72. Вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации) – это:
1. реальные инвестиции
2. новационные инвестиции
3. финансовые инвестиции
73. Что относится к реальным инвестициям:
1. приобретение контрольного пакета акций предприятия
2. приобретение предприятия как единого имущественного комплекса
74. Инвестор, заботящийся об обеспечении безопасности инвестиций и избегающий осуществления средне- и высокорискованных вложений, - это:
1. консервативный инвестор
2. агрессивный инвестор
3. умеренно - агрессивный инвестор
75. Инвестиционный портфель, нацеленный на максимальный прирост капитала, в состав которого входят акции молодых, быстрорастущих компаний, а инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными - это:
1. портфель консервативного роста
2. портфель агрессивного роста
3. портфель среднего роста
76. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе:
1. договора
2. государственного контракта
3. верно 1 и 3
4. нет верного ответа
77. Инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п. - это:
1. Стратегические инвестиции
2. Базовые инвестиции
3. Текущие инвестиции
78. Вторичное использование капитала и инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате р6еализации ранее осуществленных инвестиций; вложения, связанные с воспроизводством основных фондов на существующих предприятиях – это:
1. Первичные инвестиции
2. Реинвестиции
3. Дезинвестиции
79. Инвестор, представляющий собой юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера – это:
1. индивидуальный инвестор
2. институциональный инвестор
3. портфельный инвестор
80. Место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, - это:
1. первичный рынок
2. вторичный рынок
3. третичный рынок
81. Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, - это:
1. биржевой рынок
2. внебиржевой рынок
3. срочный рынок
82. Рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня, - это:
1. кассовый рынок
2. срочный рынок
3. организованный рынок
83. Решение по инвестициям из федерального бюджета в любом случае осуществляется:
1. Правительством РФ и уполномоченными ими органами
2. Государственной Думой РФ
3. Федеральным Казначейством
84. Центральный банк РФ подотчетен:
1. Правительству РФ
2. Государственной Думе РФ
3. Никому
85. Процесс разработки инвестиционного проекта включает:
1. Поиск инвестиционных концепций проекта
2. Разработку технико-экономических показателей и их финансовую оценку
3. Прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы
86. В прединвестиционной фазе происходит:
1. Ввод в действие основного оборудования
2. Создание постоянных активов предприятия
3. Выбор поставщиков сырья и оборудования
4. Закупка оборудования
5. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта
87. Как соотносится понятие инвестиционный проект с понятием бизнес-план:
1. Является более широким
2. Тождественно понятию бизнес-план
3. Является более узким
88. Инвестиционная фаза:
1. Спектр консультационных и проектных работ по управлению проектом
2. Проектно-изыскательские, строительно-монтажные и пуско-наладочные работы
89. Стадия строительства:
1. Выбор площадки и получение акта на использование земли
2. Инвестиционный меморандум
3. Строительные, монтажные и пуско-наладочные работы в соответствии с графиком работ
90. Технико-экономическое обоснование инвестиций – это:
1. Документ, обосновывающий целесообразность и эффективность инвестиций в разрабатываемый проект
2. Документ, в котором детализируются и уточняются решения, принятые на прединвестиционной стадии
3. Метод выбора стратегических решений проекта
91. Эффективность проекта определяется:
1. Соотношением затрат и результатов
2. Показателями финансовой (коммерческой) эффективности
3. Комплексом показателей коммерческой, бюджетной, народнохозяйственной эффективности
92. Показатели бюджетной эффективности отражают:
1. Финансовую эффективность проекта с точки зрения отрасли с учетом влияния реализации проекта на функционирование отрасли в целом
2. Влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней
3. Финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников
4. Сопоставление денежных притоков и оттоков без учета схемы финансирования
93. Показатели коммерческой эффективности учитывают:
1. Денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности реализующей проект организации
2. Последствия реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета
3. Последствия реализации проекта для отдельной фирмы
4. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки финансовых интересов предприятий акционеров
94. В экологические показатели инвестиционного проекта не включаются:
1. Уровень загрязнения окружающей среды
2. Экологические последствия от развития производства
3. Численность безработных
95. Если инвестиционный проект оказывает влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию отдельной страны, то это:
1. Глобальный проект
2. Крупномасштабный проект
3. Региональный проект
4. Локальный проект
96. В рамках инвестиционной деятельности финансовые средства и их эквиваленты не включают в себя:
1. Деньги и валюту
2. Ценные бумаги (акции и облигации)
3. Векселя, кредиты и займы
4. Трудозатраты (человеко-дни)
97. Поток самофинансирования не включает:
1. Амортизационный фонд
2. Резервный фонд
3. Нераспределенную прибыль
4. Кредиты
98. Может ли амортизация служить одним из источников финансирования инвестиционной программы:
1. Да
2. Нет
99. Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR):
1. Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (по своей природе близок к банковской годовой ставке доходности, к проценту по ссудам за год)
2. Метод, позволяющий найти граничное значение коэффициента дисконтирования, то есть коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (так называемый поверочный дисконт)
3. Метод при котором IRR сравнивают с уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качестве стандартного
100. Можно ли по одному из показателей (NPV, IRR, PI, Т) оценить эффективность проекта:
1. Да
2. Нет
101. Чем длиннее период реализации проекта до его полной окупаемости, тем выше уровень инвестиционного риска.
