- •1. Проблемы и задачи экономической оценки эффективности инвестиций. Основные отличия экономического и бухгалтерского подходов.
- •2. Теоретические основы оценки эффективности: кривые инвестиционных возможностей и потребительского безразличия.
- •3. Идеальный рынок капитала и графическое решение задачи оптимального инвестирования.
- •4 Чистая приведенная стоимость: графическое и аналитическое представление.Практическое содержание.
- •5 Чистая приведенная стоимость и другие критерии оценки эффективности инвестиций. Критерий внутренней нормы рентабельности: экономическое содержание и расчет. Достоинства и недостатки.
- •6 Индекс доходности и сроки окупаемости: сущность, методы расчета,достоинства и недостатки. Критерий бухгалтерской нормы прибыли.
- •1) Экономист же делает оценку материалов исходя из альтернативной стоимости и рыночной цены. Бухгалтер – по первонач ст-ти.
- •8. Практические проблемы принятия инвестиционных решений. Учет инфляции.
- •9.Взаимовлияние проектов. Зад-ча опр-ния оптимального времени для осущ-ения и-ий
- •10.Взаимовлияние проектов. М-д эквивалентного аннуитета. Выбор оборудования с разными сроками службы.
- •11. Выбор программы кап-льных вложений в условиях ограниченных ресурсов: ограничение по объему инвест-ых ресурсов.
- •12.Стоимость капитала. Понятие, средневзвешенная стоимость, стоимость заемного капитала.
- •13.Определение оптимального инвестиционного бюджета методом предельной стоимости капитала.
- •14.Методы анализа инвестиционных проектов: суть и содержание. Анализ чувствительности.
- •15.Методы анализа инвестиционных проектов: суть и содержание. Анализ безубыточности. Различие экономической и бухгалтерской точек безубыточности.
- •16.Оценка альтернативной стоимости капитала методом capm. Суть метода и алгоритм расчета цены капитала.
2. Теоретические основы оценки эффективности: кривые инвестиционных возможностей и потребительского безразличия.
Результаты проектов отдалены от затрат во времени. На какое количество "завтрашних благ" вы готовы поменять единицу "благ сегодняшних?" У каждого эта мера может быть разная. Диапазон возможностей потребления, при данном первоначальном объеме ресурсов - кривая инвестиционных возможностей PQ которая демонстрирует все сочетания доступного текущего и будущего потребления.
Любая точка кривой PQ показывает общее возможное потребление в течение двух лет, при соответствующем объеме инвестиций в первый год. Кривая демонстрирует убывание доходности от инвестиций.
Кривая безразличия – кривая каждая точка, которой "приносит" потребителю одинаковое потребительское удовлетворение. Наложение кривых безразличия на кривую инвестиционных возможностей позволяет определить оптимальное соотношение текущего и будущего потребления для инвестора с любым потребительским характером. Оптимальное распределение тек и буд потребления достигается путем постоянного отбора инвестиций до тех пор, пока предел. д-д от инвестиций не станет равным предельной норме временного предпочтения (точка касания).
Чем дальше кривая безразл от нач корд, тем большее совокупное удовлетворение получает потребитель.
Скупец: за 1 ед будю потребления требует нес-ко единиц текущ.. Мот: за 1 ед текущ потребл требует нес-ко ед буд.
3. Идеальный рынок капитала и графическое решение задачи оптимального инвестирования.
Рынок капитала – рынок, где сегодняшние деньги обмениваются на деньги завтрашние и наоборот.
Идеальный рынок капитала – это безотказный рынок на котором любой участник может взять в долг или дать взаймы неограниченное количество денег. При этом предполагается, что проекты реализуются именно так как задумано – кривая инвестиционных возможностей всегда соответствует действительности, а (цены заимствования и кредитования одинаковы, объемы заимствования и кредитования не ограничены, неопределенность отсутствует).
Цена денег или, как принято говорить, стоимость капитала отражается наклоном рыночной прямой.
Таким образом, имея сочетание ресурсов будущего и текущего потребления, отражающее хотя бы одну точку рыночной прямой, можно с помощью идеального рынка капитала обеспечить себе любое сочетание текущего и будущего потребления, путем "передвижения" по рыночной линии.
С помощью кривой инвестиционных возможностей QР и прямой идеального рынка капитала GJ мы можем выйти на любую кривую потребительского предпочтения, имеющую хотя бы одну общую точку с рыночной прямой GJ. Самые лучшие из них имеют одну общую точку – точку касания и удалены от начала координат больше, чем соответствующие индивидуальные оптимальные кривые, полученные без рынка.
Оптимальное удовлетворение любой структ. потреб предпочтений:
I принятие и реализация всех проектов, создающих норму прибыли большую или равную доходности рынка капитала, и обеспечение тем самым макс. суммы отдачи на сделанные инвестиции
II перераспределение полученных $ в соотв. с врем. предпочт. инвестора через заимствование и кредитование.