кэахд

наборами данных, вы можете сравнить одно значение с другим. Для подготовки графика вы должны:

•Решить, какие значения отображать на вертикальной оси, а какие на горизонтальной.

•Нанести точки на график.

•Соотнести точки некоторым графическим способом. Существуют три основных типа графиков: линейный, гистограмма и точечный.

Втрендовом анализе горизонтальная ось очень часто представляет время, т.е. каждая точка отражает значение вертикальной оси в данный момент времени по горизонтальной оси.

Пример. Менеджеры компании обнаружили, что коэффициент накладных расходов

косновной рабочей силе в среднем составляет 1,36. Они хотели бы сравнить показатели за месяц со средним значением:

Месяц	Коэффициент	Отклонение от среднего значения (1,36)
Январь	1,38	+0,02
Февраль	1,38	+0,02
Март	1,36	0
Апрель	1,31	-0,05
Май	1,43	+0,07
Июнь	1,31	-0,05
Июль	1,40	+0,04
Август	1,32	-0,04
Сентябрь	1,39	+0,03
Октябрь	1,32	-0,04
Ноябрь	1,36	0
Декабрь	1,41	+0,05

•Решить, какие значения отображать на вертикальной оси, а какие на горизонтальной.

Коэффициент Накладные расходы / Основная рабочая сила

1,45

1,40

1,35

1,30

1,25

0

Я Ф М А М И И А С О Н Д

•Нанести точки на график

Коэффициент Накладные расходы / Основная рабочая сила

1,45

1,40

1,35

1,30

1,25

0

Я Ф М А М И И А С О Н Д

•Соотнести точки некоторым графическим способом. Существует три основных типа графиков: линейный, гистограмма и точечный.

Коэффициент Накладные расходы / Основная рабочая сила

1,45

+0,02

1,40

1,35

1,30

1,25

0

Я Ф М А М И И А С О Н Д

График позволяет вам представить себе данные, которые по-другому было бы трудно понять. Тренды и отклонения становятся полностью очевидными. С помощью построенных компьютером графиков менеджер может точно определять зоны проблем, прогнозировать и решать, какие действия необходимо предпринять, причем делать это гораздо быстрее, чем если бы данные были представлены в табличной форме.

Например, используя линейный график из предыдущего примера менеджеры могут определить отклонения от среднего значения, установить причины этих отклонений и предпринять необходимые действия. Например, они могут выяснить, что наибольшее положительное отклонение (0,07 в мае) произошло в результате повышения расходов за этот период, в то время как основной персонал оставался неизменным. Почему увеличились накладные расходы?

Отрицательные значения коэффициента в апреле и в июне, с другой стороны, необязательно значат, что накладные расходы продолжали оставаться на низком уровне. На самом деле, коэффициенты понизились только потому, что была потрачена большая сумма на основную рабочую силу. Почему расходы на основной персонал повысились в эти месяцы?

Получение ответов на такие и подобные вопросы помогает менеджерам понять динамику организации и планировать более эффективный контроль в будущем.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ.

1.Дайте характеристику основных абсолютных показателей, используемых в анализе хозяйственной деятельности.

2.Определите цели, назначение, принципы применения качественных и количественных методов экономического анализа.

3.Охарактеризуйте экономико-математическое моделирование, как метод экономического анализа хозяйственной деятельности.

4.Перечислите методы статистики в экономическом анализе.

5.Определите роль и значение статистических методов при проведении экономического анализа.

6.Определите роль и значение экономико-математического моделирования показателей при проведении экономического анализа.

7.Охарактеризуйте экономико-математические методы анализа.

8.Определите цели и задачи тематического экономического анализа.

9.Определите цели и задачи комплексного экономического анализа.

10.Роль и значение системного подхода в комплексном анализе.

11.Дайте сравнительную характеристику комплексного и тематического экономического анализа.

1.4.2. Методы анализа

Практика анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа)

финансовых отчетов, используемые как в России, так и за рубежом. Среди них, на наш взгляд, следует выделить шесть основных методов:

Горизонтальный (или временной) анализ представляет собой сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Он позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав их бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Рассмотрим горизонтальный анализ баланса предприятия, представленный в табл.

