7.Управление капиталом

Капитал предприятия –общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование активов.

Стоимость капитала- денежная сумма которую нужно уплатить за получение имущественных прав в конкретных условиях места и времени.

Средневзвешенная стоимость капитала- показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала.

,

Структура капитала- способ финансирования деятельности коммерческой организации с помощью долгосрочных пассивов: собственных источников средств и долгосрочного заемного капитала.

Основой управления капиталом является политика формирования собственных финансовых ресурсов.

Собственный капитал формируется за счет стоимости имуще­ства, вложенного (инвестированного) собственником в органи­зацию. Он рассчитывается как разница между совокупными ак­тивами организации и ее обязательствами (пассивами) и пред­ставляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Основными задачами управления собственным капиталом яв­ляются:

— определение целесообразного размера собственного капитала;

— увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

— определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

— определение и реализация дивидендной политики.

Эффективная финансовая деятельность организации невозможна без регулярного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет:

-расширить масштаб производства;

- обеспечить более эффективное использование собственного капитала;

-повысить рыночную стоимость организации.

Привлечение заемных средств создает возможности для повышения эффективности работы организации, которая отражается через эффект финансового рычага (левериджа).

Эффект финансового рычага (левериджа) определяется как приращение чистой рентабельности собственных средств, полученное за счет ис­пользования кредита, и рассчитывается по формуле

ЭФЛ(р) = (1 - Т) х (РСК - СЦКз) х ЗК : СК,

8.Дивидендная политика организации

Дивидендная политика — это составная часть общей полити­ки управления прибылью, заключающаяся в оптимизации соотноше­ния между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Дивиденды представляют собой денежный до­ход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что коммерческая организация, в акции которой они вложили свои деньги, работает успешно.

Дивидендная политика играет достаточно важную роль, что свя­зано со следующими причинами:

— влияет на отношения с инвестором.

— влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложе­ний компании;

— воздействует на движение денежных средств компании;

— сокращает акционерный капитал.

Факторы дивидендной политики:

1. Внешние факторы: требования законодательства; требования двусторонних соглашений и односторонних обязательств акционерного общества; макроэкономические факторы.

2. Внутрен­ние факторы — группы субъективных и объективных внутрифирменных фак­торов.

Виды дивидендной политики:

1. Политика стабильного дохода на акцию;

2. Политика постоянной доли доходов, выплачиваемой в виде дивидендов;

3. Политика компромисса между стабильной суммой дивиденда и процентной прибыли на дивиденды;

4. Политика остаточного дивиденда.