1. да
2. нет
102. Индекс доходности (PI) и чистый приведенный эффект (NPV) тесно связаны. Если NPV положителен (NPV>0), то:
1. PI <1
2. PI >1
3. PI = 1
103. Если внутренняя ставка доходности 22%, то какая схема финансирования проекта будет оптимальной, если WACC:
1. 23%
2. 17%
104. Поток денежных средств (-100 +15 +25 -5 +20 -10) представляет собой:
1. чистый денежный поток
2. ординарный денежный поток
3. неординарный денежный поток
105. Как будет изменяться значение чистой текущей стоимости (NPV), если величина инвестиции возрастет, а чистые доходы останутся прежними:
1. увеличится
2. уменьшится
3. останется неизменным
106. Что такое чистая текущая стоимость проекта (NPV):
1. суммарная чистая прибыль от реализации проекта
2. разность между суммарным дисконтированным денежным потоком и дисконтированными инвестициями
107. Первый этап оценки инвестиционного проекта заключается в:
1. оценке эффективности проекта в целом
2. оценке эффективности проекта для каждого из участников
3. оценке эффективности проекта с учетом схемы финансирования
4. оценке финансовой реализуемости инвестиционного проекта
108. Если ставка дисконтирования увеличивается, то значение текущей стоимости (PV) будущих доходов:
1. увеличивается
2. уменьшается
3. остается неизменной
109. В чем измеряется чистая текущая стоимость проекта:
1. денежных единицах
2. в процентах
110. Процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов – это:
1. наращение
2. дисконтирование
111. Формула определения IRR (внутренней нормы доходности) методом линейной аппроксимации имеет вид:
1.
2.
3.
4.
112. Внутренняя норма доходности (IRR)- положительной число, такое, что NPV (чистый приведенный эффект) при r (ставка дисконтирования) меньше IRR:
1. обращается в ноль
2. отрицателен
3. положителен
113. Индекс рентабельности инвестиций (доходности)- показатель относительной доходности инвестиций. Характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства, т.е. уровень доходов на единицу затрат, эффективность вложений.
1. да
2. нет
114. Что определяет анализ чувствительности проекта:
1. критические значения параметров проекта, при которых NPV=0
2. влияние каждого параметра проекта на его показатели эффективности
115. Формула нахождения индекса рентабельности инвестиций (PI) имеет вид:
1.
2.
3.
4.
116. Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра.
1. да
2. нет
117. Формула нахождения приведенной (сегодняшней) стоимости денежного потока имеет вид (CF- cумма в к-ый год):
1. FV=ΣСFк(1+r)n-к
2. PV=Σ
118. Если чистый приведенный эффект меньше нуля (NPV<0), то:
1. проект следует принять
2. проект следует отвергнуть
3. проект ни прибыльный, ни убыточный
119. Если значение IRR (внутренняя норма доходности) превышает стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проекта, то такой проект рассматривается как выгодный.
1. да
2. нет
120. Если значение IRR (внутренняя норма доходности) меньше стоимости капитала, привлекаемого для финансирования проекта, то такой проект рассматривается как выгодный.
