25. Конвертируемые облигации и цель их эмиссии
.doc25. Конвертируемые облигации и цель их эмиссии.
Необеспеченная, как правило, облигация, которая выпускается под заемный капитал с правом конверсии через определенный срок по заранее установленной цене в обыкновенные или привилегированные акции компании-эмитента. Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию. Конверсионный коэффициент 10:1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 10 акций. Конверсионная цена представляет собой отношение номинальной цены облигации (например, 100 000 руб.) к конверсионному коэффициенту (10) и в данном случае равняется 10 000 руб.
Фиксированное число акций, на которое может быть обменена конвертируемая облигация, называется конверсионным соотношением (conversion ratio). Такие облигации дают дополнительную заинтересованность инвестору, так как, во-первых, облигационеры конвертируют свои облигации только в тех случаях, когда курс акций корпорации возрастает, а во-вторых, конвертируемые облигации сочетают в себе надежность облигаций и потенциал роста стоимости, присущий только акциям.
В связи с тем, что эти облигации предоставляют такое бесплатное право, ставка купона по ним обычно бывает ниже, чем по обычным облигациям. Следовательно, компания-эмитент имеет возможность приобрести более дешевую форму заимствования и может надеяться на то, что ей никогда не придется погашать заем, который может быть конвертирован в акции, если цена акции достаточно выросла.