76. Финансовые результаты коммерческой орг-ции и методы их анализа.2 часть)

-прочие

Изучаются факторы: Внешние - уровень инфляции; налоговая политика; средний уровень рентабельности; правовые ограничения. Внутренние – менталитет собственника; стадия ЖЦ предприятия; необходимость завершения инвестиционных проектов

Количественная оценка влияния основных факторов

-влияние изменения выручки от реализации продукции

УдВес приб от реализ прод*дРП

-влияние изменения уровня с/с

УдВес сб\ст*РП1

-влияние изменения НДС = (измУдВес НДС * РП1) / измПрп

-влияние изменения прибыли от прочей реализации = изм Пмц

-влияние изменения налогов, уплаченных из прибыли = изм Налоги / изм П чист

Оптимизация распределения чистой прибыли м/у капитализированной и потребленной ее частями характеризует дивидендную политику п/п

Основные типы дивидендной политики:

1-консервативный подход: остаточная политика дивидендных выплат; политика стабильного размера дивидендных выплат

2-умеренный: политика максимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды

3- агрессивный: политика постоянного возрастания уровня дивидендов

Избранный п/п-ем тип дивидендной политики характеризует Коэффициент дивидендных выплат

Кд.п.=сумм дивид на 1 акцию/чист приб на акцию

Завершающий этап формирования дивид.политики - выбор форм выплаты дивидендов: выплата дивидендов наличными, акциями, автоматическое реинвестирование, выкуп акций компанией

4)Анализ относительных показателей

Показатели рентабельности

1) для обобщающей оценки эффективности формирования прибыли

ЭR=Пбал/активы*100%

RСК=Пчист/СК*100%

2)оценка эффективности формирования прибыли в операционной деятельности

R прод=П продаж/РП*100%

Rвид продукц=Прп/сб-ст РП*100%

3)оценка эффективности формирования прибыли в инвестиционной деятельности

R инвест=П чист/Инвест затр*100%

R инвест=(Пчист+А)/инвест*100%

Рентабельность фондового портфеля

Rфп=(Дивид+курс ст-ть)/ст-ть фондового пакета*100%

4) оценка эффективности формирования прибыли в финансовой деятельности

Стоимость привлечения заемного капитала =ст-ть обслуж ЗК/ЗК

5)Интегральный анализ прибыли

а)Дюпоновская система интегрального анализа прибыли

КРа=КЧРр*КОа, где

КРа -коэф-т рентабельности активов

КЧРр- коэфф-т чистой рентабельности реализации продукции

КОа –коэфф-т оборачиваемости активов

Условные обозначения:

ЧП - сумма чистой прибыли;

Р - .объем реализации продукции;

А - средняя сумма всех активов;

ВД - сумма валового дохода;

И - сумма издержек;

Нд - сумма налогов, уплачиваемых за счет доходов;

Нп - сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

ОА - средняя сумма оборотных активов;

ВА - средняя сумма внеоборотных активов.

б)Объектно - ориентированный анализ прибыли – базируется на использовании компьютерной технологии специального пакета прикладных программ

в) Портфельный анализ прибыли - основан на использовании "портфельной теории", в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля рассматривается в увязке с уровнем портфельного риска.

6)Предельный анализ прибыли

Объем производства продукции, цена продукта и издержки (затраты на производство продукции) находятся в «предельной функциональной» зависимости друг от друга поэтому получение максимальной прибыли возможно при определенных сочетаниях между этими величинами. При принятии решений, нацеленных на увеличение прибыли предприятия, необходимо учитывать предполагаемые величины предельного дохода и предельного издержек. Предельный доход – это прирост выручки от реализации на единицу прироста количества производимого продукта. Соответственно предельные издержки равны приросту затрат на производство продукции, приходящемуся на единицу прироста количества продукта. Чтобы прибыль была максимальной, необходимо равенство предельных издержек и предельного дохода. Введем следующие условные обозначения:

Q - количество товара (продукта);

Р - цена единицы товара;

Р*. Q - Доход (выручка) от реализации товара;

С - издержки производства (затраты);

R - прибыль от реализации.

Тогда стремление получить максимум прибыли может быть представлено в формальном виде следующей функцией:

R=(P*Q)-C стрем к max

Применение предельного подхода к этой функции дает соотношение

dR\dQ=d(P*Q)\dQ=dC\dQ=0-d(P*Q)dQ=dC\dQ