременительны для него.
Преимущества проектного финансирования:
1) тщательная предпроектная проработка создает потенциальную возможность эффективной реализации проекта;
2) возможность привлечь значительные кредитные ресурсы;
3) создание дополнительных гарантий инвестирования путем распределения рисков между участниками.
Существует также ряд проблем для заемщика:
1) повышенный процент по кредиту, а также повышенная комиссия – за оценку проекта, организацию финансирования и др.;
2) высокие затраты по предпроектным работам, их несет тоже заемщик;
3) достаточно длительный период времени от подачи заявки до принятия решения о финансировании (тщательная оценка, создание организационных структур, в том числе банковского консорциума).
В качестве источников финансирования могут привлекаться средства:
- международных финансовых рынков;
- специализированных агентств экспортных кредитов;
- финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний;
- Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).
Среди используемых зарубежными банками моделей проектного финансирования можно выделить схемы, которые могут быть применены в российской практике. Одной из них является схема финансирования под будущие поставки продукции, которая часто используется при осуществлении нефтяных, газовых и других сырьевых проектов. Ее относят к формам финансирования с ограниченным регрессом на заемщика, подкрепляемым контрактами, в которых предусматриваются безусловные обязательства покупателя типа "брать и платить" и "брать или платить" с третьими кредитоспособными сторонами.
Данная схема предполагает участие как минимум трех сторон:
• кредиторов (банковский консорциум);
• проектной компании (специальной компании, занимающейся непосредственной реализацией инвестиционного проекта);
• посреднической компании, являющейся покупателем продукции. Посредническая компания может учреждаться кредиторами. Механизм действия рассматриваемой схемы следующий. Банковский консорциум, осуществляющий финансирование проекта, предоставляет кредит посреднической компании, которая, в свою очередь, передает денежные средства проектной компании в форме аванса за будущую поставку последней определенного количества продукции по фиксированной цене, достаточной для погашения долга. Погашение кредитов увязывается с движением денежных потоков от реализации поставляемой продукции.
С учетом важности координации инвестиционной деятельности в России создан Федеральный центр проектного финансирования (ОАО "ФЦПФ"), цель которого - эффективное содействие привлечению финансовых средств, в том числе внешнего финансирования, и обеспечение реализации инвестиционных проектов, имеющих приоритетный для национальной экономики характер.
Вместе с тем существующее законодательство осложняет полноценное осуществление проектов. В частности, не отрегулированы правовые основы проектного финансирования в различных секторах рынка:
• предоставление концессий и гарантий;
• страхование;
• консорциальное право;
• фондовый рынок;
• трастовые, лизинговые операции и др.
Развитию проектного финансирования в России препятствуют:
• неблагоприятный инвестиционный климат;
• недостаточность ресурсов для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектов;
• низкая квалификация участников проектного финансирования;
• другие факторы, усугубляющие проектные риски.
В сложившихся условиях решение проблемы требует комплексного подхода, учитывающего интересы различных сторон. Его важнейшие составляющие:
• усиление роли государственных гарантий страхования проектных рисков, включая предоставление гарантий банкам, принимающим участие в финансировании инвестиционных проектов и программ, входящих в систему государственных приоритетов;
• налоговое стимулирование механизмов инвестирования;
• развитие межбанковского сотрудничества в области совместного кредитования инвестиционных проектов.
Существенное значение для развития проектного финансирования имеет изучение возможностей адаптации опыта мировой практики к российским условиям, в том числе в области разработки методических подходов, обеспечивающих повышение эффективности инвестирования. Решение данной проблемы тесно связано (независимо от конкретной формы инвестиций) с анализом возможностей инвестора по мобилизации собственных и заемных источников, инвестиционной привлекательности внешней среды, выбора объектов инвестирования с целью определения приемлемого уровня риска при достижении требуемой доходности.