3. Рынок евробумаг
Существует официальное определение евробумаг, которое дается в Директиве Комиссии европейских сообществ от 17 марта 1989 г., регламентирующей порядок предложения новых эмиссий на европейском рынке.
Евробумаги – это торгуемые ценные бумаги, которым присущи характерные черты, а именно – они:
а) проходят андеррайтинг и размещаются посредством синдиката, минимум два участника которого зарегистрированы в различных государствах;
б) предлагаются в значительных объемах в одном и более государств, кроме страны регистрации эмитента;
в) могут быть первоначально приобретены только при посредничестве кредитной организации или другого финансового института.
Инструменты операций на рынке евробумаг:
1) еврокоммерческие и еврофинансовые векселя – письменные векселя в евровалютах сроком на 3 – 6 месяцев с премией 0,25% курса евродолларовых депозитных сертификатов, выпускаемые банкирскими домами и кредитно-финансовыми компаниями;
2) депозитные сертификаты на рынке евровалют – это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада и процента. Евробанки выпускают депозитные сертификаты от 25 тыс. долл. и выше сроком от 30 дней до 3 – 5 лет, размещая их в банковском секторе и среди частных лиц, а также реализуя их на вторичном рынке. Они продаются брокерами или передаются по индоссаменту.
Отличаются большей ликвидностью, их легко продать на вторичном рынке, процент по ним ниже на 1,8% чем по евродолларовым сертификатам.
Евробумагами являются еврооблигации, евроакции, евроноты, евробоны.
4. Россия на рынке еврозаймов
Реальная возможность выхода на еврорынок как суверенного заемщика появилась у России в 1996 г. в организации займа на сумму 1 млрд. долл. Затем в течение полутора лет Россия разместила еще девять выпусков еврооблигаций в долларах, немецких марках и итальянских лирах, в том числе и наиболее долгосрочные 30-летние облигации с погашением в 2028 году. Летом 1998 г. было выпущено еще две серии облигаций по добровольному обмену ГКО – ОФЗ на сумму около 6,5 млрд. долл. (с погашением в 2005 и 2018 гг.).
В 2000 г. Россия реструктурировала внешние обязательства Внешэкономбанка («ВЭБовки», облигации PRIN от principal – основная сумма и IAN – Interest Arrears Notes – для урегулирования задолженности по просроченным процентам) и выпустила 10- и 30-летние облигации, причем «Евро-30» - один из крупнейших на всем рынке выпусков (его номинальный объем – 18,3 млрд. долл.).
Помимо государства в качестве официальных заемщиков на еврооблигационном рынке выпустили российские субъекты Федерации: Москва, Санкт-Петербург, Нижегородская область.
Вторичный рынок еврооблигаций – один из самых активных сегментов рынка долговых обязательств, ликвидность его обеспечивается большим числом отечественных и зарубежных инвесторов. Если рублевый рынок заимствований доступен практически любой отечественной компании, то еврооблигации может выпустить только крупный эмитент: это так называемые «голубые фишки», ориентированные в основном на зарубежных инвесторов.
На данном сегменте рынка есть свои особенности для отечественных инвесторов: практически все корпоративные российские еврооблигации эмитируются посредством компаний – нерезидентов. Чаще всего эмиссии регистрируются на оффшорные фирмы. Это обусловлено требованиями листинга на западных фондовых рынках. Согласно инструкциям ЦБ РФ, при инвестировании в бумаги, эмитированные в оффшорных зонах, банку необходимо создавать резерв (50%), поэтому с еврооблигациями работают в основном крупные банки.
С 1 октября 2002 г. торги по еврооблигациям проводятся ежедневно. Сделки с еврооблигациями можно заключать во всех режимах торгов на ММВБ как с полным предварительным обеспечением, так и без него, со сроком исполнения обязательств от 0 до 30 календарных дней после даты заключения сделки на бирже. Кроме того, участники рынка имеют возможность заключать с еврооблигациями сделки «РЕПО». Стандартные лоты по еврооблигациям установлены на уровне 1 тыс. долл. США по номиналу.
Расчеты по результатам торгов с еврооблигациями осуществляются после проведения клиринга на ММВБ с обязательным контролем соблюдения принципа «поставка против платежа». При этом все взаимные встречные обязательства и требования участников данного рынка за торговый день неттируются.
Для начала работы с еврооблигациями участникам рынка не требуется вступать в новые договорные отношения с ММВБ. К обязательным условиям участия в торгах по еврооблигациям на ММВБ относятся:
1) открытие валютного счета (в долларах США);
2) обеспечение депозитарного обслуживания по еврооблигациям.
Основными нормативными документами, регламентирующие обращение еврооблигаций на ММВБ:
1) Правила проведения торгов по ценным бумагам на ММВБ;
2) Условия осуществления клиринговой деятельности (Секция фондового рынка ММВБ);
3) Регламент клиринга и расчетов в Секции фондового рынка, ММВБ;
4) Регламент торгов по облигациям в Секции фондового рынка ММВБ.