- •Тема 2. Горизонтальний та вертикальний аналіз
- •Тема 2. Горизонтальний та вертикальний аналіз
- •2.1. Горизонтальний аналіз (аналіз динаміки)
- •2.2 Вертикальний аналіз (аналіз структури)
- •Тема 4. Оцінка стану майна підприємства Тема 4. Оцінка стану майна підприємства
- •4.1 Аналіз структури майна підприємства. Аналіз динаміки майна підприємства
- •4.2 Показники, що характеризують стан використання майна підприємства
- •Тема 5. Оцінка ділової активності підприємства Тема 5. Оцінка ділової активності підприємства
- •5.1 Аналіз структури оборотних активів
- •5.2 Оборотність оборотних активів
- •5.3 Аналіз оборотності запасів
- •5.4 Аналіз руху грошових коштів та дебіторської заборгованості
- •5.5 Аналіз кредиторської заборгованості
- •Тема 7. Аналіз позиції підприємства на ринку цінних паперів. Оцінка вартості підприємства
- •Тема 7. Аналіз позиції підприємства на ринку цінних паперів. Оцінка вартості підприємства
- •7.1 Позиція підприємства на ринку цінних паперів
- •7.2 Вартість підприємства
- •Тема 8. Комплексний аналіз і рейтингове оцінювання фінансового стану підприємства
- •Тема 8. Комплексний аналіз і рейтингове оцінювання фінансового стану підприємства
- •8.1 Інтегральна оцiнка iнвестицiйноi привабливостi пiдприємств
- •8.2 Оцінка ймовірності банкрутства
- •Тема 9. Факторний аналіз
- •Тема 9. Факторний аналіз
- •9.1 Зміст факторного аналізу
- •9.2 Метод ланцюгових підстановк
- •9.3 Факторний аналіз рентабельності реалізації продукції
- •9.4 Факторний аналіз рентабельності активів та рентабельності виробництва
- •9.5 Факторний аналіз прибутку від операційної діяльності
- •Тема 10. Аналіз виробничого (операційного) та фінансового левериджу
- •Тема 10. Аналіз виробничого (операційного) та фінансового левериджу
- •10.1 Розподіл витрат і валова маржа
- •10.2 Розрахунок рівня беззбитковості
- •10.3 Виробничий (операційний) леверидж
- •10.4 Фінансовий леверидж
- •Тема 11. Вплив інфляції на фінансовий стан підприємства
- •Тема 11. Вплив інфляції на фінансовий стан підприємства
- •10.1 Інфляційні процеси та їх вплив на баланс підприємства
- •11.2 Оцінка впливу інфляції
- •Тема 12. Аналіз підприємницького ризику
- •Тема 12. Аналіз підприємницького ризику
- •Тема 13. Особливості аналізу фінансового стану комерційних банків та інших фінансових установ
- •Тема 13. Особливості аналізу фінансового стану фінансових установ та комерційних банків
- •13.1 Особливості діяльності фінансових установ
- •13.2 Аналіз фінансового стану страхових компаній
- •13. 3 Аналіз фінансового стану комерційних банків
Тема 9. Факторний аналіз
Тема 9. Факторний аналіз
9.1 Зміст факторного аналізу
Як вже зазначалось одним з локальних завдань фінансового аналізу є визначення основних факторів, які впливають на зміну фінансового стану, тобто факторний аналіз. Під факторним аналізом розуміється методика комплексного та системного вивчення та вимірювання впливу факторів на величину результативних показників.
Будь-який досліджуваний показник (результуючий показник) у залежить від ряду інших показників (факторів), тобто цей зв'язок можна відобразити через певну функціональну залежність:
у = f(x1, х2, х3, …, хn) (9.1)
де x1, х2, х3, …, хn – фактори від яких залежить результуючий показник, очевидно, що n – це кількість факторів від яких залежить результуючий показник.
Якщо у1 – значення результуючого показника у звітному періоді, а у0– значення результуючого показника у попередньому періоді, тоді зміна показника
, (9.2)
Факторний аналіз полягає у розкладі зміни залежної змінної (результуючого показника) на складові, кожна з яких характеризувала б внесок (чи вплив) окремих факторів на її (залежної змінної) зміну. Загальна зміна результуючого показника
(9.3)
де, - зміни результуючого показника внаслідок впливу відповідного факторного показника, які є шуканими величинами, тобто результатом факторного аналізу.
(9.4)
Δуі - зміна результуючого показника внаслідок зміни факторного показника є функцією, яка залежить від зміни відповідного факторного показника , де значення факторного показника відповідно в базовому і звітному періодах.
Факторний аналіз виконується для виявлення величини позитивного чи негативного впливу факторів на досліджуваний показник підприємства.
Приклад
Наприклад, коефіцієнт фінансової автономії (6.21) у = Ка залежить від двох факторів x1 = ВК (власний капітал) і x2 = ПБ.
у = Ка = f(x1, х2) = f(ВК, ПБ) = x1 / х2 = ВК / ПБ (9.5)
Відповідно шуканими величинами є вплив зміни величини власного капіталу на зміну коефіцієнта автономії ΔКаВК і вплив зміни величини підсумку балансу на зміну коефіцієнта автономії ΔКаПБ.
Методів факторного аналізу, тобто методів обчислення впливу факторів на зміну результуючого показника є дуже багато: ланцюгових підстановок; диференціального числення; простого додавання нерозкладуваного залишку; методом зважених кінцевих різниць; логарифмічним методом та ін. В основному вони базуються на певних математичних моделях.
