4.3. Анализ чувствительности проекта к риску

Расчет показателей НПДН, ЧТС, показал эффективность применения ГРП на Когалымском месторождении.

Поскольку проекты в нефтегазодобывающем производстве имеют оп­ределенную степень риска, связанную с природными факторами и рыночны­ми (риск изменения цен) проведен анализ чувствительности каждого вариан­та проекта. Для каждого фактора определена зависимость ЧТС(Q), ЧTC(Ц), ЧTC(H), ЧТС(И). Для этого выбирается интервал наиболее вероятного диапазона изменения каждого фактора, например:

• годовая добыча (-30%; +30%)

• цена на нефть (-20%; +20%)

• текущие затраты (-15%; +15%)

• налоги (-15%; +15%)

Расчет производится аналогично расчету проведенному в главе 4.2.Полученные зависимости чистой текущей стоимости от факторов приве­дены в таблицах: 4.3, 4.4, 4.5, 4.5, 4.6, 4.7, 4.8, 4.9.

Таблица 4.3 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при снижении дополнительной добычи нефти на 30%

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	3.63	44.20	38.76	33.33
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	26.37	320.82	281.38	241.95
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	39.12	147.50	129.37	111.24
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	12.12	147.50	129.37	111.24
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-12.75	173.32	152.01	130.71
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	34.66	30.40	26.14
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-12.75	138.66	121.61	104.57
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-12.75	125.90	247.51	352.08
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-12.75	113.66	81.72	57.60
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-12.75	100.91	182.63	240.22

Таблица 4.4 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при условии, что дополнительная добыча увеличилась на 30%

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	6.75	82.08	76.65	71.21
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	48.97	595.81	556.37	516.94
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	49.52	273.93	255.80	237.67
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	22.52	273.93	255.80	237.67
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-0.54	321.88	300.57	279.27
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	64.38	60.11	55.85
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-0.54	257.50	240.46	223.41
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-0.54	256.96	497.42	720.83
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-0.54	211.08	161.58	123.07
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-0.54	210.54	372.12	495.19

ВЫВОДЫ: при уменьшении и увеличении дополнительной добычи на 30 % проект не склонен к рискам.

Таблица 4.5 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при снижении цены на нефть на 20%

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	30.14	366.65	335.10	303.55
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	44.32	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-14.18	155.93	142.52	129.10
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	31.19	28.50	25.82
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-14.18	124.75	114.01	103.28
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-14.18	110.56	224.58	327.86
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-14.18	102.26	76.61	56.89
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-14.18	88.08	164.69	221.58

Таблица 4.6 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при условии, что цена на нефть увеличится на 20%

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	45.20	549.98	502.65	455.33
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	44.32	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	0.88	339.26	310.07	280.87
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	67.85	62.01	56.17
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	0.88	271.41	248.05	224.70
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	0.88	272.29	520.35	745.05
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	0.88	222.48	166.69	123.77
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	0.88	223.37	390.06	513.83

ВЫВОДЫ: при увеличении и снижении цены на нефть на 20% риска при проведении ГРП нет т.к. прибыль покрывает затраты.

Таблица 4.6 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при уменьшении стоимости ГРП на 15 %

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	37.67	458.32	418.88	379.44
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	38.92	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	21.6	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-1.25	247.60	226.29	204.99
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	49.52	45.26	41.00
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-1.25	198.08	181.03	163.99
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-1.25	196.83	377.86	541.85
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-1.25	162.37	121.65	90.33
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-1.25	161.12	282.77	373.11

Таблица 4.7 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при условии, что стоимость ГРП увеличится на 15%

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	37.67	458.32	418.88	379.44
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	49.72	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	32.4	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-12.05	247.60	226.29	204.99
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	49.52	45.26	41.00
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-12.05	198.08	181.03	163.99
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-12.05	186.03	367.06	531.05
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-12.05	162.37	121.65	90.33
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-12.05	150.32	271.97	362.31

ВЫВОДЫ: при увеличении затрат на проведение ГРП на 15% и умень­шении на 15% риска нет.

Таблица 4.8 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при условии снижения налога на прибыль на 15 %

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	37.67	458.32	418.88	379.44
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	44.32	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-6.65	247.60	226.29	204.99
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	12.38	11.31	10.25
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-6.65	235.22	214.98	194.74
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-6.65	228.57	443.55	638.28
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-6.65	192.82	144.46	107.27
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-6.65	186.17	330.63	437.90

Таблица 4.9 - Расчет ЧТС от проведения ГРП при условии, что произошло увеличение налога на прибыль на 15 %

п/п	Показатели	ед.изм	2012	2013	2014	2015
1	Фонд сквохваченных ГРП	шт.	6
2	Дополнительная добыча	тыс.т.	5.19	63.14	57.70	52.27
3	Прирост выручки от ГРП	млн.руб.	37.67	458.32	418.88	379.44
4	Прирост текущих затрат	млн.руб.	44.32	210.72	192.59	174.45
4.1	Затраты на ГРП	млн.руб.	27.0	0.0	0.0	0.0
4.2	Затраты на доп.добычу нефти	млн.руб.	17.32	210.72	192.59	174.45
5	Прирост прибыли от реализации	млн.руб.	-6.65	247.60	226.29	204.99
6	Налог на прибыль	млн.руб.	0	86.66	79.20	71.75
7	Поток денежной наличности (ПДН)	млн.руб.	-6.65	160.94	147.09	133.24
8	Накопленный поток денежной наличности (НПДН)	млн.руб	-6.65	154.29	301.38	434.62
9	Коэффициент дисконтирования		1	0.8197	0.6720	0.5508
10	Дисконтирование денежной на-личности(ДПДН)	млн.руб	-6.65	131.93	98.84	73.39
11	Чистая - текущая стоимость	млн.руб	-6.65	125.28	224.12	297.51

ВЫВОДЫ: при увеличении увеличение налога на прибыль на 15 % и сни­жения на 15 % риска нет.

Полученные зависимости чистой текущей стоимости от вариации фак­торов изображены графически. Значения ЧТС на каждой прямой, соот­ветствующие крайним точкам диапазона, соединяются между собой, об­разуя фигуру, напоминающую «паука», который представлен ниже на ри­сунке 4.2.

Рисунок 4.2 - Диаграмма чувствительности проекта к риску

ВЫВОДЫ: Анализ чувствительности проекта к риску показал его склонность к риску при

• снижении цены на нефть на 20%;

• увеличении налога на прибыль на 20%;

Расположение изменения ЧТС при заданной вариации параметров в говорит об экономической целесообразности проведения мероприятий по проведению ГРП с целью увеличения дебита нефти.

Получены следующие результаты:

НПДН данного проекта в 2012 – 2015 гг. составит 536 450 тыс. руб.

ЧТС данного проекта в 2012 – 2015 гг. составит 367 710 тыс. руб.

15

Научный руководитель: Сабитов Р.Р.