1. Консервативный
Направлен на минимизацию кредитного риска. Фирма повышает ликвидность ДЗ, и НЕ стремится к получению доп. прибыли за счет расширения рынка сбыта.
Основные черты:
- существенно сокращается круг покупателей товара в кредит
- минимизируются сроки предоставления кредита и его размеры
- используются жесткие процедуры инкассации ДЗ
2. Агрессивный
Цель – повышение рентабельности за счет расширения объема реализации в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска.
Основные черты:
- распространение кредита на более рискованные группы покупателей
- увеличение периода предоставления кредита и его размера
- возможность пролонгации кредита
3. Умеренный
Промежуточный вариант между 1 и 2.
Матрица кредитной политики
|
Показатели |
Высок |
Сред |
Низк |
|
Рентабельность |
агрессивная |
умеренная |
консервативная |
|
Ликвидность |
консервативная |
умеренная |
агрессивная |
|
Риск |
агрессивная |
умеренная |
консервативная |
Резерв по сомнительным долгам относится к прочим расходам, что снижает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. РЕЗЕРВ НЕ МОЖЕТ ПРЕВЫШАТЬ 10% ВЫРУЧКИ ОТЧЕСТНОГО ПЕРИОДА.
В остальном сумма рассчитывается следующим образом:
1. по сомнительной задолженности сроком возникновения > 90 дней - 100% суммы в резерв
2. от 45 до 90 (вкл) – 50%
3. от 0 до 45 (вкл) – 0%
16. Управление денежными средствами на предпритии.
Денежные средства как актив предприятия. Способы управления денежными средствами на предприятии. Модели оптимизации денежных средств на расчетном счете: преимущества и недостатки. Модель Баумоля. Модель Миллера-Орра.
Денежные средства – наиболее ликвидные активы компании, что обеспечивает достаточную степень свободы в реализации принимаемых решений.
Поток ден. средств – разность между полученными и выплаченными ден. средствами.
Фин. цикл – период между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от дебиторов за отгруженную продукцию. (оплата сырья – оплата продукции)
Операционный цикл – общее время, в течение которого фин. ресурсы сосредоточены в запасах и дебиторке.
Производственный цикл – период времени от закупки сырья до получения готовой продукции.
(оплата сырья – продукция)
ПФЦ = ПОЦ-ВОК=ВОД+ВОЗ-ВОК
ПФЦ – продолжительность фин. цикла
ПОЦ – продолж. операционного цикла
ВОК – продолжит. оборота кредиторки
ВОД – продолж. оборота дебиторки
ВОЗ – продолж. оборота запасов.
Цель управления денежными средствами:
-максимизация доходности от вложений избытка денежных средств
-достижение достаточного уровня ликвидности
I. Модель Баумоля (1952)
Предполагает, что предприятие начинает работать, имея необходимый уровень денежных средств. А затем постепенно начинает их расходовать. Вся выручка вкладывается в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, предприятие продает часть ценных бумаг и доводит объем денежных средств до нужного (первоначального) уровня Q
v – прогнозируемая потребность в ден. средствах
с – расходы по конвертации ден. средств в ценные бумаги
r – приемлемый и возможный % доход по краткосрочным гос. ценным бумагам
К – общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства
Средний размер ден. средств на счет
Общие расходы по управлению денежными средствами:
Достоинства модели Баумоля:при понижении ставки процента величина оптимального размера увеличивается, то есть выгоднее реже проводить операции продажи ценных бумаг, несмотря на накапливание денежных средств. Важно, чтобы в затратах на одну операцию учитывались не только прямые затраты, но и стоимость времени менеджеров и операционистов.
Ограничения модели Баумоля:предполагается, что осуществляются операции только продажи (или только покупки) ценных бумаг.
Модель Баумоля проста и применима для компаний с прогнозируемым денежным потоком (как входящего денежного потока - сбор дебиторской задолженности, так и оттока денежных средств). Но таких компаний крайне мало в действительности: остаток денежных средств может изменяться случайным образом, и периодически со значительными колебаниями, что делает модель в большей степени теоретической, чем практической.
Недостатками модели Баумоля является:
1. Предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков;
2. Неучет цикличности и сезонности колебаний потребности в ДС.