Модуль 5
Варіант 7
Фінансовий відділ ВАТ "Дніпропетровський завод прокатних валків"" розрахував очікувані результати діяльності на кінець року:
|
Актив |
2008 |
|
I. Необоротні активи |
|
|
Нематеріальні активи: |
0,6 |
|
Незавершене будівництво |
218,4 |
|
Основні засоби: |
|
|
залишкова вартість |
19 521,70 |
|
первісна вартість |
43 231 |
|
знос |
23 709,30 |
|
Відстрочені податкові активи |
470,9 |
|
Усього за розділом I |
20 211,60 |
|
II. Оборотні активи |
|
|
Запаси: |
|
|
виробничі запаси |
2 977,50 |
|
незавершене виробництво |
1 728,10 |
|
готова продукція |
4 110 |
|
товари |
9,1 |
|
Векселі одержані |
280,9 |
|
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги: |
|
|
чиста реалізаційна вартість |
5 486,80 |
|
Дебіторська заборгованість за розрахунками: |
|
|
з бюджетом |
644,3 |
|
за виданими авансами |
112 |
|
Інша поточна дебіторська заборгованість |
2 075 |
|
Грошові кошти та їх еквіваленти: |
|
|
в національній валюті |
5,1 |
|
Інші оборотні активи |
91,1 |
|
Усього за розділом II |
17 519,90 |
|
III. Витрати майбутніх періодів |
2,4 |
|
Баланс |
37 733,90 |
|
Пасив |
2002 |
|
I. Власний капітал |
|
|
Статутний капітал |
2 786 |
|
Інший додатковий капітал |
18 343,00 |
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
726,1 |
|
Усього за розділом I |
21 855 |
|
II. Забезпечення наступних витрат і платежів |
|
|
Усього за розділом II |
0 |
|
III. Довгострокові зобов'язання |
|
|
Довгострокові кредити банків |
726,1 |
|
Усього за розділом III |
726,1 |
|
IV. Поточні зобов'язання |
|
|
Короткострокові кредити банків |
929 |
|
Векселі видані |
1 191,50 |
|
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги |
5 832,80 |
|
Поточні зобов'язання за розрахунками: |
|
|
з одержаних авансів |
509,6 |
|
з бюджетом |
1 658,90 |
|
з позабюджетних платежів |
35,9 |
|
зі страхування |
133,9 |
|
з оплати праці |
289,7 |
|
з учасниками |
36,7 |
|
Інші поточні зобов'язання |
4 534,70 |
|
Усього за розділом IV |
15 152,70 |
|
V. Доходи майбутніх періодів |
0 |
|
Баланс |
37 733,90 |
|
І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ |
|
|
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) |
32740,5 |
|
Податок на додану вартість |
2871,9 |
|
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) |
29868,6 |
|
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) |
21 763,80 |
|
Валовий: |
|
|
прибуток |
8 104,80 |
|
Інші операційні доходи |
2282,1 |
|
Адміністративні витрати |
2332,4 |
|
Витрати на збут |
1375,9 |
|
Інші операційні витрати |
3682,5 |
|
Фінансові результати від операційної діяльності: |
|
|
прибуток |
2 996,10 |
|
Доход від участі в капіталі |
|
|
Інші фінансові доходи |
1,6 |
|
Інші доходи |
423,7 |
|
Фінансові витрати |
212,5 |
|
Інші витрати |
123,4 |
|
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування: |
|
|
прибуток |
3 085,50 |
|
Податок на прибуток від звичайної діяльності |
771,375 |
|
Фінансові результати від звичайної діяльності: |
|
|
прибуток |
2 314,13 |
|
Чистий: |
|
|
прибуток |
2 314,13 |
|
ІІ. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ |
|
|
Матеріальні затрати |
13 358,60 |
|
Витрати на оплату праці |
3 616,50 |
|
Відрахування на соціальні заходи |
1 357,40 |
|
Амортизація |
1 772,40 |
|
Інші операційні витрати |
1 658,90 |
|
Разом |
21 763,80 |
|
ІІІ. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ |
|
|
Середньорічна кількість простих акцій |
2 653 340 |
|
Скоригована середньорічна кількість простих акцій |
2 653 340 |
|
Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію |
0,872 |
|
Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію |
0,872 |
|
Дивіденди на одну просту акцію |
0,305 |
На наступний рік планується зростання обсягів реалізації на 12%.
