8. Управление оборотным капиталом предприятия

Оборотные средства (запасы, дебиторская задолженность, де­нежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные средства) – это средства, инвестируемые компанией в теку­щие операции во время каждого операционного цикла.

Управление оборотными средствами предприятия предполагает: учет оборотных средств; анализ их состояния; разработку и внедрение современ­ных методик управления оборотными средствами; контроль за текущим состоянием важнейших элементов оборотных активов; прогноз изменений в оборотных средствах в ближайшей и долгосроч­ной перспек­тиве; расчет показателей, необходимых для составления кас­сового бюджета.

Одним из критериев эффективности использова­ния оборотных средств является вели­чина обо­ротных средств, которая зависит от:

1. Оборачиваемости текущих активов, т.е. с какой периодичностью средства, вложен­ные в оперативную деятельность, возвращаются на предприятие;

2. Структуры оборотных средств, т.е. какая часть те­кущих активов финансируется за счет соб­ствен­ных средств и каким образом ресурсы распреде­лены в операцион­ном цикле.

Величина и структура текущих активов должна соответствовать потребностям пред­приятия, отраженным в бюджете. Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и беспе­ребой­ной работы предприятия.

Запасы включают: товарно-материальные запасы (сырье и материалы); не­завершен­ное производство; готовую продукцию на складе, товары отгруженные, прочие запасы и затраты.

Основным методом управления запасами является ABC-метод, согласно которому запасы сырья и материалов делятся на 3 ка­тегории по степени важно­сти отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости.

Приемы управления дебиторской задолженностью предполагают: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженно­сти; проведение ABC-анализа дебиторов; анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров; оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности; уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных дол­гов; контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности; определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате; оценка возможности факторинга.

Управление денежными средствами предполагает определение минимально необходимой потребности в денеж­ных средствах для осущест­вления текущей хозяйственной деятель­ности. Расчет этой потребности осуществляется путем деления предполагаемого объема платежного оборота по теку­щим хозяйственным операциям в предстоящем пе­риоде на оборачиваемость денежных средств в ана­логичном по сроку отчетном периоде.

Для анализа потоков денежных средств используется прямой и косвенный ме­тод.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предпри­ятия: позволяет показать основные источники притока и направления оттока денеж­ных средств; дает возможность делать оперативные выводы относительно доста­точности средств для платежей по текущим обязательствам; устанавливает взаимосвязь между объемом реализации и денежной выручкой за от­чет­ный период.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результа­тах: позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в ак­тивах пред­приятия за отчетный период.

Обеспечение ускорения оборота денежных средств осуществляется за счет: ускорения инкассации денежных средств, при котором со­кращается остаток денежных средств в кассе; сокращения расчетов наличными деньгами; сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью ак­кредитивов и чеков.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств может быть осуществлено за счет: согласования с банком условий текущего хранения денежных средств с вы­платой депозитного процента; использования высокодоходных и ликвидных краткосрочных фондовых инструментов для разме­щения резерва денежных средств.

1 Производя короткую продажу, инвестор занимает актив, немедленно продает его на рынке в расчете выкупить позднее (по более низкой цене) и затем вернуть долг. На прак­тике на большинстве рынков короткие продажи либо запрещены, либо срок или объем таких операций ограничен.