Монография Упр фин сост
.pdfМОСКОВСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ КИРОВСКИЙ ФИЛИАЛ
КАРАНИНА ЕЛЕНА ВАЛЕРЬЕВНА
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОЗИЦИИ ЭФФЕКТИВНОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА
Киров 2008
УДК 330.131.7
ББК 65.05 У053
К-21
Каранина Елена Валерьевна
Управление финансовым состоянием предприятия с позиции эффективного риск-менеджмента: Монография – Киров, Московский университет государственного управления, 2008
В монографии представлена характеристика методологических и методических аспектов формирования эффективного рискменеджмента организации. Определены основные компоненты и этапы реализации методики оценки финансового состояния с позиции рисков. Представлены авторские методы и механизмы реализации системного подхода к управлению рисками на основе показателей финансового состояния и формирования портфеля рисков. Определены методологические механизмы управления валютным риском, оценки финансовой позиции предприятия с целью формирования стратегии финансового развития. Материалы исследования могут быть полезны для управленческого персонала, практикующих экономистов и риск-менеджеров, аспирантов, преподавателей экономических вузов, а также студентов, обучающихся по экономическим специальностям.
УДК 330.131.7
ББК 65.05 У053
©Каранина Елена Валерьевна, 2008
©Кировский филиал Московского университета государственного управления
2
Содержание |
|
Введение ....................................................................................................................................... |
4 |
1. Теоретические и методологические основы формирования эффективной системы |
|
управления рисками (риск-менеджмента) .............................................................................. |
7 |
1.1. Сущность и классификации предпринимательских рисков ............................................. |
7 |
1.2. Методологические аспекты оценки и анализа рисков.................................................... |
14 |
1.3. Методы управления рисками........................................................................................... |
21 |
1.4. Организация риск-менеджмента на предприятии........................................................... |
28 |
2. Методика оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия с учетом |
|
финансовых рисков .................................................................................................................. |
32 |
2.1. Анализ финансового состояния с учетом фактора риска. ............................................. |
32 |
2.1.1. Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности и |
|
платежеспособности ......................................................................................................... |
32 |
2.1.2.Оценка риска потери финансовой устойчивости .................................................... |
36 |
2.1.3. Оценка риска на основе относительных показателей ............................................ |
38 |
2.1.4. Оценка рентабельности ........................................................................................... |
42 |
2.2.Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности................................... |
43 |
2.3. Специфические показатели оценки риска....................................................................... |
48 |
2.4.Комплексная оценка предприятия по уровню финансового риска ................................. |
49 |
3. Формирование системы риск-менеджмента организации ............................................. |
53 |
3.1. Разработка организационного механизма риск-менеджмента ....................................... |
53 |
3.2.SWOT-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценка |
|
финансовой позиции с целью формирования стратегии развития предприятия................. |
57 |
3.3. Формирование портфеля рисков предприятия................................................................ |
61 |
3.4. Разработка решений по совершенствованию управления валютными рисками ........... |
62 |
Заключение ................................................................................................................................ |
73 |
Список литературы .................................................................................................................. |
77 |
Приложения |
|
3
Введение
Рыночная среда характеризуется не только наличием имеющихся воз-
можностей для развития компаний, но и угрозами в виде неопределенности внешних условий, изменчивости внутренних факторов производства, оказы-
вающих негативное воздействие на основные виды деятельности предпри-
ятий.
На непредсказуемом, быстро меняющемся рынке, коммерческий успех предприятий в конкурентной борьбе, связан с возникновением новых факто-
ров рисков, что в свою очередь предъявляет повышенные требования к раз-
работке упреждающей системы управления организацией, адекватно реаги-
рующей на эти изменения. Следовательно, в рыночных условиях управление риском имеет приоритетную роль в системе управления организацией.
Одним из критериев новой функции управления может стать выявле-
ние и оценка «поведения» рисков, позволяющая определять направления по-
зиционирования управленческих ресурсов и активов предприятия.
Рассмотрение оперативных и стратегических задач организации через призму риска, позволяет получить достаточно достоверную для менеджера картину (сценарий) развития окружающей среды и соответствующим обра-
зом подготовится к ним. Такой подход позволяет избежать «провалов» при использовании известных моделей в решении практических задач, т.е. пол-
нее учитывать негативно влияющие факторы внешней и внутренней среды.