Додаткові дані:
Вартість джерел формування капіталу
|
Найменування |
Вартість, % |
|
Векселі |
28% |
|
Банківський кредит |
25% |
|
Акції |
? |
|
Облігації |
26% |
Середній темп росту дивідендів 4,5%.
Середня норма амортизації 8,5%.
Завдання: скласти прогнозний звіт про фінансові результати та баланс на наступний рік, проаналізувати отримані результати, зробити висновки.
Розв’язок :
Складаємо прогнозний звіт про фінансові результати враховуючи, що на наступний рік планується зростання обсягів реалізації на 12%, відповідно до цього на 12 % зростуть деякі показники, які вказані у таблиці.
|
І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ |
2008 |
темп зростання |
20090 |
|
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) |
32740,50 |
1,12 |
36669,36 |
|
Податок на додану вартість |
2871,90 |
1,12 |
3216,53 |
|
Інші вирахування з доходу |
0,00 |
1,12 |
0,00 |
|
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) |
29868,60 |
|
33452,83 |
|
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) |
21763,80 |
|
24342,28 |
|
Валовий: |
|
|
|
|
прибуток |
8104,80 |
|
9110,55 |
|
Інші операційні доходи |
2282,10 |
|
2282,10 |
|
Адміністративні витрати |
2332,40 |
|
2332,40 |
|
Витрати на збут |
1375,90 |
|
1375,90 |
|
Інші операційні витрати |
3682,50 |
|
3682,50 |
|
Фінансові результати від операційної діяльності: |
|
|
|
|
прибуток |
2996,10 |
|
4001,85 |
|
Доход від участі в капіталі |
|
|
|
|
Інші фінансові доходи |
1,60 |
|
1,60 |
|
Інші доходи |
423,70 |
|
423,70 |
|
Фінансові витрати |
212,50 |
|
212,50 |
|
Інші витрати |
123,40 |
|
123,40 |
|
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування: |
|
|
|
|
прибуток |
3085,50 |
|
4089,65 |
|
Податок на прибуток від звичайної діяльності |
771,38 |
|
1022,41 |
|
Фінансові результати від звичайної діяльності: |
|
|
|
|
прибуток |
2314,13 |
|
3067,24 |
|
Чистий: |
|
|
|
|
прибуток |
2314,13 |
|
3067,24 |
|
ІІ. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ |
|
|
|
|
Матеріальні затрати |
13358,60 |
1,12 |
14961,63 |
|
Витрати на оплату праці |
3616,50 |
1,12 |
4050,48 |
|
Відрахування на соціальні заходи |
1357,40 |
1,12 |
1520,29 |
|
Амортизація |
1772,40 |
1,12 |
1985,09 |
|
Інші операційні витрати |
1658,90 |
1,10 |
1824,79 |
|
Разом |
21763,80 |
|
24342,28 |
|
ІІІ. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ |
|
|
|
|
Середньорічна кількість простих акцій |
2653340,00 |
|
2653340,00 |
|
Скоригована середньорічна кількість простих акцій |
2653340,00 |
|
2653340,00 |
|
Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію |
0,87 |
|
0,12 |
|
Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію |
0,87 |
|
0,12 |
|
Дивіденди на одну просту акцію |
0,31 |
1,045 |
0,32 |
|
Дивіденди |
809,27 |
|
845,69 |
Робимо припущення, що ПДВ зростає пропорційно до виручки. У даному випадку ПДВ явно складає не 20%, а отже можна припустити, що підприємство працює з іноземними покупцями, тому частина ПДВ відшкодовується з бюджету тощо. Виходячи з припущення, що структура споживачів, тобто покупців, залишається незмінною, випливає розуміння того, що ПДВ зросте пропорційно до зростання обсягів реалізації і також не буде складати 20%.