1. да
2. нет
121. Кого затрагивает в меньшей степени бизнес-план инвестиционного проекта:
1. Инвесторов
2. Предпринимателей
3. Персонал предприятий
122. К какому виду планирования следует отнести инвестиционный проект:
1. Оперативное планирование
2. Текущее планирование
3. Долгосрочное планирование
123. Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В инвестиционной фазе происходит:
1. Маркетинговые исследования
2. Производство продукции
3. Строительство
4. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта
124. В эксплуатационной фазе происходит:
1. Закупка оборудования
2. Строительство
3. Ввод в действие основного оборудования
4. Производство продукции
125. Формула нахождения будущей стоимости денежного потока имеет вид (CF- cумма в к-ый год):
1. FV=ΣСFк(1+r)n-к
2. PV=Σ
126. Показатели общественной эффективности учитывают:
1. Эффективность проекта для каждого из участников-акционеров
2. Эффективность проекта с точки зрения отдельной генерирующей проект организации
3. Финансовую эффективность с учетом реализации проекта на предприятии региона или отрасли
4. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства
127. Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
1. Непосредственных участников проекта
2. Федерального, регионального и местного бюджета
3. Потребителей данного производимого товара
128. Какой вид деятельности не учитывается при оценке коммерческой эффективности проекта:
1. Инвестиционная
2. Операционная
3. Финансовая
4. Социальная
129. Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
1. Непосредственных участников проекта
2. Федерального, регионального и местного бюджета
3. Потребителей данного производимого товара
130. В социальные показатели инвестиционного проекта не включаются:
1. Доходы работников предприятия
2. Численность безработных
3. Объем сбыта продукции
131. В механизм самофинансирования не входит:
1. Заёмные средства
2. Амортизационный фонд
3. Отчисления от прибыли
4. Страховые возмещения
132. Источники собственного капитала:
1. Акции
2. Займы, кредиты
3. Амортизационные отчисления + прибыль + средства от проданных активов
133. Сумма, уплачиваемая заемщиком кредитору за пользование заемными средствами в соответствии с установленной ставкой процента:
1. Дивиденд
2. Кредитный процент
3. Субвенция
134. В механизм самофинансирования не входит:
1. Заёмные средства
2. Амортизационный фонд
3. Отчисления от прибыли
135. Разница между притоками и оттоками средств – это:
1. чистый денежный поток
2. ординарный денежный поток
3. неординарный денежный поток
136. Как будет изменяться значение чистой текущей стоимости (NPV), если величина инвестиции уменьшится, а чистые доходы останутся прежними:
1. увеличится
2. уменьшится
3. останется неизменным
137. Индекс доходности (PI) и чистый приведенный эффект (NPV) тесно связаны. Если NPV отрицателен (NPV<0), то:
1. PI <1
2. PI >1
3. PI = 1
138. Поток денежных средств (-100 +10 +15 +25 +50 +30) представляет собой:
1. чистый денежный поток
2. ординарный денежный поток
3. неординарный денежный поток
139. Показатель, технически представляющий ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, - это:
1. чистый приведенный эффект (NPV)
2. индекс доходности инвестиций (PI)
3. внутренняя норма прибыли (IRR)
4. срок окупаемости проекта (PP)
140. Процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем, исходя из заданной процентной ставки – это:
1. наращение
2. дисконтирование
141. Формула определения внутренней нормы прибыли (IRR) имеет вид:
1.
2.
3.
142. Второй этап оценки инвестиционного проекта заключается в оценке эффективности проекта:
1. в целом
2. для каждого из участников
3. без учета схемы финансирования
4. с точки зрения общества и отдельной, генерирующей проект организации
143. При каком условии уровень IRR приемлем для дальнейшего анализа проекта: (r-ставка дисконтирования):
1. IRR> r
2. IRR< r
3. IRR= r
144. Если ставка дисконтирования уменьшается, то значение текущей стоимости (PV) будущих доходов:
1. увеличивается
2. уменьшается
3. остается неизменной
145. Чистый приведенный эффект характеризует абсолютный результат или конечный эффект инвестиционной деятельности (в ден. ед.):
1. да
2. нет
146. Что не учитывает срок окупаемости проекта:
1. объем инвестиций
2. требуемую инвесторами доходность
3. денежные потоки за пределами срока окупаемости
147. Формула определения средневзвешенной стоимости капитала (WACC) имеет вид:
1.
2.
3.
