12.3. Оценка финансовых результатов и экономической эффективности работы предприятия на основе финансовой отчетности

В условиях рыночной экономики одной из важных целей работы любого предприятия является увеличение финансовых результатов деятельности на основе эффективного использования капитала и имеющихся ресурсов.

Финансовые результаты – это итог работы предприятия, выражающийся в сумме прибыли. Эффективность – это уровень использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов в предприятии, средство для достижения высоких финансовых результатов.

Критерием финансовых результатов является получение наибольшей прибыли.

Критерием эффективности является достижение наибольших результатов при наименьших затратах.

Различают следующие показатели прибыли (табл. 12.4):

• валовая прибыль от реализации продукции;

• прибыль от продаж;

• прибыль до налогообложения;

• чистая прибыль.

Валовая прибыль от реализации продукции (П.Вал.) характеризует доход предприятия от реализованной продукции и определяется как разница между чистой выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции по формуле:

П.Вал. = Ч.Реал. – С.Реал.

Прибыль от продаж (П.осн.д.) характеризует прибыль предприятия, полученную в результате его основной деятельности (в производственных предприятиях – от выпуска и реализации продукции, в торговле – от реализации продукции, в строительстве – от законченных строительных работ и т. п.).

Чтобы определить эту прибыль, необходимо из валовой прибыли исключить расходы периода (Расх.пер.), т. е. коммерческие и управленческие расходы:

П.осн.д. = П.вал. – Расх.пер.

Расходы периода – это такие затраты и расходы, которые не связаны непосредственно с производственным процессом. К ним относятся затраты по управлению и расходы по сбыту продукции. В торговле к расходам периода относятся издержки обращения.

Прибыль до налогообложения (П.до упл.нал.) – это финансовый результат от основной деятельности плюс (минус) результаты от не основной деятельности. Эта прибыль определяется по формуле:

ПДН = Посн.д. + проценты к получению – проценты к уплате + доходы от участия в других организациях + прочие доходы – прочие расходы

Чистая прибыль (ЧП) – это сумма прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после выплаты налога и других обязательных платежей. Она определяется по формуле:

ЧП = ПДН + Отложенные активы – отложенные обязательства – Налоги и другие обязательные платежи

Чистая прибыль направляется на выплату дивидендов и пополнение резервного капитала. Нераспределенная часть прибыли показывается в пассиве бухгалтерского баланса, раздела 3 «Капитал и резервы» по строкам «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Если предприятие имеет убыток, то по этой строке показывается та часть убытка, которая еще не покрыта, и на эту сумму уменьшается итог суммы собственных средств.

В рыночной экономике главной целью хозяйствующего субъекта, предпринимателя является получение большей прибыли на вложенные средства при условии поддержания устойчивого финансового состояния предприятия. Этого можно достигнуть путем эффективного использования вложенного капитала в производство. Каждый руководитель должен четко различать такие категории, как финансовый результат и эффективность.

Как было уже отмечено выше, финансовый результат – это результат хозяйственной деятельности, выражающийся в сумме прибыли. Чем больше прибыль, тем предприятие имеет больше возможности вкладывать средства в расширение производства, в инвестиции других производств, выплачивать дивиденды на акции, тем выше на рынке ценных бумаг стоимость их акций.

Следует также отметить, что финансовый результат, т. е. сумма прибыли, еще не показатель эффективности, он не характеризует уровень эффективности, это результат эффективной работы предприятия.

Эффективность производства отражает взаимосвязь затрат общественного труда, вкладываемого в производство, и получаемого от этого эффекта, т. е. конечного результата в виде производимой продукции, услуг, финансовых результатов. Эффективность как соотношение между затратами и результатами представляет собой, вместе с тем, итоговый, синтетический и качественный показатель экономического развития производства, отрасли, региона или государства в целом.

Одной из важных задач при планировании и анализе хозяйственной деятельности предприятия является определение критериев и показателей оценки эффективности использования хозяйственных средств в целом и отдельных их видов (материальных, трудовых и финансовых).

Критерий – отличительный признак, мерило, на основании которого дается оценка какого-либо явления.

Показатель эффективности характеризует ее с количественной стороны. Критерием финансовых результатов является получение наибольшей прибыли, критерием эффективности – достижение наибольших результатов при наименьших затратах.

Следует различать обобщающие показатели эффективности, характеризующие эффективность работы предприятия в целом и частные показатели эффективности, характеризующие уровень использования отдельных видов ресурсов и средств.

Для достижения общей эффективности необходимо эффективно использовать основные и оборотные средства в целом и по их видам, трудовые ресурсы, эффективно осуществлять реальные и финансовые инвестиции.

Финансовые результаты, как было уже отмечено, определяются суммой различных прибылей. Повышать эффективность производства – это значит, прежде всего, наиболее рационально использовать материальные, трудовые и финансовые ресурсы с целью получения высокой прибыли.

Основным (обобщающим) показателем эффективности хозяйственной деятельности предприятия является рентабельность.

Рентабельность означает прибыльность, т. е. долю прибыли по отношению к затратам, вложенному капиталу и т. п.

При планировании и анализе хозяйственной деятельности рассчитывают различные показатели рентабельности, которые характеризуют определенные уровни эффективности использования средств.