Следовательно, создание подсистемы риск-менеджмента в системе управле-
ния предприятием является актуальной задачей [17, с. 68].
Предметом исследования является формирование системы эффектив-
ного управления финансовыми рисками предприятия.
Целью настоящей работы является исследование проблемы управле-
ния рисками предприятия и формирование эффективной системы риск-
менеджмента организации на основе оценки финансового состояния с учетом
4
фактора риска.
Для достижения указанной цели были поставлены и решены следую-
щие задачи:
Определить понятие риска, систему рисков в менеджменте орга-
низации, определить место и специфику рисков;
Представить различные подходы к классификации и оценке
рисков;
Определить принципы и методы управления рисками деятельно-
сти коммерческой организации.
Сформировать этапы построения эффективного риск-
менеджмента на предприятии;
Представить методику анализа финансового состояния предпри-
ятия с позиции оценки рисков;
Сформировать систему мер, направленную на снижение частоты реализации рисков и степени ущерба для предприятия.
Поставленные цель и задачи определяют структуру работы, которая состоит из трех глав.
В первой главе рассмотрены теоретические аспекты управления рис-
ками организации. В частности для целей данной работы выбран подход к определению понятия риска, показана системная значимость эффективного управления рисками для эффективности всей организации. Здесь же рас-
смотрены основные походы к измерению рисков, принципы и методы управ-
ления рисками, сложившиеся в практике отечественных и зарубежных ком-
паний.
Во второй главе представлена методика финансового состояния пред-
приятия с учетом фактора риска. В частности рассмотрены: риск структуры активов по степени их ликвидности и платежеспособности, риск потери фи-
нансовой устойчивости, модели прогнозирования финансовой несостоятель-
ности. Проведена комплексная оценка предприятия по уровню финансового
5
риска, а также рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
В третьей главе представлен комплекс мер, направленных на сниже-
ние степени влияния на эффективность организации выявленных рисков. А
именно, разработан организационный механизм риск-менеджмента, прове-
дена оценка финансовой позиции предприятия с целью формирования стра-
тегии развития, сформирован портфель рисков предприятия, выявлен наибо-
лее влияющий на деятельность предприятия риск и разработаны решения по совершенствованию управления этим риском.
Методическую основу исследования составили концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, статьи периодических изданий,
материалы научных семинаров и конференций, связанные с проблемами риска. А также в работе применяются практические пособия таких авторов как Бланк И.А, Балабанов И.Т., Минат В.Н, Хохлов Н.В., Ступаков В.С., То-
каренко Г.С и другие связанные с вопросами управления рисками, управле-
ния финансовой системой предприятия, реализации управленческих решений в области управления рисками.
6
1. Теоретические и методологические основы формирования эффективной системы управления рисками (риск-менеджмента)
1.1. Сущность и классификации предпринимательских рисков
В словаре русского языка С.И. Ожегова под риском понимается
«возможная опасность», «действие, в надежде на счастливый исход», а в словаре Н.Вебстера риск определяется как «опасность, возможность убытка или ущерба». Определение С.И. Ожегова более широкое, чем определение словаря Н.Вебстера, который сводит риск в основном к экономическим по-
терям.
В современной научной литературе риск представляет собой слож-
ную экономическую управленческую категорию, при определении которой используются следующие подходы ( рис.1):
Определение риска
Определение |
|
Определение |
|
Определение |
риска с позиций |
|
риска с точки |
|
риска с позиций |
финансовых ре- |
|
зрения |
|
возможности на- |
зультатов дея- |
|
возможных от- |
|
ступления небла- |
тельности орга- |
|
клонений от пла- |
|
гоприятного со- |
низации |
|
нируемого хода |
|
бытия |
Рис. 1. Возможные подходы в определении риска
Определение риска с позиций финансовых результатов деятельно-
сти организации, т.е. определение риска как экономической или финансовой
7
категории. Наиболее распространенной характеристикой этого подхода явля-
ется опасность (возможность) потерь ресурсов или недополучения доходов,
либо появление дополнительных расходов сверх предусмотренных прогно-
зом [5, c. 112].
Определение риска с точки зрения возможных отклонений от пла-
нируемого хода событий, т.е. определение риска как категории отклонения от цели. Риск – это возможность отклонения каких-либо величин от некоторых ожидаемых значений.
