2. Формы кредита
Рынок еврокредитов включает рынок краткосрочных еврокредитов и рынок среднесрочных банковских кредитов.
Стоимость еврокредита включает проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок заключается в том, что они не фиксируются, а ежеквартально или раз в полгода корректируются в соответствии с рыночными ставками (на базе ролловерного кредита, т.е. возобновляемого).
Ставки еврорынка включают в качестве переменной Лондонскую межбанковскую ставку (ЛИБОР), по которой лондонские банки предоставляют краткосрочные необеспеченные ссуды (до 1 года) в евровалюте первоклассным банкам размещением у них соответствующих депозитов, а в качестве постоянного элемента – надбавку «спрэд», т.е. премию за банковские услуги. Ее уровень колеблется от 0,75 до 3%.
ЛИБОР – аббревиатура понятия «London Interbank Offered Rate - LIBOR». Это ставка предложения-продажи на лондонском межбанковском рынке депозитов. Ведущие лондонские банки ежедневно сообщают свои валютные кредитные ставки для банков разного уровня. На базе этих ставок рассчитывается средняя арифметическая, которую публикуют ассоциация британских банкиров.
Как ставка предложения (размещения) денежных средств ЛИБОР обычно на 1,8% выше Лондонской межбанковской ставки привлеченных средств (ЛИБИД). Самое широкое использование получила ЛИБОР в долларах, но это не исключает применение ее в других евровалютах.
Используется также средняя ставка между ЛИБОР и ЛИБИД ставка – ЛИМИН (по аналогии с ЛИБОР в мировом финансовом центре Бахрейна взимается БИБОР, в Париже – ПИБОР, во Франкфурте-на-Майне – ФИБОР, в Сингапуре - СИБОР), а в США, Канаде и Японии базой по еврокредитам служит прайм-рэйт.
Процентные ставки по еврокредитам обычно ниже ставок по иностранным (отечественным) банковским кредитам, это обусловлено:
1) отсутствием резервных требований на евродепозиты;
2) отсутствием платежей комиссионных по страхованию депозитов;
3) отсутствием необходимости для евробанков кредитовать определенных заемщиков по ставкам ниже рыночных (что увеличивает доходы банка);
4) известность большинства заемщиков на еврорынке (что снижает издержки сбора информации и кредитного анализа для банков);
5) предоставлением евровалютных займов в крупных суммах, что позволяет (в результате эффекта экономии на масштабах) устанавливать низкие маржи, снижает операционные издержки (в силу того, что кредиты стандартизированы и осуществляются посредством использования телефона или телекса);
6) предоставлением еврокредитов филиалам евробанков, расположенными в «налоговых гаванях», что обеспечивает посленалоговые доходы этим банкам.
На еврорынке краткосрочных еврокредитов проводятся операции по кредитованию внешнеторговых сделок или по восполнению текущих потребностей ТНК. Сроки предоставления ссуд – от 3 месяцев до 1 года.
Преобладающая форма краткосрочных кредитов – межбанковские ссуды, т.е. помещение банками депозитов на счета других крупных банков по относительно низкой процентной ставке. Последние используют эти депозиты для кредитования первоклассных заемщиков по более высоким процентным ставкам, получая большую маржу на разнице процентов.
Средне- и долгосрочные банковские кредиты предоставляются на срок от 1 года до 10 лет на условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). Для каждого периода устанавливаются «плавающая» ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР, что позволяет предоставлять долгосрочные кредиты, источником которых служат краткосрочные ресурсы. Это главная форма кредита на еврорынке в настоящее время.
Рынок среднесрочных кредитов – это преимущественно рынок банковских консорциумов и синдикатов, или рынок синдицированных кредитов в отличие от евроденежного рынка, представляющего собой рынок отдельных банков. Совместная организация кредитов на рынке среднесрочных кредитов позволяет:
а) во-первых, распределять риск неуплаты;
б) во-вторых, укрупнять размеры кредитов до десятков и сотен миллионов долларов, а иногда и выше 1 млрд. долл.
В организации и осуществлении синдицированного кредитования участвуют:
1) организатор (arranger);
2) соорганизаторы (coarranger);
3) лид-менеджеры (lid-manager);
4) менеджеры и простые участники (participants).
Помимо этих участников назначается банк-агент, который осуществляет связь между заемщиками и кредиторами, занимается рассылкой необходимой корреспонденции, а также следит за исполнением заемщиком тех обязательств, которые прописаны в итоговом соглашении.
Среди участников синдиката выделяются основной кредитор и субкредиторы. Вся процедура от осознания необходимости взять кредит на внешнем рынке до получения кредита разбивается на пять стадий:
1) банк-заемщик ищет организатора кредита. Для этого составляется письмо-предложение, так называемое seeking-bid и рассылается по различным банкам, которые имеют опыт работы.
2) назначается организатор, с которым обычно согласовываются условия кредита (объявленная сумма кредита, процентная ставка и срок). Когда параметры согласованы, оформляется мандатное письмо, к нему прилагается специальная справка, так называемый term-sheet.
3) банк-организатор ищет остальных участников синдиката и принимает заявки на участие. После этого оформляется небольшое письмо (offering circular), в котором, помимо приглашения принять участия в синдикате, приводятся основные условия, но при этом размер комиссионных указывается не общий, а конкретный для каждого банка.
4) генеральная синдикация. На этой стадии подготавливается текст итогового соглашения, где оговариваются все условия до мельчайших подробностей. К соглашению прикладывается в обязательном порядке заключение юридических консультантов обеих сторон о наличии у заемщика лицензии, разрешения Центрального банка на проведение сделки, о постановке на учет в налоговой инспекции и ряда других документов.
5) подписание соглашения.
Банковские синдикаты могут включать до 50 – 60 банков.