Податок становить 25%
Припускаємо, що на підприємстві відрядна система оплати праці, тож із зростанням обсягів реалізації, обсягів виробництво, пропорційно до цього зростатиме і оплата праці.
Інші операційні витрати є неоднорідними, тому частина їх зміниться, а частина ні. Тому можна зробити припущення, що вони зміняться, але дещо меншими темпами, ніж обсяги зростання реалізації(10%)
За умовою на середній темп росту дивідендів 4,5%.
Прогнозний звіт про фінансові результати
|
|
|
2008 |
База |
20090 |
|
1 |
Реалізація |
32740,5 |
1,12 |
37324,17 |
|
2 |
Змінні витрати(прямі) |
18 634,00 |
1,12 |
20870,08 |
|
3 |
Постійні витрати |
2332,400 |
|
2332,40 |
|
4 |
Амортизація |
1772,4 |
1,12 |
1985,09 |
|
5 |
ПДВ |
2871,9 |
1,12 |
3216,53 |
|
6 |
Інші доходи |
2705,8 |
1,12 |
3030,50 |
|
7 |
Валовий дохід(ЕВІТ) |
9 835,60 |
|
11950,57 |
|
8 |
Проценти |
212,5 |
|
212,50 |
|
9 |
Податки |
771,375 |
|
1022,41 |
|
10 |
Чистий дохід |
8 851,73 |
|
10715,66 |
|
11 |
Дивіденди |
809,27 |
|
845,69 |
|
12 |
Нерозподілений прибуток |
8 042,46 |
|
9869,97 |
Складаємо прогнозний баланс
|
|
|
2008 |
|
20090 |
|
1 |
Основні засоби |
20 211,60 |
1,12 |
22636,99 |
|
|
готівка |
96 |
1,12 |
107,74 |
|
|
дебітори |
8 318,10 |
1,12 |
9316,27 |
|
|
запаси |
8 824,70 |
1,12 |
9883,66 |
|
2 |
Поточні активи, всього |
17 522,30 |
|
19975,42 |
|
|
Валові активи |
37 733,90 |
|
43016,65 |
|
|
Кредитори |
6 762 |
1,12 |
7573,22 |
|
|
Векселі |
1191,5 |
|
1191,50 |
|
|
Накопичення |
7 199,40 |
1,12 |
8063,33 |
|
3 |
Поточні пасиви |
15 153 |
|
16971,02 |
|
4 |
Довгостроковий борг |
726,1 |
|
0,00 |
|
5 |
Акціонерний капітал |
21 129,00 |
|
21129,00 |
|
6 |
Нерозподілені прибутки |
726,10 |
|
726,10 |
|
|
Валові пасиви |
37 733,90 |
|
38826,12 |
|
|
AFN |
|
|
4190,52 |
Враховуючи, що на наступний рік планується зростання обсягів реалізації на 12%, відповідно до цього на 12 % зростуть такі показники, як основні засоби, готівка, дебітори, запаси, кредитори та накопичення.
При складанні початкового прогнозного балансу було виявлено, що додатково необхідні фонди становлять 4190,52 грн.
Виходячи із цієї потреби необхідно визначити джерело коштів, за рахунок якого буде профінансовано цю потребу. Для цього спочатку визначимо, яке з джерел фінансування є найдешевшим.
Вартість джерел формування капіталу
|
Найменування |
Вартість, % |
|
Векселі |
28% |
|
Банківський кредит |
25% |
|
Акції |
? |
|
Облігації |
26% |
Середній темп росту дивідендів 4,5%.