148. К принципам оценки, связанным с эксплуатацией имущества, не относятся принципы:
1. полезности, замещения, ожидания
2. факторов производства, остаточной продуктивности, вклада, предельной доходности, сбалансированности
3. спроса и предложения, конкуренции, изменений
149. К принципам оценки, связанным с эксплуатацией имущества, относятся принципы:
1. полезности, замещения, ожидания
2. факторов производства, остаточной продуктивности, вклада, предельной доходности,
сбалансированности
3. спроса и предложения, конкуренции, изменений
150. Подход, предполагающий, что для оценки рыночной стоимости закрытой или не имеющей размещенных на фондовом рынке акций открытой компании, среди открытых компаний с ликвидными акциями находят оцененную фондовым рынком компанию-аналог и переносят эту оценку с соответствующими корректировками, называется:
1. рыночным (сравнительным) подходом
2. доходным подходом
3. имущественным (затратным) подходом
151. Корректировка финансовой отчетности с целью приведения к единым стандартам бухгалтерского учета является целью:
1. вычисления относительных показателей в процессе оценки
2. трансформации бухгалтерской отчетности
3. нормализации бухгалтерской отчетности
4. инфляционной корректировки данных
152. Коэффициенты капиталоотдачи, фондоотдачи, оборачиваемости активов и запасов входят в группу показателей:
1. рентабельности организации
2. эффективности управления
3. деловой активности
4. рыночной устойчивости
5. ликвидности баланса
6. платежеспособности
153. Коэффициенты автономии и маневренности входят в группу показателей оценки:
1. рентабельности организации
2. эффективности управления
3. деловой активности
4. устойчивости финансового состояния
5. ликвидности баланса
6. платежеспособности
154. Коэффициенты общего и абсолютного покрытия входят в группу показателей оценки:
1. рентабельности организации
2. эффективности управления
3. деловой активности
4. рыночной устойчивости
5. ликвидности баланса
6. платежеспособности
155. Для расчета бездолгового денежного потока используются следующие величины:
1. прибыль (убыток)
2. амортизационные отчисления
3. процентные выплаты по кредитам
4. налог на прибыль
5. инвестиции
6. прирост и уменьшение долгосрочной задолженности
7.прирост собственных оборотных средств
156. В качестве ставки дисконта, не учитывающей риски бизнеса, используется безрисковая ставка доходности, которая берется на уровне:
1. доходности государственных облигаций
2. доходности акций, включенных в листинг РТС
3. доходности страхуемых банковских депозитов
157. Какой из методов рыночного подхода к оценке бизнеса позволяет вместо коэффициента «Цена/прибыль» пользоваться коэффициентом «Цена/выручка»?
1. метод рынка капитала
2. метод сделок
3 метод отраслевой специфики
158. Какой из методов рыночного подхода к оценке бизнеса позволяет учесть удорожание акций компании, где существует контроль владельцев за менеджментом?
1. метод рынка капитала
2. метод сделок
3. метод отраслевой специфики
159. Укажите верное утверждение относительно гудвилла:
1. может быть отделен от действующего предприятия
2. не может быть отделен от действующего предприятия
3. нет верного утверждения
160. Метод, предполагающий оценку рыночной стоимости предприятия по рыночной или ликвидационной стоимости его имущества, очищенной от стоимости задолженности, называется:
1. методом капитализации ожидаемого дохода
2. методом рынка капитала
3. методом накопления активов
4. методом сделок
161. Оценку стоимости предприятия при условии приобретения 100%-ного контроля над ним можно сразу же получить:
1. методом накопления активов
2. методом дисконтированного денежного потока
3. методом сделок
4. методом рынка капитала
162. К стандартным показателям эффективности инвестиционных проектов относятся:
1. чистая текущая стоимость
2. внутренняя норма рентабельности
3. простой и дисконтированный срок окупаемости
4. валовая прибыль
163. Оценщик указывает дату оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом:
1. соответствия
2. полезности
3. предельной производительности
4. изменения стоимости
164. Для оценки стоимости изобретения часто используется:
1. метод освобождения от роялти
2. метод преимущества в прибылях
3. другой ответ
165. Метод "предполагаемой продажи" исходит из следующих предположений:
1. в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны;
2. в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста
3. владелец предприятия не меняется
4. 1,2,3
5. 1,2
166. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы?
