47. Коммерческие и банковские кредиты на международном финансовом рынке: структура и характеристики

Помимо финансовых, ТНК используют внешние кредитные ре­сурсы. Они дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные, банковские и коммерческие, местные и международные. При этом функционирование подразделений корпорации в различных стра­нах и регионах вносит в менеджмент этого вида внешних финансо­вых ресурсов значительную специфику. Так, весьма популярным среди ТНК инструментом привлечения краткосрочных финансо­вых ресурсов служат прямые кредиты евробанков. Помимо своего непосредственного предназначения, выражающегося в привлече­нии денежных средств для обеспечения производственных процес­сов корпорации, данная форма активизации внешних ресурсов нередко несет в себе и косвенный подтекст. Она является своеоб­разным каналом для установления связей между транснациональ­ными корпорациями и евробанками. В условиях, когда те или иные базовые финансовые ресурсы становятся временно недоступными, ТНК в большей степени ориентируются на кредиты евробанков. При этом большинство корпораций стремится диверсифицировать эти внешние финансовые ресурсы, заключая кредитные соглаше­ния сразу с несколькими банками разных стран, в том числе в офшорных зонах. Это расширяет выбор условий кредитования.

Банковские международные кредиты предоставляются экспортерам и импортерам под залог товарно-материальных ценностей. Существует несколько видов участия банков в кредитовании внешней торговли:

• банковский кредит, когда импортер или его банк выписывает долговые обязательства на имя банка кредитора;

• банковский кредит, когда кредитующие банки покупают у экспортеров кредитные обязательства (векселя, банковские гарантии и т.п.);

• акцепт банками векселей, выставленных на них экспортерами или импортерами, при котором акцептант становится непосредственным плательщиком по векселю.

Все более широкое распространение получает такая форма кредитного обслуживания, как факторинг, который представляет собой покупку денежных требований экспортера к иностранному партнеру специализированной финансовой компанией. Факторинговая компания, покупая дебиторские задолженности, оплачивает экспортеру до 70—90% суммы контракта до наступления срока их погашения, тем самым кредитует экспортеру на срок до 120 дней.

К формам кредитования, ускоряющим оборот капитала, способствующим снижению издержек обращения, наряду с факторингом относится форфетирование. Форфейтинг – форма коммерческого кредита во внешнеэкономической деятельности.

Форфейтинг — это кредитование экспортера посредством покупки векселей или других долговых требований, форма трансформации коммерческого кредита в банковский. Продавцом выступает экспортер, покупателем (форфейтором) — банк или специализированная компания. Покупатель (банк) берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортеров, без права регресса этих документов на экспортера.

Форфейтинг и факторинг объединяют:

• во-первых, предоставление кредита в товарной форме поставщиком покупателю (так называемого коммерческого кредита), который затем трансформируется в банковский;

• во-вторых, появление в отношениях между поставщиком и покупателем третьей стороны — банка или специализированной компании, с помощью которой предприятие-поставщик освобождается от ряда функций, прямо не связанных с производственной деятельностью;

• в-третьих, сокращение для поставщика риска неплатежа покупателя, а также для банка или специализированной компании — в случае перепродажи долгового обязательства на рынке.

Различия между форфейтингом и факторингом состоят в следующем:

• во-первых, форфейтинг предполагает среднесрочное или долгосрочное кредитование, связанное с движением преимущественно основных средств (как отмечалось выше, до 7 лет), а факторинг, наоборот, краткосрочное, обслуживающее в основном кругооборот оборотного капитала (от 30 до 180 дней — года);

• во-вторых, при факторинге банки или специализированные компании берут на себя риски неплатежа частично, а при форфейтинге — полностью (без оборота на экспортера);

• в-третьих, форфейтинг относится только к приобретенным векселям и другим долговым требованиям и не предполагает, как факторинг, управление общим портфелем долговых требований поставщика.

ТНК также пользуются инвестиционными и револьверными кредитами, кредитными линиями.

Инвестиционный кредит осуществляет экспорт капитала в форме инвестиционных ссуд, ипотеки, форфетирования. Ссуды могут осуществляться разными способами, распространены компенсационные сделки – иностранный заемщик-импортер получает кредит на закупку оборудования или реконструкцию производства (часть по экспорту из страны банка-кредитора), а погашает кредит и процент по нему товарными поставками как результатом использования кредита.

Кредитная линия — предоставление заемщику юридически оформленного обязательства кредитного учреждения выдавать ему в течение некоторого времени кредиты (открыть кредитную линию) в пределах согласованного лимита.

Револьверный кредит — автоматически возобновляемый кредит, применяемый на рынке ссудного капитала. Такой кредит предоставляется без дополнительных переговоров, если только он находится в пределах заранее установленного лимита и предусмотренных сроков погашения.

Дочерние компании ТНК широко используют кредитные ре­сурсы стран местонахождения, если сложившийся на их внутрен­них рынках уровень процентных ставок с учетом инфляции

соот­ветствует общемировому уровню. Эти компании являются перво­классными заемщиками и привлекают займы по прайм-рейт — самым низким ставкам.

При получении займов на международном кредитном рынке евровалют ТНК учитывают возможную динамику обменных кур­сов, предпочитая занимать в обесценивающихся валютах. При заимствовании средств на этом рынке ТНК могут самостраховаться от возможного повышения курса валюты займа и получать кредит, составленный из средств в различных валютах. При этом THK получает заем в денежных единицах, имеющих разнонаправленную динамику обменных курсов. Такая стратегия позволяет избегать потерь, связанных с удорожанием валют, в которых получены займы.