Вартість джерел формування капіталу
|
Найменування |
Вартість, % |
|
Векселі |
28% |
|
Банківський кредит |
25% |
|
Акції |
30,4% |
|
Облігації |
26% |
З отриманих результатів очевидно, що найдешевшим джерелом фінансування є банківський кредит. Це означає, що за користування кожною отриманою гривнею підприємство сплатить 25 копійок. В той час як інші джерела будуть коштувати дорожче.
Виходячи з цього, необхідно за рахунок отримання кредиту, випуску векселів та акцій профінансувати нестачу коштів і скласти новий прогнозний баланс. Одночасно використання додаткових коштів змінить і звіт про фінансові результати.
Отже, додатково необхідні фонди будуть профінансовані векселями(20%), банківським кредитом(66%) та акціями (14%).
|
Найменування |
Питома вага |
Сума |
Вартість, % |
Витрати |
|
Векселі |
0,2 |
838,10 |
0,28 |
234,67 |
|
Банківський кредит |
0,66 |
2765,74 |
0,25 |
691,44 |
|
Акції |
0,14 |
586,67 |
0,304 |
178,35 |
|
|
|
4 190,52 |
|
|
Прогнозний звіт про фінансові результати
|
|
|
2008 |
База |
20090 |
ЗЖ |
2009 |
|
1 |
Реалізація |
32740,5 |
1,12 |
37324,17 |
|
37324,17 |
|
2 |
Змінні витрати(прямі) |
18 634,00 |
1,12 |
20870,08 |
|
20870,08 |
|
3 |
Постійні витрати |
2332,400 |
|
2332,40 |
|
2332,40 |
|
4 |
Амортизація |
1772,4 |
1,12 |
1985,09 |
|
1985,09 |
|
5 |
ПДВ |
2871,9 |
1,12 |
3216,53 |
|
3216,53 |
|
6 |
Інші доходи |
2705,8 |
1,12 |
3030,50 |
|
3030,50 |
|
7 |
Валовий дохід(ЕВІТ) |
9 835,60 |
|
11950,57 |
|
11950,57 |
|
8 |
Проценти |
212,5 |
|
212,50 |
926,11 |
1138,61 |
|
9 |
Податки |
771,375 |
|
1022,41 |
231,53 |
790,89 |
|
10 |
Чистий дохід |
8 851,73 |
|
10715,66 |
|
10021,08 |
|
11 |
Дивіденди |
809,27 |
|
845,69 |
178,35 |
1024,03 |
|
12 |
Нерозподілений прибуток |
8 042,46 |
|
9869,97 |
-872,93 |
8997,04 |
Прогнозний баланс
|
|
|
2008 |
|
20090 |
|
2009 |
|
|
1 |
Основні засоби |
20 211,60 |
1,12 |
22636,99 |
|
22636,99 |
|
|
|
готівка |
96 |
1,12 |
107,74 |
|
107,74 |
|
|
|
дебітори |
8 318,10 |
1,12 |
9316,27 |
|
9316,27 |
|
|
|
запаси |
8 824,70 |
1,12 |
9883,66 |
|
9883,66 |
|
|
2 |
Поточні активи, всього |
17 522,30 |
|
19975,42 |
|
19975,42 |
|
|
|
Валові активи |
37 733,90 |
|
43016,65 |
|
43016,65 |
|
|
|
Кредитори |
6 762 |
1,12 |
7573,22 |
|
7573,22 |
|
|
|
Векселі |
1191,5 |
|
1191,50 |
838,10 |
838,10 |
Випуск векселів |
|
|
Накопичення |
7 199,40 |
1,12 |
8063,33 |
|
8063,33 |
|
|
3 |
Поточні пасиви |
15 153 |
|
16971,02 |
|
16474,65 |
|
|
4 |
Довгостроковий борг |
726,1 |
|
0,00 |
2765,74 |
2765,74 |
Запозичення |
|
5 |
Акціонерний капітал |
21 129,00 |
|
21129,00 |
586,67 |
21715,67 |
Додаткова емісія |
|
6 |
Нерозподілені прибутки |
726,10 |
|
726,10 |
|
726,10 |
|
|
|
Валові пасиви |
37 733,90 |
|
38826,12 |
|
41682,17 |
|
|
|
AFN |
|
|
4190,52 |
|
872,93 |
|
|
|
Сукупне додаткове фінансування |
|
5063,45 |
|
|||
Для аналізу отриманої фінансової звітності розраховуємо ряд показників
|
Показник |
Умовне позначення |
Формула для розрахунку |
