2 Вопрос.

Основы любой науки в наиболее общем виде могут быть выражены через ее предмет и метод.

Предметом финансового менеджмента являются финансовые отношения, финансовые ресурсы и финансовые потоки.

Метод финансового менеджмента – в широком смысле представляет собой систему категорий основных концепций научного аппарата и основных принципов управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия.

Категории финансового менеджмента – это общие ключевые понятия данной науки (дисконт, финансовый инструмент, денежный поток, модель, леверидж). Принятие управленческих решений в системе финансового менеджмента базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов.

Концепция – это система взглядов, отражающая понимание явлений и процессов и выражающая точку зрения на сущность и направление развития исследуемого явления или процесса.

1. Концепция денежного потока

2. Концепция временнОй ценности денежных ресурсов

3. Концепция компромисса между риском и доходностью

4. Концепция цен капитала

5. Концепция эффективности рынка капитала

6. Концепция ассиметричности информации

7. Концепция агентских отношений

8. Концепция альтернативных затрат.

Концепция денежного потока – с любой финансовой операцией возникает денежный поток, который необходимо:

- идентифицировать (определить вид, продолжительность, направленность, величину

- оценить фактор, определяющий величину элементов денежного потока.

- выбрать коэффициент дисконтирования, позволяющий сопоставить элементы потока, возникающие в разные моменты времени

- оценить риск связанный с данным потоком и способы его учета.

Концепция временной ценности денежных ресурсов – состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня и аналогичная денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время не равноценны. Временная ценность определяется 3 основными причинами:

1. Инфляцией

2. Риском недополучения или не получения ожидаемой суммы.

3. Оборачиваемостью (наличие суммы сейчас позволяет пустить ее в оборот и получить дополнительный доход).

Концепция компромисса между риском и доходностью. Смысл данной концепции заключается в получении любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском и зависимость между ними прямо пропорциональна. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

Концепция цен капитала. Обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково. Отсюда следует, что цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по подержанию каждого источника и позволяющей не оказаться в убытке. Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение при анализе инвестиционных проектов и в выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

Концепция эффективности рынка капитала. Операции на финансовом рынке и их объем зависят от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг и прочих финансовых инструментах. Рыночная цена финансового инструмента зависит от многих факторов и в первую очередь от информации о сторонах сделки. Информация рассматривается как основополагающий фактор и насколько быстро она отражается в ценах, настолько быстро изменяется уровень эффективности рынка. Термин «эффективность» рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективность рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Концепция на практике может быть реализована в 3х форах эффективности: слабой, умеренной и сильной.

Концепция ассиметричности информации. Напрямую связана с предыдущей концепцией. Ее смысл заключается в следующем. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка. Использование данной информации может дать положительный или отрицательный эффект.

Концепция агентских отношений. Введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно правовых форм бизнеса. Суть: в подобных формах присутствует разрыв между функцией управления и функцией владения, т.е. собственники компаний могут быть удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы устранить противоречия между менеджерами и владельцами, а т.ж. ограничить возможность нежелательных действий менеджера владельцы вынужден нести так называемые агентские издержки (участие менеджера в распределении прибыли и дополнительные бонусы и премии за работу).

Концепция альтернативных затрат. Концепция альтернативных затрат состоит в том, что принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход

Потеря вменённого дохода называется альтернативными издержками

Научный инструментарий или аппарат – это совокупность общенаучных и присущих только конкретной дисциплине (ФМ) способов управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов. Он представляет собой набор финансовых инструментов, приемов, методов и моделей, позволяющих осуществлять эффективное управление.

Финансовый инструмент – это любой договор между сторонами в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одного контр-агента и финансовое обязательство у другого. Первичные – кредиты, займы, акции, облигации, дебиторская и кредиторская задолженность и т.д.

Производные: опционы, фьючерсы, варранты, свопы, форвардные контракты.

Приемы и методы финансового менеджмента условно делят на 3 группы:

1. Экономические – кредитование, ссудозаемные операции, кассовые и расчетные операции, система страхования, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система налогообложения и т.д. Общая логика данных методов их основные параметры, возможность и обязательность исполнения задаются государством.

2. Прогнозно-аналитические – финансовое и налоговое планирование, методы прогнозирования, методы анализа и моделирования и т.д. Предполагают довольно разнообразные процедуры использования на практике.

3. Специальные – дивидендная политика, финансовая аренда, факторинг, франчайзинг и т.д. по широте применения занимают промежуточное место между первой и второй группой методов.

В финансовом менеджменте широко используются различные виды моделей (модель – любой образ, условный аналог какого-либо объекта, процесса или явления). В экономике очень распространены:

1. Дескрептивные модели: наблюдают, описывают и объясняют случившиеся факты

2. Нормативные модели: предназначены для нахождения желаемого состояния объекта с учетом требований законодательства.

3. Предикативные модели: прогнозного и предсказательного характера.

4. Жестко детерминантные модели: аналитическое представление системы дает один единственный результат – факторные модели.

5. Стохастические модели: такие модели экономико-математического моделирования, в которых используются случайные величины, обработанные в соответствии с теорией вероятности.

6. Балансовые модели: система уравнений, учитывающая наличие ресурса и его полное использование.

В финансовом менеджменте различные виды моделей используются для описания имущественного и финансового положения организации, стратегии финансового развития, управления отдельными видами активов, обязательств, прогнозирования, анализа и т.д.