1. метод ликвидационной стоимости
2. метода стоимости чистых активов
3. метод капитализации дохода
167. Стоимость затрат на воспроизводство объекта собственности в современных условиях и в соответствии с современными рыночными предпочтениями является стоимостью:
1. замещения
2. воспроизводства
3. балансовой
4. инвестиционной
168. На чем основан метод рынка капитала:
1. на оценке миноритарных пакетов акций компаний-аналогов
2. на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов
3. на будущих доходах компании
169. С помощью какого метода можно определить стоимость миноритарного пакета акций:
1. метода сделок
2. метода стоимости чистых активов
3. метода рынка капитала
170. Для бездолгового денежного потока ставка дисконта рассчитывается:
1. как средневзвешенная стоимость капитала
2. методом кумулятивного построения
3. с помощью модели оценки капитальных активов
4. 2,3
171. Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется:
1. метод дисконтированных денежных потоков
2. метод капитализации дохода
3. метод чистых активов
172. С помощью какого метода можно определить стоимость неконтрольного пакета акций:
1. метода сделок
2. метода стоимости чистых активов
3. метода рынка капитала
173. Для денежного потока для собственного капитала ставка дисконта рассчитывается:
1. как средневзвешенная стоимость капитала
2. методом кумулятивного построения
3. с помощью модели оценки капитальных активов
4. 2,3
174. Для денежного потока для инвестированного капитала ставка дисконта рассчитывается:
1. как средневзвешенная стоимость капитала
2. методом кумулятивного построения
3. с помощью модели оценки капитальных активов
4. 2,3
175. На чем основан метод сделок:
1. на оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов
2. на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов
3. на будущих доходах компании
176. Что из перечисленного ниже не является стандартом стоимости:
1. обоснованная рыночная стоимость
2. ликвидационная стоимость
3. инвестиционная стоимость
4. фундаментальная стоимость
177. Нормализация отчетности необходима, чтобы оценочные заключения имели объективный характер.
1. да
2. нет
178. Рыночная стоимость может быть выражена в:
1. сочетании денежных средств и неликвидных ценных бумаг
2. денежных единицах
3. денежном эквиваленте
179. Ставка дисконтирования - это:
1. действующая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций
2. ожидаемая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций
180. Нормализация отчетности проводится с целью:
1. приведения ее к единым стандартам бухгалтерского учета
2. определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса
3. упорядочения бухгалтерской отчетности
ЗАДАНИЕ 3
Задача № 1
Рассчитать реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия, если номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4.
Задача № 2
Определить текущую стоимость оцениваемого объекта при рыночной ставке дохода 12 %, если объект будет приносить чистый операционный доход 50 000 руб. ежегодно в течение 8 лет. Предположительно через 8 лет объект будет продан за 4,5 млн. руб.
Задача № 3
Определить, какова текущая стоимость арендных платежей, поступающих:
а) в конце года в размере 1000 ден. ед. на протяжении 7 лет при ставке дисконта 10 %;
б) в начале каждого года при тех же условиях.
Задача № 4
Рассчитать текущую стоимость потока арендных платежей, возникающих в конце года, если годовой арендный платеж четыре года составляет 400 тыс. рублей, затем уменьшается на 150 тыс. рублей и сохраняется в течение трех лет, после чего возрастает на 350 тыс. рублей и поступает в течение двух лет. Ставка дисконта 10 %.
Задача № 5
В течение 8 лет предприятие будет приносить доход в размере 20 000 ден.ед. ежегодно. Ставка доходности 14 % годовых. В конце 8-го года предприятие будет продано за 110 000 ден. ед. Определить текущую стоимость предприятия.
Задача № 6
Площадь здания составляет 1 500 кв. м; здание построено 10 лет назад и предполагаемый общий срок его жизни — 50 лет. Из нормативной практики строительных организаций следует, что удельные затраты на строительство точно такого же нового здания составляют 550 дол./кв. м. Определить остаточную восстановительную стоимость здания.
Задача № 7
Затраты на сооружение современного аналога (по масштабам и профилю) больницы составили 5 млн. дол.. В проект новой больницы, наряду с применением современных нормативов (экологических, строительных, здравоохранения и т. д.), было дополнительно (в сравнении с оцениваемой больницей) включено ее оснащение комплексом средств оптоволоконной связи сметной стоимостью в 500 тыс. дол.. Экспертами, с учетом произведенных в течение прошедших 25 лет работ по нормативному содержанию объекта, установлена общая длительность жизненного цикла оцениваемой больницы — 70 лет.
