Практическое задание № 24

Задача 1.

При помощи построения точки Фишера определите наилучший вариант развития для компании АВС, стоящей перед выбором одного из двух альтернативных проектов, характеристики которых представлены в табл.

Табл. 24.1

Проект	IC0	денежный поток			Точка Фишера
		1	2	NPV		i (d)
А	-200	130	80	-84,68		57%
Б	-200	60	190	-84,68		57%

Задача 2.

Нормативная продолжительность строительства гостиничного комплекса составляет 3 года. Сметная стоимость строительства ГК – 100 млн. руб. Цена источника финансирования – 12%. Распределение капиталовложений, предусмотренное проектом, по годам строительства (в %):

в 1-й год – 25, во 2-й год – 50, в 3-й год – 25%.

Фактическая продолжительность строительства ГК составила 2,5 года.

Фактическое распределение капиталовложений составило (в %):

в 1-й год – 30, во 2-й год – 55, в 3-й год – 15%.

Необходимо:

1. Определить нормативный строительный лаг.

2. Определить фактический строительный лаг.

3. Определить экономический эффект от сокращения сроков строительства гостиничного комплекса.

При решении данного задания следует исходить из нижеследующих понятий лага капитальных вложений и методов его определения.

Лаг капитальных вложений – разрыв во времени между осуществлением капитальных вложений и получением конечного эффекта, на достижение которого они направлены. Он состоит из строительного лага и лага освоения.

Лаг строительный – период времени, необходимый для превращения авансированных капитальных вложений в основные фонды и производственные мощности. Величина строительного лага зависит от продолжительности строительства предприятий, зданий и сооружений и распределения капитальных вложений по годам строительства.

Лаг строительный (Л_стр.) определяется по формуле:

Лстр.	=	a1n + a2(n – 1) + ………..an
		100 ,

где а₁; а₂; а_n – доля капитальных вложений (в %) от сметной стоимости строи­тельства объекта за соответствующий год (период, годы);

n – норма продолжительности строительства предприятия, лет.

Применение лага капитальных вложений:

1. При определении полного периода (срока) возврата (возмещения) капитальных вложений (Т_в) по формуле:

Т_в = Т_о + Л_п,

где Т_о – срок окупаемости капитальных вложений, лет;

Л_п – полный лаг капитальных вложений, лет.

2. При определении экономического эффекта (потерь) от изменения сроков отвлечения капитальных вложений (К) в период строительства и в период освоения введенных производственных мощностей предприятий по формуле:

Э_ф = К × Е_н × (Л_n^ф - Л_n^н),

где Е_н – коэффициент эффективности капитальных вложений;

Л_n^ф; Л_n^н – фактический и нормативный (проектный) полный лаг

капитальных вложений.

Задача 3.

Нормативная продолжительность освоения гостиничного комплекса – 1,5 года. Темп освоения вводимых мощностей по проекту составляет (в %):

в 1-й год – 75, во 2-й год – 25.

Фактическое освоение гостиничного комплекса составило (в %):

в 1-й год – 90, во 2-й год – 10.

Необходимо:

1. Определить нормативный лаг освоения.

2. Определить фактический лаг освоения.

3. Определить экономический эффект от изменения сроков отвлечения капитальных вложений в период освоения введенных мощностей ГК.

При решении данного задания следует исходить из нижеследующих понятий лага освоения капитальных вложений и методов его определения:

Лаг освоения – период времени для достижения предусмотренного проектом уровня отдачи от введенных в действие основных фондов и производственных мощностей. Продолжительность лага освоения зависит от скорости (темпов) освоения вводимых предприятий и производственных мощностей и основных технико-экономических показателей по выпуску продукции и ее себестоимости.

Лаг освоения (Л_осв.) определяется по формуле:

Лосв.	=	Тосв.	–	М1Т + М2(Т – 1) + ………..Мn
				100 ,

где М₁; М₂; М_n – доля освоения производственной мощности (в %) к общей мощности;

Т_осв. – норма продолжительности освоения, лет.

Лаг освоения может быть определен также с использованием показателя прибыли, т.е. по формуле:

Лосв.	=	Тосв.	–	∑Посв.
				Пг

где ∑П_осв. – суммарный размер прибыли за период освоения, тыс. руб.;

П_г – годовой размер прибыли, тыс. руб.

Задача 4.

Фирма выбирает между двумя видами штамповочного оборудования. Один вид дешевле, но предполагаемый срок его службы – короче. Ожидаемые денежные потоки после уплаты налогов для двух видов оборудования представлены в табл. 24.4. стоимость капитала фирмы равна 10%.

Оборудование	0	1	2	3	4
А	–10000	8000	8000	–	–
Б	–13000	6000	6000	6000	6000

Определить наиболее выгодный вид штамповочного оборудования, оценив проекты с различными сроками реализации двумя способами:

– по наименьшему общему кратному сроку;

– с помощью определения эквивалентного годового денежного потока.

Сделать выводы.