25. Фундаментальный и технический анализ рцб и их соотношение.

Фундаментальный анализ проводится в три этапа.

 На пер­вом этапе проводится анализ состояния экономики в целом. Он позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвести­рования. Неустойчивость на макроэкономическом уровне имеет огромное значение, так как она может повлиять на ожидаемый до­ход и риск даже по хорошо сбалансированному портфелю.

Второй этап анализа — это отраслевой анализ, в ходе которо­го потенциальный инвестор выбирает отрасль, представляющую для него интерес. Ведь даже если анализ экономической ситуации в це­лом показывает, что она крайне неблагоприятна для инвестирова­ния, это не означает, что нельзя найти отрасль или отрасли, куда можно было бы с выгодой вложить средства.

И, наоборот, даже в условиях мощного экономического подъ­ема инвестирование далеко не в любую отрасль может принести прибыль и гарантировать от значительных потерь. Вот почему так важно сделать правильный выбор отрасли для инвестирования. Для целей фундаментального анализа все отрасли условно делят на сле­дующие основные группы:

- Нарождающиеся отрасли;

- Растущие отрасли;

- Цикличные отрасли;

-Увядающие;

-Спекулятивные.

Третий этап фундаментального анализа — анализ компаний — наиболее сложный и трудоемкий. На этом этапе изучаются финан­сово-хозяйственное положение компании за последние 3—5 лет, эффективность управления компанией и прогнозируются перспективы ее развития.

Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помо­щью рассмотрения графиков" траектории движения рынка за пре­дыдущие периоды времени. Технические аналитики исходят из сле­дующих трех аксиом:

 - Движения рынка учитывают все. Суть данной аксиомы в том, что любой фактор, влияющий на цену акции, — эконо­мический, политический, психологический — заранее учтен. Отражение тренда рынка можно увидеть в графических иллюстрациях, представленных в биржевых сайтах.

 - Цены двигаются направленно. Эта аксиома стала основой для всех методик технического анализа. Термин тренд оз­начает определенное направление движения цен. То есть это ряд последовательных изменений цены, которые в совокуп­ности движутся в одном направлении. 

- История повторяется. Эта аксиома базируется на неизменно­сти основ человеческой психики, а отсюда и применимости анализа, работавшего в прошлом, к событиям настоящего.

25. Классификация рисков на рцб

Риск представляет собой вероятность наступления неблагоприятного события в определенном обозримом будущем. Отсюда вытекает, что в качестве меры риска должна быть выбрана вероятность или математическое ожидание такого события.

Имеется два основных способа определения риска: простой, подразумевающий использование линий поддержек, сопротивлений и существующих трендов, а также несколько более сложный, который требует

изучения статистики. При этом, его принято разделять:

- систематический (или рыночный) риск, определяемый показателем бета (β), меряет риск изменения цены бумаги при изменении поведения рынка в целом. - Несистематический риск, который определяется показателем сигма (σ), меряет риск неблагоприятного изменения цены бумаги при неизменном поведении рынка. Используя такой подход к риску, инвестор может наблюдать непосредственно за изменением цены торгуемого актива, будучи твердо убежден, что все риски уже учтены ценами. При этом инвестор абстрагируется от странового, общеэкономического, корпоративного и других типов рисков. К параметрам, определяющим риск, относятся планируемый временный горизонт сделки, волатильность покупаемого или продаваемого актива, текущее значение цены, расположение относительно цены уровней поддержки и сопротивления, существующие тренды. Минимизировать риск можно путем правильного выбора точки входа относительно уровня поддержки, сопротивления при известном тренде. Также риск можно минимизировать величиной капитала, который задействуется в данной сделке. Ограничить  риск можно путем выставления стоп-приказов на фиксацию прибыли или на какой-либо допустимый уровень возможных убытков. Что же касается управления риском, то оно заключается в регулировании величины позиции при движении цены актива, а также перемещением точек выхода, или, иными словами, стоп-приказов. Непосредственное проведение анализа потенциальных рисков и доходов нужно начинать с вычисления сопутствующих сделке рисков, а также с определения отношения возможной по сделке прибыли к возможным убыткам.

25. Доходность и риск как основные критерии оценки эффективного портфеля

    Эффективный портфель - портфель, обеспечивающий самую высокую ожидаемую доходность при заданном уровне риска, или, соответственно, самый низкий риск при заданной ожидаемой доходности. Большинство инвесторов знакомы с постулатом, определяющим в общих чертах соотношение риска и доходности одной инвестиции. Звучит этот постулат примерно так: чем выше риск, тем выше доходность. Но, к сожалению, частные инвесторы с трудом представляют, какие риски они берут на себя, формируя свой инвестиционный портфель. Существует теоретическая градация рисков в соответствии с типом формируемого инвестиционного портфеля:

- консервативный

- умеренно консервативный

- умеренно агрессивный

- агрессивный

- очень агрессивный

Чем более агрессивным является инвестиционный портфель, темь выше степень риска и, соответственно выше возможная доходность. Таким образом, доходность той или иной инвестиции является своеобразным призом за тот риск, который принимает на себя инвестор. Поэтому, формировать свой инвестиционный портфель следует с учетом соотношения рисков и доходности каждого вида инвестиций. На уровень, принимаемого на себя риска, влияет несколько факторов. Прежде всего, это касается временного горизонта. С другой стороны, инвестиционный портфель должен строиться по принципу пирамиды. Основу инвестиционного портфеля должны составлять наиболее консервативные инвестиции, середина инвестиционной пирамиды – умеренно-консервативные и умеренно-агрессивные вложения, верхушка – агрессивные и очень агрессивные виды инвестиций. В зависимости от предпочтений инвестора в выборе принимаемого на себя риска может изменяться соотношение между основанием, сердцевиной и верхушкой инвестиционной пирамиды. Если инвестор склонен к риску, то он уменьшает объем низкорискованных вложений, а объем рискованных и высокорискованных - увеличивает. Но принцип пирамидального построения должен соблюдаться неукоснительно. Иначе высока вероятность краха.