Определить остаточную стоимость замещения для здания больницы, построенной 25 лет назад.
Задача № 8
Площадь производственно-технического центра, предназначенного для аренды, составляет 10 тыс. кв. м при годовой арендной плате в 500 дол./кв. м, среднегодовом проценте заполняемости производственно-технических модулей арендаторами в 95%, налоговых платежах собственника за землю под центром в 800 тыс. дол. в год и расходах на содержание, охрану центра и все прочее в 1,5 млн дол. в год. Считать, что показатель доходности подобного арендного бизнеса составляет 11%.
Оценить капитализированную стоимость производственно-технического центра, предназначенного для аренды.
Задача № 9
Вы решили положить сумму в 2 000 ден.ед. на двухлетний срок в коммерческий банк под 12% годовых. Агент финансовой компании предлагает вам свои услуги по размещению этой же суммы на тех же условиях, однако, с начислением процентов ежемесячно. Какова максимальная сумма, которую вы можете сегодня заплатить агенту за его услуги?
Задача № 10
Учебное заведение предлагает программу стабилизации расходов на образование. Администрация утверждает, что плата за обучение, составляющая в настоящее время 4 000 долл. наверняка будет увеличиваться под влиянием инфляции. Более того, администрация объявляет заранее, что намеривается увеличивать плату за обучение на 200 долл., начиная со второго года, ежегодно в течение трех лет. Участникам программы стабилизации предлагаются особые условия. Они вносят 12 000 долл. в сентябре первого года и потом больше ничего не платят. Утверждается, что участники программы сэкономят на оплате образования 5200 долл. Действительно ли это так? Определите сегодняшнюю стоимость будущих затрат. Уровень инфляции принять равной 8% годовых.
Задача № 11
Рыночная стоимость обыкновенных акций компании составляет 13,6 млн.руб., привилегированных акций – 5,1 млн.руб.. Общий заемный капитал компании составляет 8,5 млн.руб. Стоимость (доходность) собственного капитала 18%, привилегированных акций 11%, а облигаций 9%. Показатель риска для предприятия составляет 0,5, а величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, средняя по фондовому рынку – 13%.
Рассчитайте ставку дисконтирования, используя модель средневзвешенной стоимости капитала и ценовую модель капитальных активов. Дайте интерпретацию полученным результатам.
Задача № 12
Определите рыночную стоимость нематериальных активов при условии, что чистый денежный поток определяется следующим образом: первые три года - поступления по 500 тыс. руб., четвертый год – выплата 300 тыс.руб., далее в течение двух лет – доход по 200 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 12% годовых. Вид потока – постнумерандо.
Задача № 13
Инвестор собирается вложить средства в актив, который обеспечивает получение на протяжении 6 лет в конце каждого года доходы в размере 25 000, 30 000, 35 000, 40 000, 45 000 и 50 000 руб. соответственно. Требуемая с учетом риска ставка дисконтирования одинакова для всех периодов и составляет 10%.
Определить текущую стоимость актива и индекс доходности.
Задача № 14
У предприятия имеется токарный станок, купленный 10 лет назад. На сегодня его реальная рыночная стоимость составляет 10 тыс. руб. Инженер отдела исследований и разработок сообщает, что можно приобрести новый станок за 120 тыс. руб. с 5-летним сроком службы. Он позволит уменьшить трудовые и сырьевые затраты и приведет к ежегодному увеличению чистого дохода в размере 30 тыс. руб. По оценкам, через 5 лет новый станок можно продать за 20 тыс. руб. В случае приобретения нового станка старый целесообразно продать.
Определить целесообразность приобретения нового специализированного станка на основе расчета чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности. Ставку дисконтирования принять равной 12%.
Задача № 15
На основании изучения рынка продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на нее. В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объема продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет 21800 тыс. руб.; срок эксплуатации – 7 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит 930 тыс. руб., денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах:1 год - 12 тыс. руб., 2 год - 15 тыс. руб.,3 год - 17 тыс. руб.,4 год - 18 тыс. руб.,5 год - 20 тыс. руб.
Ставка дисконта для определения теперешней стоимости денежных потоков принята в размере 12%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и теперешней стоимости денежных потоков принят 5 лет.
Целесообразен ли данный проект к реализации? Рассчитать дисконтированный срок окупаемости и внутреннюю норму доходности проекта.
