7.3 Виды хеджирования

1. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов:

• Короткое

• Длинное хеджирование

2. Хеджирование помощью опционов:

   • Покупка опционов

   • Продажа опционов

Короткое хеджирование используют производители, посредники, дилеры, имеющие заказы на поставку реального товара, т.е. те, кто продает товар и опасающиеся снижения наличных цен к моменту поставки. Не прибегая к хеджированию, они понесут убытки, чтобы избежать потерь или свести риск к минимуму, им необходимо провести хеджирование продажи. Т.е. продать на бирже фьючерсные контракты, предусматривая поставку того же количества товара.

В случае снижения цен торговец терпит убытки на реальном рынке, но т.к. он одновременно выкупает фьючерсные контракты, цена на которые тоже снизилась, он получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара.

Длинное хеджирование применяют компании переработчики, а также посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку в будущем. Покупатели биржевых товаров, стремясь застраховать себя от предполагаемого повышения цен должны провести хеджирование покупкой, т.е. купить на бирже фьючерсные контракты на заданное количество товаров. В случае повышения цен на реальном рынке, покупатель терпит убытки, но он одновременно ликвидирует контракты по более высоким ценам и получает прибыль, которая идет на компенсацию убытков, полученных на реальном рынке.

Общее правило хеджирования предписывает заключать фьючерсные контракты с несколько ранним сроком действия по отношению к дате закупки на реальном рынке.

Хеджирование с помощью опционов:

1. покупка опциона на продажу подобно короткому хеджированию и обеспечивает защиту от понижения цен. Однако в отличии от фьючерсного хеджирования опцион на продажу позволяет выигрывать в случае более высокой продажной цены. Покупка опциона на покупку осуществляется в целях страхования от повышения цен подобно длинному хеджированию. Но в отличии от него позволяет выигрывать при более низкой цене покупки.

2. Продажа опционов на продажу дает возможность получить большую прибыль, если цены повысятся, но защищает лишь от небольшого повышения цен. Продажа опционов на покупку обеспечивает большую прибыль, если цены понизятся, но защищает лишь от небольшого снижения цен.

Тема 8: Биржа. Организация биржи.

8.1 Понятие биржевой деятельности

Биржевая деятельность – это самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированная на получение прибыли и состоящая из целенаправленных видов работ по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Для биржи характерны: регулярность торговли в строго определенном месте; унификация основных требований к качеству товара, условиям, срокам поставки; ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов.

Не смотря на то, что сделки на биржах не редко носят спекулятивных характер, установленные цены на товар достаточно объективно отражают их мировой уровень и часто служат основанием для установления цен во внебиржевой торговле.

В зависимости от различных признаков биржи классифицируются на следующие группы:

1. форма собственности:

   • государственная

   • частная

   • смешанная

2. вид биржевых сделок:

   • реального товара

   • фьючерсная (опционная)

   • смешанная

3. организационно-правовая форма:

   • акционерные (ЗАО, ОАО)

   • партнерство (некоммерческое партнерство «ставропольская товарная биржа»)

   • ассоциации (московская биржа цветных металлов)

4. номенклатура товаров:

   • специализированные (Байкальская лесная товарная биржа)

   • универсальные (межреспубликанская товарная биржа)

5. сферы деятельности:

   • центральные (ММВБ)

   • межрегиональные (Азиатско-тихоокеанская межбанковская биржа)

   • местные (калужский фондовый дом)

6. место и роль в мировой торговле:

   • международная (международная фондовая биржа С.-Петербург)

   • региональная биржа (Уральская региональная валютная биржа)

7. вид биржевого товара

   • фондовые (сибирская фондовая биржа)

   • товарные биржи (биржа металлов)

   • валютные биржи (ростовская межбанковская валютная биржа)

Фондовая биржа – это биржи, предметом деятельности которых является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распределение информации о них.

Задачи:

1. предоставить центральное место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

2. выявление равновесной биржевой цены.

3. обеспечение гласности и открытости биржевых торгов.

4. обеспечение арбитража

5. обеспечение гарантии исполнения сделок, заключенных в биржевом зале

6. разработка и соблюдение этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Товарные биржи – организация с правом юридического лица, формирующим оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Валютная биржа – биржа, осуществляющая операции с валютной и проводящая котировку валют, представляющая собой постоянно действующий организованный рынок национальных валют (FOREX).

В России 6 валютных бирж: Сибирская валютная биржа (Новосибирск), Уральская региональная валютная биржа, Азиатсо-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа, Ростовская межбанковская валютная биржа, Нижегородская, Самарская межбанковская валютная биржа.