Система критериев оценки эффективности инвестиционных проектов

1. Понятие денежного потока

2. Простые (статистические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

3. Сложные (динамические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Понятие денежного потока

При осуществлении инвестиционного проекта в рамках каждого вида деятельности (инвестиционная, операционная, финансовая) происходят приток Пi и отток Оi денежных средств

Приток – средства от реализации продукции, увеличение собственного капитала, привлечение заемных средств

Отток – инвестиционные издержки, платежи в бюджет, расходы, связанные с обслуживанием внешней задолженности

Потоком реальных денег называется разность меду притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде инвестиционного проекта

Финансовая состоятельность проекта может рассчитываться для инвестиционного проекта в целом или для конкретных участников проекта с учетом их вклада. Показатели эффективности для участников проекта включают все притоки и оттоки денежных средств конкретного участника, а по проекту в целом – по результатам операционной и инвестиционной деятельности.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств.

Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов используются стандартизованные методы оценки. Основной целью этой оценки является выявление соответствия результатов его реализации интересам и целям инвестора и других участников инвестирования. Экономическая эффективность отражает потенциальную способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный тем их прироста.

Методы инвестиционных расчетов можно классифицировать по ряду признаков:

1. По виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия экономической эффективности капитальных вложений:

• абсолютные,

• относительные,

• временные

По методу учета в инвестиционных расчетах фактора времени:

• Статические (простые)

• динамические (сложные)

Простые (статистические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Простая норам прибыли – показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, который показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде чистой прибыли за один период времени (обычно за год)

Период окупаемости позволяет рассчитать ожидаемый период возмещения капитальных вложений за счет чистых поступлений

PP – показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости)

- первоначальные инвестиции

P – чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта

Сложные (динамические) методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Чистый дисконтированный доход (NPV) – разница между дисконтированными денежными доходами и расходами по проекту.

Если NPV>0 – проект доходный, <0 – проект убыточный, =0 – проект окупается

Внутренняя норам доходности (IRR) – ставка дисконтирования, при которой NPV=0. Для ее расчета:

1. выбираются два значения ставки дисконтирования и рассчитываются NPV, при одном значении NPV должно быть >0, при другом - <0

2. значение ставок и NPV подставляют в формулу

Индекс доходности (PI) – относительный показатель, отношение дисконтированных доходов к стоимостной оценке дисконтированных расходов, если >1 – проект доходный, <1 – проект убыточный, =1 – проект окупаемый