Задача № 16
Объем капитальных вложений по инвестиционному проекту составляет 1 млн. ден.ед. Проект рассчитан на четыре года. Величина ежегодных поступлений от реализации проекта одинакова и равна 600 тыс. ден.ед. Ставка дисконта 12%.На втором году реализации проекта предусмотрены дополнительные вложения, в размере 300 тыс. руб. В последний год проекта предприятие реализовывает оборудование, ликвидационная стоимость которого 500 тыс. руб.
Определить чистую текущую стоимость проекта и модифицированный уровень доходности.
Задача № 17
Имеется три альтернативных проекта. Доход первого проекта равен 4000 долл., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая через год. Доход второго проекта – 6200 долл., из которых 200 долл. выплачиваются сейчас, 3000 долл. – через год, а еще 3000 долл. – через два года. Доход третьего проекта равен 8000 долл. вся сумма будет получена через три года. Сумма вложений по всем проектам одинакова и составляет 1 000 долл.
Необходимо определить, какой из проектов предпочтительнее при ставе дисконта 12%, на основе расчета чистой текущей стоимости проекта и индекса доходности.
Задача № 18
В результате приобретения нового оборудования компания будет иметь следующие денежные поступления (на начало года, тыс. руб.): 1 год – 1000, 2 год – 2000, 3 год – 5000, 4 год – 6000, 5 год -7000. Ликвидационная стоимость оборудования 800 тыс. руб. В третьем году предусмотрены затраты на ремонт оборудования в размере 500 тыс.руб.
Какую максимальную цену компания может заплатить за оборудование, покупаемое в начале первого года при стоимости капитала 11%.
Задача № 19
Фирма рассматривает целесообразность замены действующего оборудования на новое, стоимость которого составляет 15 тыс. долл. Компания планирует использовать его в течение пяти лет и затем продать за 5 тыс. долл. Внедрение нового оборудования приведет к сокращению общих текущих расходов на 4 тыс. долл. в год. В случае принятия решения о замене действующее оборудование можно будет немедленного продать за 3 тыс. долл. Стоимость капитала компании – 8%.
Определить целесообразность замены оборудования на основе расчета чистой текущей стоимости и внутренней ставки доходности.
Задача № 20
У предприятия имеется токарный станок, купленный 8 лет назад. На сегодня его реальная рыночная стоимость составляет 15 тыс. руб. Инженер отдела исследований и разработок сообщает, что можно приобрести новый станок за 150 тыс. руб. с 6-летним сроком службы. Он позволит уменьшить трудовые и сырьевые затраты и приведет к ежегодному увеличению чистого дохода в размере 50 тыс. руб. По оценкам, через 6 лет новый станок можно продать за 20 тыс. руб. В случае приобретения нового станка старый целесообразно продать.
Определить целесообразность приобретения нового специализированного станка на основе расчета дисконтированного срока окупаемости и внутренней ставки доходности. Ставку дисконтирования принять равной 10%.
ЗАДАНИЕ 4
«Термин - определение»
Каждому термину, соответствующему вашему варианту, подберите верное определение. Перечень трактовок представлен ниже.
Необходимо обязательно указывать номер и сам термин, а также соответствующий номер и саму трактовку определения.
Например:
|
2 |
Безрисковая ставка |
25 |
Процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам. |
|
1 |
Аннуитеты |
11 |
Ликвидационная стоимость |
21 |
Рыночная стоимость |
31 |
Предприятие |
|
2 |
Безрисковая ставка |
12 |
Метод компании-аналога |
22 |
Санирование |
32 |
Недвижимость |
|
3 |
Временная оценка денежных потоков |
13 |
Метод сделок |
23 |
Стоимость замещения |
33 |
Модель оценки капитальных активов |
|
4 |
Денежный поток |
14 |
Нематериальные активы |
24 |
Чистые активы (нетто-активы) |
34 |
Инвестиции |
|
5 |
Дисконтирование |
15 |
Банкротство |
25 |
Точка самоокупаемости или безубыточности |
35 |
Дивиденды |
|
6 |
Затратный метод |
16 |
Остаточная стоимость |
26 |
Текущие активы |
36 |
Баланс |
|
7 |
Износ (в оценке) |
17 |
Отчет об оценке |
27 |
Текущие обязательства |
37 |
Амортизационные отчисления |
|
8 |
Капитализация |
18 |
Оценка |
28 |
Ставка дисконтирования |
38 |
Балансовая стоимость предприятия |
|
9 |
Конкурсное производство |
19 |
Оценщик |
29 |
Себестоимость |
39 |
Бизнес |
|
10 |
Коэффициент бета |
20 |
Роялти |
30 |
Риск |
40 |
Комиссия |
Перечень определений:
1. Величина систематического риска при расчете ставки дисконтирования, основанном на колебаниях курса акций оцениваемой компании относительно колебаний цен на фондовом рынке в целом.
