33. Формирование оптимального инвестиционного портфеля.

Формирование портфеля представляет собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино раз-личных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для дости-жения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

В портфель могут входить бумаги одного типа (акции) или различные ин-вестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и т.д.)

Принципы формирования порт-феля

- безопасность и доходность вложений;

- их рост;

- ликвидность вложений.

Безопасность – неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвести-ционного капитала и стабильность получения дохода.

Ликвидность – способность быстро и без финансовых потерь превращаться в наличные деньги.

Цель Состоит в достижении оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора

Задачи инвестора Инвестор должен определить для себя пара-метры, которыми он будет руководствоваться:

выбрать оптимальный тип портфеля;

оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и определить удельный вес ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

Выбор эффективных порт-фелей Которые обеспечивают:

- максимальную ожидаемую доходность при определенном уровне риска;

или

- минимальный уровень риска для определенной ожидаемой доходно-сти.

Риск и множество акти-вов в портфеле. Если добавлять в портфель все большее число новых акций, то, как правило, риск портфеля быстро снижается.

С увеличением числа активов в портфеле риск быстро убывает, но к нулевому значению он не стремится.

Формирование портфеля способно лишь сократить общий риск на 40 – 50 %.

Инвестиционные стратегии.

Консервативная стра-тегия - портфель формируется с акцентом на мини-мизацию риска.

Умереннаястратегия - комбинации различных по риску финансовых инструментов

Агрессивная стратегия - характеризуется высокой доходностью вхо-дящих в портфель финансовых инструментов и одновременно высоким уровнем финансовых рисков

34. Управление инвестиционным портфелем.

Управление инвестиционным портфелем:

1. Поиск источников, форм и методов финансирования;

2. Выбор стратегии и тактики управления портфелем;

3. Диверсификация портфеля;

4. Реструктуризация портфеля;

5. Обеспечение доходности, надежности, ликвидности и определение соотношения между ними;

6. Мониторинг портфеля с целью повышения эго эффективности

7. Расформирование портфеля

Реструктуризация порт-феля- Переход от одних (менее прибыльных) фи-нансовых инструментов к другим, более прибыльным

Принцип ротации портфеля- Недопущение длительного пребывания отдельных активов в портфеле, тех, чья доходность вызывает сомнения, невысока.

Одни ценные бумаги со временем подлежат погашению, другие теряют свою ценность или аннулируются.

35. Управление активами предприятиями. Концепция «Управление стоимости компании».

Активы предприятия - Комплекс мер, направленных на эффективное размещение активов фирмы, представляющих собой собственные и привлечённые средства.

В управление активами входят:

• инвестиции в ценные бумаги;

• инвестиции в производство;

• предоставление кредитов;

• приобретение недвижимости;

• приобретение валюты.

Принципы управления:

• высокая прибыльность;

• надёжность;

• разумная рискованность.

Концепция «Управление стоимостью компании».

Появилась в середине 1980-х гг. в США. Суть её в том, что все решения ме-неджмента компании должны оцениваться с точки зрения их влияния на её рыночную стоимость.

Основные положения концепции:

1. Максимизация стоимости компании является главной целью страте-гического управления.

2. Стоимость в наибольшей степени связана с денежным потоком, ко-торый генерирует компания.

3. Прирост стоимости является главным критерием эффективности управления.

Оценку бизнеса осуществляют с позиции трёх подходов: доходного, за-тратного и сравнительного. Для примера, выделим затратный подход.

Затратный (имуще-ственный) подход Позволяет оценить бизнес как совокупность активов, составляющих имуще-ственный комплекс предприятия, достаточный для выпуска определённого объёма продукции. Из всей совокупности методов имущественного подхода мы использовали метод чистых активов.

Метод чи-стых акти-вов Согласно данному методу рыночная стоимость предприятия приравнивается к балансовой стоимости её собственного капитала. Чистые активы представляют собой всю сумму активов за вычетом заёмных финан-совых ресурсов.