1.3.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Таблица 1.3. Горизонтальный анализ баланса компании АВС

Баланс предприятия	01.01.03	01.01.04	Абсолютное	Относител.
			изменение	изменение
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	17,438	11,686	(5,752)	-32.98%
Рыночные ценные бумаги	54,200	14,200	(40,000)	-73.80%
Дебиторская задолженность	270,600	388,800	118,200	43.68%
Векселя к получению	47,400	42,800	(4,600)	-9.70%
Товарно-материальные средства	51,476	45,360	(6,115)	-11.88%
Предоплаченные расходы	11,000	10,000	(1,000)	-9.09%
Оборотные средства, всего	452,113	512,846	60,733	13.43%

Основные средства
Здания,	сооружения,	оборудование	350,269	358,169	7,900	2.26%
(начальная стоимость)
Накопленная амортизация			83,751	112,083	28,332	33.83%
Здания,	сооружения,	оборудование	266,518	246,086	(20,432)	-7.67%
(остаточная стоимость)
Инвестиции			15,000	15,000	-	0.00%
Торговые марки			28,000	28,000	-	0.00%
Гудвил			11,000	6,000	(5,000)	-45.45%
Основные средства, всего			320,518	295,086	(25,432)	-7.93%
Активы, всего			772,631	807,932	35,301	4.57%
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность			142,988	97,200	(45,788)	-32.02%
Векселя к оплате			37,600	32,600	(5,000)	-13.30%
Начисленные обязательства			55,350	86,400	31,050	56.10%
Банковская ссуда			6,500	10,500	4,000	61.54%
Текущая часть долгосрочн. Долга			5,000	5,000	-	0.00%
Задолженности по налогам			34,054	35,068	1,014	2.98%
Краткосрочные задолженности, всего			281,492	266,768	(14,724)	-5.23%
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100			80,000	80,000	-	-
Долгосрочный банковский кредит			15,000	10,000	(5,000)	-33.33%
Отсроченный налог на прибыль			5,600	4,400	(1,200)	-21.43%
Долгосрочные задолжен., всего			100,600	94,400	(6,200)	-6.16%
Собственный капитал
Привилегированные акции			30,000	30,000	-	0.00%
Обыкновенные акции			288,000	288,000	-	0.00%
Дополнит. оплаченный капитал			12,000	12,000	-	0.00%
Нераспределенная прибыль			60,539	116,764	56,225	92.87%
Собственный капитал, всего			390,539	446,764	56,225	14.40%
Пассивы, всего			772,631	807,932	35,301	4.57%

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

1.Общая сумма активов предприятия увеличилась на 35,301, в то время как сумма обязательств незначительно уменьшилась.

2.Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения нераспределенной прибыли: компания не эмитировала новые финансовые инструменты, и не увеличивала задолженности.

3.Сумма оборотных средств предприятия увеличилась на 60,773. Это увеличение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. В то же время общая

сумма денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг уменьшилась на 45,752.

Отметим также, что на фоне значительного увеличения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась на 14,724 или на 5.23%. Это уменьшение произошло за счет кредиторской задолженности и векселей к оплате, т.е. за счет задолженностей поставщикам. Предприятию удалось все же компенсировать это сокращение за счет увеличения начисленных обязательств, которые в данной ситуации явились дополнительным источником финансирования.

Вертикальный (или структурный) анализ - это определение структуры итоговых финансовых показателей и выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Динамические ряды этих величин позволяют отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Вертикальный анализ баланса компании АВС помещен в таблице 1.4.

Таблица 1.4.- Вертикальный анализ баланса компании АВС

Баланс предприятия на			01.01.03	01.01.04	01.01.05
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства			3.60%	2.26%	1.45%
Рыночные ценные бумаги			3.89%	7.01%	1.76%
Дебиторская задолженность			23.81%	35.02%	48.12%
Векселя к получению			8.37%	6.13%	5.30%
Товарно-материальные средства			0.87%	6.66%	5.61%
Предоплаченные расходы			1.93%	1.42%	1.24%
Оборотные средства, всего			42.47%	58.52%	63.48%
Основные средства
Здания,	сооружения,	оборудование	56.49%	45.33%	44.33%
(начальная стоимость)
Накопленная амортизация			8.46%	10.84%	13.87%
Здания,	сооружения,	оборудование	48.04%	34.49%	30.46%
(остаточная стоимость)
Инвестиции			2.41%	1.94%	1.86%
Торговые марки			5.15%	3.62%	3.47%
Гудвил			1.93%	1.42%	0.74%
Основные средства, всего			57.53%	41.48%	36.52%
Активы, всего			100.00%	100.00%	100.00%
ПАССИВЫ

Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	21.56%	18.51%	12.03%
Векселя к оплате	4.12%	4.87%	4.03%
Начисленные обязательства	3.41%	7.16%	10.69%
Банковская ссуда	0.72%	0.84%	1.30%
Текущая часть долгосрочного долга	0.80%	0.65%	0.62%
Задолженности по налогам	1.58%	4.41%	4.34%
Краткосрочные задолженности, всего	32.19%	36.43%	33.02%
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100,	12.87%	10.35%	9.90%
14%
Долгосрочный банковский кредит	3.22%	1.94%	1.24%
Отсроченный налог на прибыль	1.09%	0.72%	0.54%
Долгосрочные задолженности, всего	17.18%	13.02%	11.68%
Собственный капитал
Привилегированные акции, номинал	4.83%	3.88%	3.71%
$30, 12%
Обыкновенные акции, номинал $12	41.83%	37.28%	35.65%
Дополнительный оплаченный капитал	1.93%	1.55%	1.49%
Нераспределенная прибыль	2.04%	7.84%	14.45%
Собственный капитал, всего	50.62%	50.55%	55.30%
Пассивы, всего	100.00%	100.00%	100.00%

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

1.Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает.

2.Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.

3.Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.

4.Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец 2004 года составляет 11.68%.

5.Собственный капитал компании находится на уровне 50% от общей суммы его пассивов, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом.

Трендовый анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определении тренда с помощью математической обработки ряда динамики. Трендом называется основная динамика показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. Затем с помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ. Другими авторами предлагается одна из разновидностей такого анализа - сравнение коэффициентов за разные периоды (продольный анализ или анализ тенденций.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - это расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Экономические показатели делятся на: стоимостные и натуральные, количественные и качественные, объемные и удельные. Количественные показатели используются для выражения абсолютных и относительных величин, характеризующих объем производства и реализации продукции, его структуру и другие стороны работы предприятий (могут быть натуральные и стоимостные).

Качественные показатели используются для оценки выпущенной продукции с точки зрения ее соответствия установленным требованиям для оценки экономической эффективности трудовых, материальных и денежных затрат (ритмичность производства, покупательский спрос и др.).

Сравнительный (пространственный) анализ включает в себя как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной компании и сравнение с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными. Сравнения нужны, главным образом, для освещения того, насколько успешно компания достигает своей цели. В зарубежной литературе эта часть финансового анализа не выделяется в отдельную методику. Любые показатели, как правило, подвергаются такому сравнению, чтобы определить место компании на рынке и ее успех.

Балансовый метод состоит в сравнении, соизмерении двух комплексов показателей, стремящихся к определенному равновесию. Он позволяет выявить в результате новый аналитический (балансирующий) показатель.

Например, при анализе обеспеченности предприятия сырьем сравнивают потребность в сырье, источники покрытия потребности и определяют балансирующий показатель – дефицит или избыток сырья.

Как вспомогательный, балансовый метод используется для проверки результатов расчетов влияния факторов на результативный совокупный показатель. Если сумма влияния факторов на результативный показатель равна его отклонению от базового значения, то, следовательно, расчеты проведены правильно. Отсутствие равенства свидетельствует о неполном учете факторов или о допущенных ошибках:

,

где у – результативный показатель; x– факторы; D у (хi) – отклонение результативного показателя за счет фактора хi.

Балансовый метод применяют также для определения размера влияния отдельных факторов на изменение результативного показателя, если известно влияние остальных факторов:

.

Факторный анализ изучает влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Основные задачи факторного анализа:

1.Отбор факторов, которые определяют исследуемые результаты показателя;

2.Их классификация и систематизация с целью обеспечения возможного системного подхода;

3.Определение формы зависимости между факторами и результатом показателя;

4.Моделирование взаимосвязей между результатами и факторными показателями;

5. Расчёт влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результата показателя; 6. Работа с факторной моделью, т.е. её практически используют для управления

экономическими процессами.

Фактор - это причина, движущая сила какого-либо процесса или явления, определяющая его характер или одну из основных черт. Все факторы, воздействующие на систему и определяющие ее поведение, находятся во взаимосвязи и взаимообусловленности.

Количественная характеристика взаимосвязанных явлений осуществляется с помощью признаков (показателей). Признаки, характеризующие причину, называются факторными (независимыми, экзогенными). Признаки, характеризующие следствие, называются результативными (зависимыми). Совокупность факторных и результативных признаков, связанных одной причинно-следственной связью, называется факторной системой.

