Организация внебиржевого рынка ценных бумаг

Внебиржевой рынок – охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи.

Внебиржевые рынки могут быть неорганизованными (дикими, “уличными”) и организованными.

Примером организованного внебиржевого рынка в России является Российская торговая система (РТС), которая организована Национальной ассоциацией участников фондового рынка – НАУФОР.

Внебиржевые рынки характеризуются определенной системой параметров:

• финансовыми инструментами, обращающимися на данном рынке (условиями их выпуска – эмиссии и обращения);

• составом участников (их функциями);

• наличием (отсутствием) определенной обслуживающей инфраструктуры;

• механизмом регулирования данного вида внебиржевого рынка;

• правилами работы с данным финансовым инструментом;

• правилами осуществления торгов.

Расчетно-клиринговые системы, депозитарии и регистраторы, их роль и функции

Клиринг – это обособившаяся часть сделки, состоящая в определении взаимных обязательств ее сторон; совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке.

Основные функции клиринга:

• обеспечение процесса регистрации сделок;

• учет зарегистрированных сделок;

• вычисления по сделкам;

• зачет взаимных обязательств и платежей;

• гарантийное обеспечение биржевых сделок;

• организация денежных расчетов;

• обеспечение поставки актива по заключенной сделке на рынке ценных бумаг.

Расчетно-клиринговый процесс осуществляется после того, как клиенты дали приказы своим брокерам на куплю-продажу ценной бумаги и брокеры совершили указанную сделку на фондовой бирже. Он состоит из следующих этапов:

• регистрация сделки на бирже;

• подтверждение сделки всеми сторонами;

• передача денег и ценных бумаг от клиентов к брокерам;

• передача денег и ценных бумаг брокерами в расчетную палату;

• передача ценных бумаг расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистрации на нового владельца;

• перерегистрация ценных бумаг в депозитарии на нового владельца;

• возврат ценных бумаг (новых) в расчетную палату биржи;

• передача денег и ценных бумаг из расчетной палаты соответствующим брокерам;

• передача брокерами денег и ценных бумаг их новым владельцам.

Время между заключением сделки и расчетами по ней называется расчетным периодом.

Поставки ценных бумаг по итогам сделки возможны путем перевода этих ценных бумаг со счета ответственного хранения старого владельца на счет ответственного хранения нового владельца в специализированной организации – депозитарии.