2.5. Прогнозування і оцінка ефективності проекту.

У проектному аналізі прийнято оцінювати його вартість з точки зору не тільки замовника, а і споживача, суспільства. Тому, для оцінки ефективності інвестиційного проекту застосовують показники фінансової ефективності, які враховують фінансові наслідки реалізації проекту, показники економічної ефективності, не тільки інтереси учасників проекту, а і наслідки його реалізації для держави. За допомогою інвестицій підприємство може впровадити в дію нові проекти, розширяти, модернізувати або здійснювати технічне переозброєння, тобто придбати устаткування, станки, збільшувати виробничі площі, створювати нові виробництва. Це робиться з метою підвищення прибутку, доходу підприємств і зниженню витрат виробництва. Важливо при цьому визначити віддачу від вкладених грошей і в якій термін.

Міжнародна практика оцінки ефективності укладених інвестицій базується на концепції вартості проекту в часі. Тому в проектному аналізі прийнято порівнювати вартість грошей у різний час за допомогою двох методів – дисконтування та нарощування. В практиці такі розрахунки називають дисконтуванням майбутнього доходу, а визначаєму насамперед суму, одночасні капітальні вкладення, дисконтованою або поточною вартістю грошей. У загальному вигляді підвищення вартості грошей (С_т) (нарощування) у майбутньому визначають за формулою:

С_т = С (1+х), (2.1)

де С – нинішня вартість грошей;

х – річна банківська процента ставка за кредит (ставка дисконту);

а нинішньої вартості грошей (дисконтування поточна вартість) виходячи з формули 2.1 наступною формулою:

С = , (2.2)

Визначаємо на прикладі №1 яку суму підприємство при впровадженні проекту повинно внести банку за кредит в 5% для отримання прибутку в 3 млн. грн. з використанням формули 2.2:

- через рік: С – 3 000 000 : (1+0,05) = 2 857 000 грн.

- через 2 роки: С – 3 000 000 : (1+0,05)² = 2 721 000 грн.

- через 3 роки: С – 3 000 000 : (1+0,05)3 = 2 591 000 грн.

Із наведеного виходить, що по розглянутому проекту в прикладі вигідно нести поточні витрати через рік, два, три відповідно в сумах менше 2 857 000 грн., 2 721 000 грн., 2 591 000 грн.

Але для прийняття інвестиційного рішення при управлінні проектами важливо знати норму віддачі інвестицій і термін їх окупності.

Норма віддачі інвестицій (Е) визначається за формулою:

Е = , (2.3)

Якщо дисконтовану вартість порівняти з ціною капітальних поточних вкладень (вартості проекту) С+ = Ц, то формула 2.3 буде мати наступний вигляд:

Е = , (2.4)

де Е – норма віддачі від інвестицій;

Д – дохід від поточних капітальних вкладень;

Ц – ціна проекту.

Розглянемо приклад №2. Вартість проекту «А» складає 2,8 млн. грн. з обрахуванням доходу 30 млн. грн. Альтернативний проект «Б» має вартість 2,6 млн. грн. з отриманням прибутку – 2,8 млн. грн., а проект «С» відповідно 2,9 млн. грн. і 3,0 млн. грн. Процентна ставка за кредит 5%. Зазначимо норму віддачі від інвестицій по кожному проекту:

Е_А = =7,1%, Е_Б = =7,7%, Е_С = =3,4%

Таким чином, в прикладі №2 найбільш ефективним є проект «Б», проект «С» - неприйнятний для замовника, тому що його норма ефективності – 3,4%, менше ніж в даному випадку кредитна ставка – 5%.

Внаслідок можна сказати наступне, що в кожному конкретному випадку треба дотримуватися наступних правил:

- якщо Е  х, то є сенс укладати інвестиції в нові проекти;

- якщо Е = х, то досягається оптимальний рівень від укладення інвестицій;

- якщо Е  х, то інвестиції необхідно зменшувати, або не укладати їх зовсім.

Віддача від укладаємих капітальних інвестицій в нові проекти визначається періодом (терміном) окупності (Т_о) шляхом порівняння суми капіталовкладень (поточних витрат) з річною економією витрат:

Т_О = , (2.5)

Де Э_р – річний економічний ефект.

Висновки

Вибір і визначення ідеї проекту пов’язано з маркетинговою діяльністю і здійснюється на підставі зовнішньої та внутрішньої інформації з обрахуванням підвищеного попиту споживача на продукцію та його задоволенні, а також в одержанні інвестором прибутку.

Сама ідея – це відправна крапка стратегії в діяльності і плануванні підприємства, що буде виробляти продукцію, яка користується попитом споживача. Тому головна ціль ідеї – це задоволення споживача. Задачі ідеї – це перспективність завоювання ринку по лідерству і тривалості попиту та її прибутковість.

Рішення, щодо вибору ідеї (проекту) пов’язано з ризиком і вимагає кваліфікованих рішень по її впровадженню в дію. З визначенням концепції проекту, яка розробляється поетапно і включає наступні стадії: - визначення життєздатності проекту; його планування з обрахуванням вимог до проекту і базове проектування.

Базове проектування це попереднє проектування, після якого виконуються передпроектні роботи з проекту та заключні дослідження на основі техніко-економічного та фінансового аналізів з визначенням подальшого формулювання проекту.

На заключній стадії визначається структура і проводиться аналіз проект, з подальшою оцінкою його ефективності.

Питання для самоперевірки знань.

1. Що таке ідея проекту? Її цілі і задачі.

2. Що є вихідним матеріалом при виборі ідеї?

3. Які методи вторинної інформації використовуються при виборі ідеї?

4. Назвіть основні стадії концепції проекту і їх характеристика.

5. В чому полягає життєздатність проекту?

6. Які питання вирішуються на стадії концепції планування проекту?

7. Які питання вирішуються при придбанні земельної ділянки?

8. В чому полягає базове проектування на стадії концепції?

9. Назвіть чотири стадії предпроектних та заключних досліджень

10. Які питання вирішуються на попередній стадії проекту?

11. Назвіть основні розділи бізнес-плану і їх коротка характеристика.

12. Склад робочої групи техніко-економічного і фінансового аналізів розробленого проекту.

13. Структура і склад проектного аналізу.

14. Технічний аналіз та його склад.

15. Комерційний аналіз та його склад.

16. Фінансовий аналіз та його склад.

17. Економічний аналіз та його склад.

18. Соціальний аналіз та його склад.

19. Організаційно-структурний аналіз та його склад.

20. Охарактеризувати поняття «дискотування» та «нарощування».

21. Що розуміється під майбутньою вартістю грошей при оцінці ефективності проекту?

22. Що розуміють під нинішньою вартістю грошей при оцінці ефективності проекту?

23. Що таке норма віддачі інвестицій і як вона визначається?

24. Що таке період (термін) окупності інвестицій при управлінні проектом?