2. Вложение денежных средств или покупка собственности для извлечения доходов или других выгод.
3. Денежные средства, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность, которые могут быть превращены в деньги в течение года.
4. Документ, предъявляемый экспертом-оценщиком заказчику, в котором обосновывается проведенная оценка стоимости заказанного объекта.
5. Доход банка от деятельности по открытию и обслуживанию счетов, кредитов и предоставлению услуг.
6. Земля и все, что постоянно закреплено на ней (здания, сооружения, леса, многолетние насаждения и т.д.).
7. Имущественный объект и определенная структура организованной хозяйственной деятельности по производству и (или) реализации продукции, работ, услуг.
8. Краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года.
9. Любая потеря полезности, которая приводит к тому, что рыночная стоимость актива становится меньше стоимости замещения (воспроизводства). Износ учитывается посредством периодического списания стоимости актива.
10. Любой (разрешенный законом) вид деятельности, приносящий доход или другие выгоды.
11. Метод, базирующийся на восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта той же полезности за минусом всех видов износа.
12. Наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
13. Общий свод результатов бухгалтерского учета предприятия, характеризующий финансовое положение предприятия на определенную дату.
14. Объекты, используемые для получения дохода в течение длительного периода (не менее года) либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не играет существенной роли в процессе их эксплуатации.
15. Объем производства, при котором совокупный доход равен совокупным расходам.
16. Одна из шести функций сложного процента, позволяющих привести ожидаемые будущие денежные потоки, поступления и платежи к их текущей стоимости, т.е. в сопоставимый вид на сегодняшний день, при заданном периоде и процентной ставке.
17. Опасность недополучения ожидаемых доходов или появления непредвиденных расходов.
18. Отчисления части стоимости основных фондов (основного капитала) для возмещения их износа.
19. Первоначальная стоимость активов за минусом начисленного износа.
20. Периодическая выплата лицензионного вознаграждения: в виде отчислений от стоимости произведенной по лицензии продукции; в форме процента от объема продажи, начисленного от суммы прибыли.
21. Приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени.
22. Признанная судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
23. Проведение мероприятий для предотвращения банкротства, например реорганизация предприятия, испытывающего экономические трудности, как правило, путем изменения его финансового статуса.
24. Процедура при банкротстве, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.
25. Процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам.
26. Процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) к текущей стоимости.
27. Процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость.
28. Прямые и косвенные затраты на производство какого-либо объекта.
29. Разница между суммарными активами и суммарными обязательствами.
30. Серия равновеликих платежей, получаемых или выплачиваемых через равные периоды времени в течение определенного срока.
31. Систематизированный сбор и анализ экспертами данных, необходимых для определения стоимости различных видов имущества (бизнеса) и оценки ее на основе действующих законодательства и стандартов.
32. Специалист, обладающий высокой квалификацией, подготовкой и опытом для оценки различных видов имущества (бизнеса).
33. Способ оценки стоимости акционерного общества на основе информации о ценах сходных компаний, акции которых свободно обращаются на рынке.
34. Способ оценки стоимости акционерных обществ на основе информации о ценах, по которым происходили покупка контрольного пакета акций или компаний в целом, слияние и поглощение компаний.
35. Стоимость объекта оценки в случае, если объект должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов.
36. Стоимость, рассчитанная по данным бухгалтерского учета о наличии и движении различных видов имущества предприятия.
37. Сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки (в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки) с учетом износа объекта оценки.
38. Сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия.
39. Формула расчета ставки дисконтирования на основе показателей фондового рынка: безрисковой ставки дохода, коэффициента бета, среднерыночной доходности ценных бумаг, премии для малых предприятий, премий за риск инвестирования в данное предприятие и за страновой риск.
40.Часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая собственникам акций.