G. Богатство домашних хозяйств и соответствующие потоки доходов

1. Балансы активов и пассивов домашних хозяйств

24.73 Для многих домашних хозяйств основными активами являются их земельные участки, дома и накопленные пенсионные права. Требования к предприятиям, если они существуют, могут также быть существенными. В некоторых странах могут также быть значительными инвестиции в финансовые активы, помимо активов в пенсионных фондах. Однако активам домашних хозяйств должны противостоять их обязательства, включая ипотечные ссуды и другие финансовые обязательства, например, задолженность по кредитным картам и другая задолженность.

24.74 В балансах активов и пассивов домашних хозяйств, включающих некорпорированные предприятия, кроме жилищ, занимаемых владельцами, могут отражаться другие основные фонды, но они, как правило, невелики по сравнению с жилищами.

2. Семейные трасты

24.75 Семейные трасты находятся в собственности домашних хозяйств, хотя некоторые из них могут находиться в коллективной собственности нескольких домашних хозяйств, возможно, включающих домашние хозяйства-нерезиденты. Трасты могут учреждаться для защиты богатства до того времени, когда бенефициары достигнут определенного возраста или будут соблюдены иные критерии, которые могут устанавливаться для защиты семейных имений и др. В СНС рекомендуется рассматривать трасты как квазикорпорации и включать их в сектор финансовых корпораций как кэптивные финансовые учреждения. Однако трасты должны иметь такие обязательства перед своими бенефециарами, чтобы чистая стоимость их капитала равнялась нулю. При составлении баланса активов и пассивов для сектора домашних хозяйств следует учитывать стоимость активов, соответствующих обязательствам трастов перед домашними хозяйствами-резидентами. Если семейные трасты являются значительными и если предметом изучения является богатство домашних хозяйств, может быть полезным включить дополнительную статью в состав других видов участия в капитале, принадлежащем домашним хозяйствам, чтобы показать стоимость трастов отдельно от стоимости капитала других квазикорпораций, например, партнерств.

3. Распределение богатства

24.76 В настоящее время растет интерес к проведению обследований богатства домашних хозяйств по тем же направлениям, что и при обследованиях доходов и расходов домашних хозяйств. Имеется также интерес к дезагрегированию сектора домашних хозяйств с целью выявления состава богатства домашних хозяйств и его связи с доходами домашних хозяйств.

24.77 В целом распределение богатства является даже более неравномерным, чем распределение доходов. Семья, в которой основные получатели доходов находятся в зените карьеры, может иметь комфортный уровень доходов и жить в своем собственном доме, но иметь в то же время существенный долг по ипотеке и не создать еще значительных пенсионных резервов.

4. Вопросы пенсионного обеспечения

24.78 Существует вопрос, как учитывать расходование богатства после выхода на пенсию: как доход или как сокращение сбережения.

24.79 Если рассматривать пенсионные программы как программы социального страхования, то пенсионные пособия отражаются как текущие трансферты и, следовательно, доходы, а не как расходование сбережения. Если не рассматривать пенсионные программы таким образом, все равно имеются доходы, причитающиеся получателю пенсии в форме дохода от собственности, подлежащего выплате на активы в форме пенсионных прав. Для программ с определенной величиной пособий этот доход от собственности представляет собой результат уменьшения влияния фактора дисконтирования будущих пенсионных прав. Уменьшение стоимости активов в форме пенсионных прав равно разнице между пособиями, подлежащими выплате, и этим доходом от собственности, что аналогично определению стоимости прав по аннуитетам, как объяснялось в конце части 1 главы 17.

24.80 Поскольку стоимость пенсии как формы богатства основана на чистой настоящей стоимости будущих потоков доходов, поступления пенсий могут быть разделены на уменьшение сбережения и начисление доходов. В случаях, когда права на пенсионные пособия отсутствуют, домашние хозяйства с существенными финансовыми активами будут скорее всего получать существенные доходы от собственности, хотя соотношение доходов от собственности и холдинговых прибылей и убытков будет зависеть от инвестиционной стратегии соответствующего домашнего хозяйства.

24.81 Домашние хозяйства, один или более членов которых создают пенсионные накопления, накапливают каждый год существенные доходы, но эти доходы не могут расходоваться домашними хозяйствами. Она должны накапливаться для финансирования будущих пенсионных прав и, таким образом, отражаются как увеличение богатства.

24.82 Можно сформировать счет активов для пенсионных прав, отражающий величину прав на начало года, их прирост в результате работы в течение года, увеличение в результате того, что пенсия стала годом ближе (уменьшение влияния фактора дисконтирования), и другие изменения, такие как корректировки на инфляцию, минус уменьшение в результате выплаты пенсий и другие изменения, уменьшающие активы в форме пенсионных прав.