9.2 Метод ланцюгових підстановк
Метод ланцюгових підстановок полягає в одержанні ряду проміжних значень результуючого показника шляхом послідовної заміни значень факторів за попередній період на значення факторів за звітний період. Різниця двох проміжних значень результуючого показника в ланцюгу підстановок дорівнює зміні результуючого показника внаслідок зміни відповідного факторного показника.
В загальному вигляді маємо наступну схему розрахунків за методом ланцюгових підстановок:
y0 = f(x10, x20, x30,…,xi0, …, xn0) – базове значення результуючого показника (в попередньому періоді);
yх1 = f(x11, x20, x30,…,xi0, …, xn0) – проміжне значення;
yх2 = f(x11, x21, x30,…,xi0, …, xn0) – проміжне значення;
...
yхі = f(x11, x21, x31,…,xi1, …, xn0) – проміжне значення;
...
y1 = f(x11, x21, x31,…,xi1, …, xn1) – значення результуючого показника в звітному періоді;
З верхнім індексом 1 значення факторних показників в звітному періоді, з індексом 0 – значення показників в базовому (попередньому) періоді.
Загальна зміна результуючого показника розраховується
y = y1 – y0 = f(x11, x21, x31,…,xi1, …, xn1) - f(x10, x20, x30,…,xi0, …, xn0) (9.6)
Загальна зміна результуючого показника розкладається на зміни результуючого показника за рахунок зміни факторів:
за рахунок зміни факторного показника х1:
yx1 = yx1 – y0 = f(x11, x20, x30,…,xi0, …, xn0) - f(x10, x20, x30,…,xi0, …, xn0) (9.7)
за рахунок зміни факторного показника х2:
yx2 = yx2 – yx1 = f(x11, x21, x30,…,xi0, …, xn0) - f(x11, x20, x30,…,xi0, …, xn0) (9.8)
і т.д.
Щодо порядку розрахунку впливу факторів на результуючий показник, то спочатку розраховують зміну внаслідок впливу кількісних факторів, а потім якісних.
Метод ланцюгових підстановок має наступні недоліки:
1) результат аналізу залежить від порядку підстановки факторів;
2) найбільшу роль в зміні результуючого показника найчастіше необґрунтовано приписують впливу зміни якісного фактору.
Приклад 1
Відповідно до прикладу з коефіцієнтом фінансової автономії.
Ка0 = ВК0 / ПБ0 ; КаВК = ВК1 / ПБ0; Ка1 = ВК1 / ПБ1 (9.9)
Вплив власного капіталу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаВК = КаВК - Ка0 = ВК1 / ПБ0 - ВК0 / ПБ0 (9.10)
Вплив підсумку балансу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаПБ = Ка1 - КаВК = ВК1 / ПБ1 – ВК1 / ПБ0 (9.11)
Розрахуємо вплив даних факторів на коефіцієнт фінансової автономії при наступних вхідних даних
Показники |
Попередній період |
Звітний період |
Власний капітал, тис. грн. |
150 |
450 |
Підсумок балансу, тис.грн. |
200 |
550 |
Коефіцієнт фінансової автономії |
0,75 |
0,82 |
Відповідно вплив власного капіталу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаВК = КаВК - Ка0 = ВК1 / ПБ0 - ВК0 / ПБ0 = 450/200 – 150/200 = 1,5
Вплив підсумку балансу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаПБ = Ка1 - КаВК = ВК1 / ПБ1 – ВК1 / ПБ0=450/550 – 450/220 = -1,43
Перевірка
ΔКа= Ка1 - Ка0 = 0,82 – 0,75 = 0,07 = ΔКаВК +ΔКаПБ = 1,5 + (–1,43) = 0,07
Висновки: як бачимо окефіцієнт фінансової автономії у звітному періоді зріс на 0,07 з 0,75 у попередньому періоді до 0,82 у звітному. За рахунок впливу власного капіталу він збільшився на 1,5 і за рахунок впливу підсумку балансу зменшився на 1,43.
Проте якщо уважно проаналізувати, то коефіцієнт фінансової автономії не може збільшитися більше ніж на 1
Тобто у нашому випадку не враховано, що підсумок балансу залежить від власного капіталу, тому і вийшли нереальні результати.
Приклад 2
Отже, на коефіцієнт фінансової автономії впливають власний капітал та позичений капітал
Ка = ВК / (ВК + ПК) (9.12)
Показники |
Попередній період |
Звітний період |
Власний капітал, тис. грн. |
150 |
450 |
Підсумок балансу, тис.грн. |
200 |
550 |
Позичений капітал, тис. грн. |
50 |
100 |
Коефіцієнт фінансової автономії |
0,75 |
0,82 |
Вплив власного капіталу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаВК = ВК1 / (ВК1+ПК0) - ВК0 / ПБ0 = 450/(450+50) – 0,75 =0,15 (9.13)
Вплив позиченого капіталу на зміну коефіцієнта фінансової автономії
ΔКаПК = Ка1 - ВК1 / (ВК1+ПК0)=0,82 - 450/(450+50) =-0,08 (9.14)
Перевірка
ΔКа= Ка1 - Ка0 = 0,82 – 0,75 = 0,07 = ΔКаВК +ΔКаПКБ = 0,015 + (–0,08) = 0,07
Висновки: як бачимо коефіцієнт фінансової автономії у звітному періоді зріс на 0,07 з 0,75 у попередньому періоді до 0,82 у звітному. За рахунок впливу власного капіталу він збільшився на 0,015 і за рахунок впливу позиченого капіталу зменшився на 0,08.
Як бачимо результати суттєво відрізняються від попереднього прикладу.
Отже, як бачимо з прикладу при проведенні факторного аналізу дуже важливо коректно визначити фактори які безпосередньо впливають на результуючий показник.