Рентабельность основного капитала (Р_{осн.кап.}) – это доля чистой прибыли, приходящаяся на 1 руб. вложенных хозяйственных средств, т. е. основного капитала. Она определяется как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой сумме основного капитала (Кап_.ср.) по формуле:

.

Этот показатель еще называют «рентабельность активов» и в международной практике он сокращенно пишется ROA (Return on Ossets, т. е. отдача активов).

Рентабельность собственного капитала (Р_{соб.кап}.) – доля чистой прибыли на 1 руб. собственного капитала. Она определяется как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой сумме собственного капитала (Соб.Кап._ср.) по формуле:

.

В международной практике этот показатель сокращенно пишется ROE (Return on Equity, т. е. отдача собственного капитала).

Среднегодовая сумма основного капитала и собственного капитала рассчитывается по формуле среднехронологической по квартальным финансовым отчетам.

Рентабельность затрат характеризует долю прибыли от основной производственной деятельности, т. е. продаж в расходах основной производственной деятельности, в которую входят производственная себестоимость реализованной продукции, коммерческие расходы плюс управленческие расходы. Она рассчитывается по формуле:

.

Рентабельность реализации продукции (Р_реал.) характеризует долю прибыли на единицу реализованной продукции, и определяется путем деления суммы прибыли от продаж (П_реал.) на чистую выручку от реализации продукции (Ч.Реал.) по формуле:

.

Этот показатель эффективности является основным на предприятиях, связанных с реализацией продукции (торговли, предприятий питания, заготовительной деятельности и др.).

Кроме того, с учетом целей анализа определяются следующие показатели: рентабельность основных средств, рентабельность оборотных средств и рентабельность оплаты (затрат) труда, которые являются обобщающими показателями эффективности использования соответствующих средств и ресурсов.

Все они имеют определенный экономический смысл и используются при планировании, анализе и принятии управленческих решений по эффективному использованию ресурсов и средств предприятия.

Финансовое положение предприятия, которое интересует предпринимателей, инвесторов и акционеров, определяется также окупаемостью вложенных средств, т. е. основного и собственного капитала.

Окупаемость основного капитала (Окуп_{.осн. кап}.) – это срок, в течение которого окупится весь вложенный в хозяйство капитал. Она определяется как отношение среднегодовой суммы хозяйственных средств (Кап_.ср.) к сумме чистой прибыли (ЧП) по формуле:

.

Окупаемость собственного капитала (Окуп._{соб.кап.}) – это срок, в течение которого окупятся собственные средства, вложенные в хозяйство. Она определяется как отношение среднегодовой суммы собственных средств (Соб.Кап._ср.) к сумме чистой прибыли по формуле:

.

При анализе финансовых результатов предприятия финансовому менеджеру необходимо:

• определить показатели, характеризующие финансовое положение предприятия; сумму прибыли, уровень рентабельности и окупаемость капиталов по их видам за отчетный период, и сравнить их с данными за прошлый год и бизнес-планом;

• определить динамику за ряд лет показателей прибыли и рентабельности, рассчитать темп роста и прироста;

• определить и рассчитать факторы, оказавшие влияние на прибыль и рентабельность; проанализировать основные факторы, повлиявшие на прибыль и рентабельность;

• разработать конкретные рекомендации по повышению прибыли и рентабельности, эффективному использованию ресурсов предприятия.

Данные таблицы 12.4. показывают, что в 2008 году предприятие имело превышение по всем видам прибыли. Однако темп роста по сравнению с прошлым годом не одинаков по отдельным видам прибыли. Темп роста чистой прибыли ниже темпа роста прибыли от продаж, что указывает на превышение расходов над доходами от не основной деятельности. Показатели рентабельности также возросли по сравнению с уровнем прошлого года. Наибольший рост наблюдается по рентабельности собственного и основного капитала. Все это привело к улучшению показателей окупаемости капиталов. Однако все же окупаемость высока. Основной капитал при такой прибыли, какая была в 2008 году, будет возмещен через 12 лет. Это считается достаточно долгим сроком.

Таблица 12.4

Оценка финансовых результатов деятельности предприятия

(тыс. руб.)

Показатель	2007 г.	2008 г.	Темп роста, %	Отклонение (+, – )
Валовая прибыль	3004	5001	166,5	+1997
Прибыль от продаж	1348	3533	262,3	+2185
Прибыль до уплаты налогов	1198	2761	230,5	1563
Чистая прибыль	1198	2761	230,5	+1563
Рентабельность собственного капитала, %	6,2	13,8	222,6	+7,6
Рентабельность основного капитала, %	4,4	9,5	216,0	+5,1
Рентабельность реализации продукции, %	13,5	21,5	159,3	+8,0
Рентабельность затрат, %	15,7	27,4	174,4	+11,7
Окупаемость основного капитала, лет	22,6	10,5	46,5	–12,1
Окупаемость собственного капитала, лет	15,3	7,2	47,1	–8,1

По данным таблицы 12.5 видно, что сумма доходов за 2008 год по сравнению с 2007 годом возросла на 7083 тыс. руб., а расходы на 5520 тыс. руб.

Темп роста доходов превышает темп роста расходов на 7,8 %, что привело к росту прибыли на 1563 тыс. руб. Возросла доля доходов от реализации продукции на 4,9 %, производственной себестоимости реализованной продукции на 6,8 %, а также уплаченных налогов на прибыль – на 4,1 %. В 2008 году чистая прибыль увеличилась на 1563 тыс. руб.

Таблица 12.5