(4) Источники финансирования инвестиционных проектов. Группа и тип финансирования.

(1) по отношению собственности;а) собственные- собст ср-ва предпр (прибыль, накопления, амортизац отчисл); для гос-ва – Гос фед бюджет и внебюдж фонды (ПФ, ФСС и проч); б) привлекаемые – взносы, эмиссия и доп эм акций, инвестиц рес-сы резидентов, страховых компаний; для гос-ва – гос кредитная и страховая системы; в) заемные - банковск и коммерч кредиты, бюджетные и целевые, иностр инвесторов, для гос-ва – гос заимы; (2)по видам собств-ти: а)гос фин ресурсы - бюджетные и внебюдж ср-ва фондов, гос займ, и др рес-сы, вкл им-во гос-ва; б)фин ресурсы хозяйств-х субъектов— прибыль, амортизац, суммы, возмещ ЧП, ср-ва от продажи акций; в)ср-ва иностр инвесторов (иностр гос-в, междунар-х финанс и инвестиц институтов, отд предпр, банков и кредитных учреждений; (3) по уровням собственников:1)гос-во и субъекты РФ; 2)предприятия; Госуд финансир-е на основе: а)возвратной - кредит от банка России; срок кредита устанавл договором; ср-ва предост-ся под залог зданий и сооруж-ий; б) безвозвратной финансир-е с утвержд перечня строект и объектов, необх для гос нужд; исп-ся когда нет др возм-ти и источника кроме гос поддержки; в) смешанное финансир - финансир-е и кредит-е строит-ва за счет ср-в фед бюджета, собств ср-в орг-ций, предпр и др юрид лиц; Методы получения инвестиц рес-ов: (1)акционерное инвестир-е –альтернатива кредитному; вложение ден ср-в в долговые цен бумаги (облигации, депозит сертификаты, векселя); долевые ценные бумаги. Это обеспеч-т инвестору участие; разл инструменты фондового рынка сегодня- 60-80% общего портфеля финанс инвестир-я капитала предпр; (2) кредит-е (долгоср финансир-е) - кредит банков и долговых обязат-в под залог недвиж и движ им-ва;для оценки надежности выдачи кредита осущ-т проверку фин обеспеч-ти выдаваемого кредита( провер-ся БП, статистич данные о надежности комп, возм-ти своевременного вып-ы);огромн кол-во документов зачастую оказ-ся препятствием получения кредита; (3) лизинг - арендодатель по договору финансовой аренды приобрет в собств-ть им-во и предостав это им-во арендатору (лизингополуч-лю) за плату во взаимное пользование; Усл-я: срок лизинга = сроку службы ОФ; сумма платежа зависит из ст-ти ОФ, % за кредит; риск порчи, принимает на себя лизингополуч-ль; ОФ явл-ся собств-тью лизингодателя;в теч договора им-во практ-ки полностью амортиз-ся, и лизингодатель возвращает его ст-ть или большую его часть. Обычно лизинг-х соглашение имеет срок от 70 до 80% амортизац периода, - превышает сроки долгосрочн кредит-я. приобретаемое оборуд-е в рассрочку позволяет снизить с/ть продукции (услуг), налоги; Все лизинг операции 2 типа: (1)оперативный - с неполной окупаемостью, или сервисный, при кот затраты лизингодат окупаются частично в теч первонач срока аренды; лизингодатель берет на себя обяз-ти по наладке, ремонту и обслуж-ю оборуд-я; расходы вкл-ся в лизинговые платежи. по оконч срока лизинга им-во передается др клиенту; Объект: сложные виды информац-ой и вычислит техники, трансп ср-ва; (2)финанс с полной окупаемостью, сумма аренды достаточна для полной амортизации им-ва и обеспеч фиксир прибыль лизингодателя.; по истечении срока им-во переходит в собств-ть лизингополуч-ля; он сущ-но отлич-ся от аренды. На лизингополуч-ля возлаг-ся страхование и технич обслуж-е, возмещение потерь им-ва, ремонт; Финансовый:а)лизинг с обслуживанием —вып-е лизингодателем доп услуг, по содерж-ю и обслуж-ю им-ва; б) левиридж-лизинг —большая доля им-ва берется лизингодателем у третьей стороны; собственник им-ва продает это им-во;в) лизинг «в пакете» —здания и сооружения в кредит, а оборуд-е сдается в аренду; По ист-кам приобрет объекта: а) прямой, приобрет им-ва лизингодателем у его производителей в интересах лизингополуч-ля; б) возвратный, предоставлен производит-ем его собств им-ва в аренду лизинговой компании с подписанием контракта о его аренде; (4) ипотека - вид залога недвиж им-ва в целях получения ссуды. в наст время только в жилищном строит-ве;

(5) Финансовая оценка проекта

(6) Проектное финансирование. Финансирование без права регресса.

-обслуж-е долговых обязат-в самим инвестиц проектом; тип орг проекта, когда доходы, получ в рез-те реализации проекта- единств ист-к погашения долговых обязат-в; не зависит от ист-ков финансир-я, тк осущ-ся на основе учета и упр-я рисками, распред-я рисков м/д участниками проекта и анализа затрат и получаемых доходов. Регресс - это треб-е о возмещении предостав в заем суммы; Особенности по ср с традиц формами:(1) более достовер оценка платежеспос-ти и надежности заемщика; (2)глубокий анализа ИП на жизнеспособность, эфф-ть, реализуемос, обеспечен рисков;(3)необх-ть прогнозир-я рез-тов реализации инвестиц проектов; 3 формы проектного финансир-я: с полным регрессом на заемщика; без права регресса на заемщика; с ограниченным регрессом на заемщика.

Финансир-е без права регресса на заемщика —кредитор (чаще всего банк) не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связ с реализацией проекта. Ст-ть такого финансир-я высока для заемщика, тк кредитор стремится получить компенсацию за высок риск. След-но, финансир-ся только проекты с высок отдач вложен капитала, использ-е прогрес технологии, имеющ развитые рынки сбыта, надежных поставщиков рес-ов; Схема исп-ся редко. Нет потенц высокоприбыл проектов, нет у кредиторов желания рисковать;

Специализир-ые консультанты м осущ-ть поиск, отбор и оценку инвестиц-х проектов; разрабатывать схемы финансир-я проектов и вести предварит переговоры с банками, кредитными учрежд-ми, фондами на предмет их участия в финансир-ии проекта.

В нашей стране его развитию препятствуют:(1)высокие затраты потенц-го заемщика при разработке детальной заявки банку на финансир-е проекта; (2)продолжит-ть периода, связанного с изучением предпроектной документации и принятием решения о финансир-ии проекта; (3)более жесткий контроль заемщика по ср с традиц банковским кредит-ем;(4)незастрахованность от изменений инвестиц климата в стране;неразвитость методов долгового финансир-я;(5)отсутствие опыта принимать на себя весь или часть проектного риска; недостаточность правовой защиты финансир-я с учетом рисков, а также обслуж-я долгов;(6)отсутствие квалиф уч-ков проектного финансир-я;]