Определение риска с позиции возможности наступления какого-
либо неблагоприятного события, т.е. определение риска как вероятностной категории. Риск - это вероятностное событие, в результате наступления кото-
рого возникают неблагоприятные финансовые последствия в виде потери своих ресурсов или ожидаемого дохода [6, с. 193].
Таким образом, даже самый краткий обзор литературы показывает наличие неустоявшегося понятийного аппарата в теории рисков.
Все приведенные определения страдают одним существенным недос-
татком: в них отсутствует менеджер (субъект, принимающий решения), без которого риска как события быть не может. Это следует из того, что риск имеет как объективную, так и субъективную природу.
Объективная природа заключается в том, что на менеджера при при-
нятии им тех или иных решений существенное влияние оказывают окру-
жающая его обстановка, условия, обстоятельства, которые называются фак-
торами риска.
Субъективная природа риска заключается в том, что именно менед-
жер, как субъект предпринимательства, принимает то или иное решение.
Исходя из объективной природы риска, факторы риска (политиче-
ские, экономические, финансовые и т.д.) в основном существуют независимо от воли или желания отдельных субъектов предпринимательства. Как прави-
ло, на объективные факторы риска субъект предпринимательства или не мо-
жет оказать какое-либо воздействие, или может, но очень ограниченное.
8
Опасность получения неблагоприятного результата появляется тогда,
когда субъект предпринимательства, принимающий, то или иное решение, «вторгается» в область объективных факторов риска (рис.2). В результате возникает область рискованных решений, т.е. область решений с неясным ре-
зультатом (ситуация риска). Поэтому необходимо сформулировать такое оп-
ределение риска, которое учитывало бы данные особенности.
Рис. 2. Формирование области рискованных решений
В связи с данными рассуждениями можно дать следующее определе-
ние риска. Риск – возможность (опасность) наступления такого события, в
результате которого субъект, принявший решение, теряет полностью или частично свои ресурсы, недополучает ожидаемый доход или несет дополни-
тельные материальные и финансовые расходы [33, с. 16].
Вданном определении риск представлен как многоаспектная категория,
вкоторой ключевыми терминами являются: возможность (опасность), собы-
тие, субъект, решение, последствие рисского события. Приведенное опреде-
ление риска предполагает, что риск возникает тогда, когда решение прини-
9
мается при наличии нескольких альтернатив. Вместе с тем данное определе-
ние указывает на следующие важные моменты [23, с. 125]:
-риск рассматривается по отношению к цели, на достижение которой направлено решение;
-риск рассматривается как возможность при принятии решения не дос-
тичь поставленной цели;
- недостижение цели является следствием объективно существующей неопределенности и ограниченности ресурсов.
Из данных рассуждений можно сделать крайне важный для практики управления рисками вывод, что появление риска – объективная неизбеж-
ность, обусловленная (рис.3):
-неопределенностью окружающей среды (внешние факторы)
-ограниченностью ресурсов компании (внутренние факторы)
Риск – объективная неизбежность деятельности финансового менеджера
Неопределенность окружающей среды
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Непол |
|
|
Ограни- |
|
Случай- |
|
|
Про- |
||||
нота и |
|
|
ченная |
|
ность |
|
|
тиво- |
||||
недос- |
|
|
способ- |
|
появле- |
|
|
дейст- |
||||
таточ- |
|
|
ность |
|
ния не- |
|
|
вие |
||||
ность |
|
|
менед- |
|
благо- |
|
|
участ- |
||||
инфор |
|
|
жера |
|
прият- |
|
|
ников |
||||
мации, |
|
|
воспри- |
|
ных |
|
|
рынка |
||||
посту- |
|
|
нимать и |
|
событий |
|
|
|
|
|||
паю- |
|
|
перера- |
|
в про- |
|
|
|
|
|||
щей из |
|
|
батывать |
|
цессе |
|
|
|
|
|||
среды |
|
|
инфор- |
|
деят. |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
мацию |
|
менед- |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
жера |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ограниченность
ресурсов
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Материальные |
|
|
Финансовые |
|
|
Трудовые |
|
|
Временные |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 3. Причины риска
Именно в неопределенности и ограниченности ресурсов скрыты основ-
ные причины появления риска. Неопределенность порождается изменчиво-
10