Розрахунок на 2008 рік |
Розрахунок на 2009 рік |
|
Коефіцієнт рентабельності активів |
ROA |
(Чистий дохід/Валові активи)*100% |
23,46 |
23,30 |
|
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу |
ROE |
(Чистий дохід/Акціонерний капітал)*100% |
41,89 |
46,15 |
|
Фінансовий леверидж |
DFL |
Валовий дохід/Валовий дохід-Проценти |
1,02 |
1,105 |
|
Операційний леверидж |
DOL |
(Реалізація-Змінні витрати)/(Реалізація-Змінні витрати-Постійні витрати) |
1,20 |
1,165 |
|
Чистий робочий капітал |
NWC |
Активи-Зобов'язання |
21855,10 |
23776,253 |
|
Коефіцієнт оберненості активів |
АТ |
Реалізація/Активи |
0,87 |
0,868 |
|
Період окупності капіталу |
Тк |
Активи/Чистий дохід |
4,26 |
4,293 |
|
Коефіцієнт поточної ліквідності |
Кл.п. |
Поточні активи/Поточні пасиви |
1,16 |
1,212 |
|
Коефіцієнт абсолютної ліквідності |
Кл.а. |
Кошти/Поточні пасиви |
0,01 |
0,007 |
Коефіцієнт рентабельності активів зменшився на 0,16, це означає, що ефективність використання активів підприємства зменшилась.
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу зріс на 4,25 , це значить, що ефективність вкладення засобів в дане підприємство зросла.
Фінансовий леверидж відображає ступінь залежності підприємства від кредиторів, тобто величину ризику втрати платоспроможності. Показник фінансового левериджу зріс на 0,08 , це означає, що зріс ризик по-перше неотримання чистого прибутку, а по-друге – банкрутства. Але З іншого боку, фінансовий леверидж сприяє підвищенню рентабельності власного капіталу
Операційний леверидж це частка операційних витрат у повних витратах на виробництво продукції. Показник операційного левериджу зменшився на 0,03. Це означає, що зменшилась потенційна можливість впливати на валовий прибуток шляхом зміни структури собівартості й об'єму випуску продукції. Це означає, що при зміні виручки від реалізації на 1% прибуток зміниться на 1,165.
Чистий робочий капітал характеризує величину оборотного капіталу, вільного від короткострокових (поточних) зобов'язань, тобто частку оборотних коштів компанії, яка профінансована з довгострокових джерел і яку не треба використовувати для погашення поточного боргу. Показник зростає на 1921,15. Це означає підвищення ліквідності компанії та збільшення її кредитоспроможності.
Коефіцієнт оберненості активів показує скільки отримано виручки від реалізації продукції на одиницю коштів інвестованих у активи. Показник зменшився на 0,002. це є негативним для підприємства.
Показник періоду окупності капіталу зріс на 0,03. Це є однозначно негативним явищем є збільшення даного періоду. Це означає, що кошти, інвестовані в активи, будуть трохи пізніше компенсовані чистим прибутком.
Коефіцієнт поточної ліквідності збільшився на 0,06. Це є позитивним для підприємства, бо означає достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності зменшився на 0,003. Це є негативним для підприємства і означає неготовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість.