- •1.Организация финансового управления на предприятии
- •2.Понятие риска в финансовом менеджменте. Методы оценки рисков.
- •3.Финансовые критерии оценки инвестиционных проектов
- •4. Рыночная стоимость как объект управления. Факторы, влияющие на стоимость бизнеса.
- •5. Концепция экономической добавленной стоимости и ее роль в оценке и управлении стоимостью бизнеса
- •6. Финансовые показатели – критерии эффективности управления стоимостью бизнеса.
- •7. Моделирование денежных потоков в целях управления стоимостью.
- •8. Финансовые коэффициенты-мультипликаторы. Их применение в процессе управления стоимостью.
- •9. Стоимость пакетов акций. Применение скидок и надбавок за контроль и ликвидность.
- •10. Создание стоимости при слияниях и поглощениях. Финансовые синергии.
- •11. Система финансовых смет (бюджетов) на предприятии
- •12. Основные этапы создания системы бюджетирования на предприятии
- •II.Разработка структуры бюджетов
- •III.Построение бизнес – процесса «Бюджетирование»
- •IV.Разработка форматов бюджетов
- •V.Проведение корректировок в учетной системе
- •VI.Разработка пошагового регламента планирования
- •VII.Создание положения о системе бюджетирования
- •VIII.Создание бюджетного комитета
- •IX.Разработка системы контроля выполнения бюджета
- •X.Компьютеризация процесса бюджетирования
- •13. Классификация денежных потоков предприятия в системе финансовой отчётности.
- •14. Понятие финансовой структуры предприятия. Центры финансовой ответственности
- •15. Казначейская система как инструмент контроля за денежными потоками предприятия
- •16. Методы расчета оптимального остатка денежных средств
- •17. Бюджет движения денежных средств (бддс). Методика разроботки.
- •18. Несостоятельность (банкротство) организации: понятие, виды, признаки, причины, процедуры в соответствии с законодательством рф.
- •19. Методы прогнозирования риска банкротства предприятия.
- •20. Развитие института банкротства в рф, его эффективность
- •21.Реорганизация предприятий: понятие, формы, государственное регулирование, антикризисные возможности.
- •22. Этапы и механизмы финансовой стабилизации кризисных предприятий.
- •23. Ликвидация бизнеса в процессе банкротства. Финансовые аспекты.
- •24. Соотношение учетной политики предприятия для целей ведения бухгалтерского учета и учетной политики для исчисления налога на прибыль.
- •25. Понятие и расчет налогового бремени организации.
- •26.Оценка эффективности налогового планирования:
- •27. Налоговое планирование при управлении расходами хозяйствующих субъектов.
- •28. Налоговое планирование при управлении доходами хозяйствующих субъектов.
- •29. Налоговое планирование при управлении прибылью хозяйствующих субъектов.
- •30. Налоговое планирование при управлении инвестициями хозяйствующих субъектов.
- •31. Назначение, сфера действия мсфо.
- •32. Принципы построения финансовой отчетности по международным стандартам
- •33. Консолидация финансовой отчетности по мсфо.
- •34. Формирование финансового результата в соответствии с международными стандартами.
- •35. Особенности национальных и международных бухгалтерских стандартов.
16. Методы расчета оптимального остатка денежных средств
Денежные активы (авуары), которыми оперирует предприятие, определяют уровень его платежеспособности, влияют на величину операционного цикла, характеризуют его инвестиционные возможности. Выделяют следующие виды остатка ДС предприятия: 1. операционный (трансакционный) – обеспечивает текущие потребности компании. Потребность в операционном остатке рассчитывается: ДАпл = ПОод / Ода, где ПОод – планируемый объём ден. оборота по операционной деят-ти, Ода – количество оборотов среднего остатка ДС в периоде. Также эта потребность м.б. установлена на основе отчетного показателя, если было установлено, что он обеспечивал своевременность поступления всех платежей, связанных с операционной деятельностью: ДАпл = ДАср +(ПОод-ФОод)/Ода, где ДАср – средний размер остатка ДС в предшествующем периоде, ПОод и ФОод – планируемый и фактический остатки ДС в отчетном периоде. 2. страховой (резервный) – форм-ся с целью снижения риска от несвоевременного поступления средств от операц. деятельности. Потребность в страх. остатке: ДАс = ДАпл*КВпдс, гле КВпдс – коэф-т вариации поступления ДС в отчетном периоде (КВпдс = σ/ДАср). 3. компенсационный – форм-ся по требованию комм. банка в обеспечение краткосрочных кредитов (если это предусмотрено соглашением о банковском обслуживании). 4. инвестиционный (спекулятивный) – с целью осуществления краткосрочных фин. вложений. Как правило, планируется исходя из фин. возможностей и только после того, как обеспечены потребности в др. видах остатков. Критерием форм-я этой части ден. активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэфф-та рентабельности краткосрочных инвестиций по сравнению с коэфф-том рентабельности операц. активов.
Общий размер сред. остатка ДС: ДА=ДАпл+ДАс+ДАкомп+ДАинв.
Для расчета оптимального расчета остатка ДС на РС также используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на РС, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ц.б., а также оценить моменты трансформации ДС и быстрореализуемых активов.
1. Модель Баумоля. Предполагается, что потребность предпр-я в ДС, ден. поступления, сальдо поступления и оттока ДС находятся на постоянном прогнозируемом уровне. Тогда динамика остатка ДС на счете будет иметь вид:
Где ДАсред = ДАmax/2.
Предприятие несёт альтернативные затраты (неполученный доход от потенциального предоставления ДС в кредит или вложения в ц.б.), к-рые равны ДАсред*Пд, где Пд – ур-нь потерь доходов при хранении ДС, а также постоянные трансакционные затраты (по обслуживанию операций пополнения ДС), к-рые равны Ро*(ПОод/ДАmax), где Ро – затраты на 1 операцию, ПОод - планируемый объём ден. оборота по опер. деят-ти, ПОод/ДАmax - кол-во сделок по пополнению ДС. Общие затраты по поддержанию остатка ср-в на счете равны сумме: ОЗ = ДАсред*Пд + Ро*(ПОод/ДАmax)= ДАсред*Пд + Ро*(ПОод/2*ДАсред). Для нахождения минимума ОЗ необходимо взять производную по ДАсред: Пд -(Ро*ПОод/2*ДАсред2)= 0. => ДАсред = √(Ро*ПОод / 2*Пд) – это оптимальный по Баумолю средний остаток ср-в на счете. Недостатки модели: предположение об устойчивости и предсказуемости ден. потоков, не учитывает сезонность и цикличность.
2. Модель Миллера-Орра. Учитывает фактор неопределенности ден. потоков. Осн. предпосылка: распр-е сальдо ежедневного ден. потока является приблизительно нормальным, при этом варьирует по дням случайным образом:
При этом ДАmin может быть равен нулю или не равен нулю в зависимости от политики предпр-я по формированию страх., комп. и инвест. резервов. Достигая остатка Н, фирма покупает ц.б. на сумму Н-Z, а достигая В – продаёт на сумму Z-L. При этом Миллер-Орр рекомендуют устанавливать ДАсред-ДАmin = ½ *(ДАmax-ДАсред). Средний размер остатка ДС опр-ся по формуле: , где σ2 – дисперсия сальдо дневного ден. потока.
3. Модель Стоуна. Модель не устанавливает конкретные значения остатка ДС, но дополняет модель Миллера-Орра внутренними и внешними контрольными лимитами (H и L – внешние, H-x и L+x – внутренние).
Достигнув т.А, фирма прогнозирует ден. потоки на несколько ближайших дней (на рис. – 5 дней). Если ожидаемый остаток ДС – точка В (находится выше внутреннего лимита), фирма вложит наличность в ц.б. Если ожидается точка C, фирма не будет этого делать. Т.о. эта модель может учитывать сезонные колебания (точнее, их должен учесть фин. менеджер в своем прогнозе).
Имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Предполагается, что распределение ежемесячных объёмов реализаций является нормальным с некоторым коэфф-том вариации и квадратическим отклонением, зависящим от объёма реализации. На основе прогноза величины денежного потока в зависимости от объёма реализации составляется таблица вероятностных значений сальдо денежного потока. Т.о. фин. менеджер может устанавливать такое значение целевого остатка ДС, при котором вероятность того, что в периоде возникнет недостаток ДС, строго ограничена (например, 10%).