Модель факторной системы - это математическая формула, выражающая реальные связи между анализируемыми явлениями. В наиболее общем виде она может быть представлена так:

y = f(x1,x2 ,..., xn ),

где: у - результативный признак, x - факторные признаки.

Связь называется функциональной, или жестко детерминированной, если каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное, неслучайное значение результативного признака.

Связь называется стохастической (вероятностной), если каждому значению факторного признака соответствует множество значений результативного признака, то есть определенное статистическое распределение.

При изучении связей в финансовом анализе необходимо:

•установить факт наличия или отсутствия связи между анализируемыми показателями,

•измерить тесноту связи,

•установить ее неслучайный характер,

•произвести количественную оценку влияния изменения факторов на изменение результативного показателя,

•выделить наиболее значимые факторы, определяющие поведение результативного показателя.

Взависимости от вида анализа эти задачи решаются с помощью различных приемов: жестко детерминированные связи - балансовый метод, прием цепных подстановок, интегральный метод; стохастические связи - корреляционный анализ, ковариационный анализ, метод главных компонент.

ЗАДАНИЕ.

1. Проведите горизонтальный анализ отчета о прибыли.

Таблица 1.5. Горизонтальный анализ отчета о прибыли

Отчет о прибыли за	2003 год	2004 год
Выручка	1,230,000	1,440,000
Производственная себестоимость:	918,257	1,106,818
Материальные затраты	525,875	654,116
Оплата прямого труда	184,500	201,600

Производственные накладные издержки	167,050	214,120
Амортизация материальных активов	35,832	31,982
Амортизация нематериальных активов	5,000	5,000
Валовый доход	311,744	333,182
Административные издержки	55,350	86,400
Маркетинговые издержки	129,150	122,400
Операционная прибыль	127,244	124,382
Прибыль/убыток от продажи активов	1,250	6,150
Дивиденды полученные	500	1,520
Прибыль до уплаты процентов и налогов	128,994	132,052
Проценты по облигациям	11,200	11,200
Процентные платежи по долгосрочному	3,200	2,400
долгу
Процентные платежи по банковской ссуде	1,080	1,560
Прибыль до налога на прибыль	113,514	116,892
Налог на прибыль	34,054	35,068
Чистая прибыль	79,459	81,825

Выводы, которые можно сделать на основании этих данных сводятся к следующему:

2. Проведите горизонтальный анализ отчета о движении денег для компании АВС.

Таблица 1.6. Горизонтальный анализ отчета о движении денег компании

Основная деятельность				2003 год	2004 год
Поступление денег
Денежные	поступления			1,107,400	1,321,800
от покупателей
Получение		денег	по	4,600	4,600
векселям
Выплата	денег		по	12,000	-
векселям
Получение
дополнительной				2,000	4,000
банковской ссуды
Дивиденды полученные				500	1,520
Поступление		денег,		1,126,500	1,331,920
всего
Выплаты денег
Денежные		средства,
выплаченные			при	562,963	693,788
закупке материалов

Денежные	средства	на
оплату операционных			500,900	592,470
расходов
Выплата	денег	по	-	5,000
векселям
Выплаты процентов			15,480	15,160
Выплаты
задолженности		по	9,820	34,054
налогам
Выплаты денег, всего			1,089,163	1,340,472
Итоговый	денежный		37,338	(8,552)
поток
Инвестиционная
деятельность
Выплаты	денег	при	7,500	17,400
покупке активов
Получение	денег	при	5,000	12,000
продаже активов
Итоговый	денежный		(2,500)	(5,400)
поток
Финансовая			-	-
деятельность
Погашение кредитов			5,000	5,000
Погашение	части
отсроченного налога на			1,200	1,200
прибыль
Дивиденды			3,600	25,600
выплаченные
Итоговый	денежный		(9,800)	(31,800)
поток
Чистый денежный поток			25,038	(45,752)

С помощью представленных данных можно сделать следующие выводы:

Результаты проведенного анализа позволяют руководству предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту:

3. Проведите вертикальный анализ отчета о прибыли на основании таблицы 1.7

Таблица 1.7. Вертикальный анализ отчета о прибыли

Отчет о прибыли за	2003 год	2004 год
Выручка
Производственная себестоимость: