6. Активные депозитные операции Центрального банка - это операции по размещению в других банках и кредитных организациях временно свободных средств, которыми распоряжается центральный банк.

В их числе выделяют депозиты до востребования (средства на Корреспондентских счетах банков, карт-счетах и других счетах до востребования) и срочные депозиты.

Помимо названных шести основных видов операций Центральные банки могут осуществлять также:

- операции инкассации и перевозки денежной наличности, валютных и других ценностей;

- межбанковские расчеты, включая расчеты с небанковскими кредитно-финансовыми организациями;

- переучет векселей и других денежных обязательств;

- прием ценностей на хранение;

- денежные переводы и иные расчетные операции;

- валютные операции;

- банковские услуги, оказываемые и (или) получаемые от таких контрагентов центрального банка, как правительства иностранных государств, центральные банки и финансовые органы этих государств, а также международные организации;

- посреднические услуги в качестве финансового агента правительства страны по распространению государственных ценных бумаг;

- учет средств государственных и общественных фондов, определенных законодательством страны;

- операции по обслуживанию государственного долга (в Республике Беларусь) и др.

Свои основные операции центральный банк использует в качестве инструментов денежно-кредитной политики.

3

Денежно-кредитная (или монетарная) политика (ДКП) – это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

Денежно-кредитную политику осуществляет Центральный банк, воздействуя на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) посредством денежно-кредитного регулирования.

Денежно-кредитное регулирование, в свою очередь, – это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и рынка ссудных капиталов.

Цель ДКП - регули­рование хозяйственных процессов путем воздействия на состояние кредитных отношений и денежного обращения в стране через регулирование предложения денег и поддержание покупательной способности национальной валюты.

Дкп включает в себя:

- определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на планируемый период (год);

- разработку мер регулирования денежных потоков, а также динамики и пропорций денежно-кредитных показателей;

- конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, в том числе их нормативно-правовой базы;

- развитие рынка ценных бумаг;

- политику валютного регулирования;

- направления международного сотрудничества и др.

Перечисленные направления взаимоувязаны с макроэкономической политикой государства, а именно: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (или попросту государственным бюджетом страны на очередной период) и внешнеэкономической политикой в части прогноза платежного баланса страны.

Документом, составляющим правовую основу ДКП в Республике Беларусь, являются Основные направления денежно-кредитной политики страны на очередной год, которые утверждаются Указом Президента Республики Беларусь.

В настоящее время этот документ состоит из шести глав и приложения, где в сжатом виде отображены основные показатели денежно-кредитной политики на текущий год и их прогнозный уровень к концу года.

В первой главе приводятся основные положения, где указывается целевые ориентиры денежно-кредитной политики Республики Беларусь на текущий год.

Во второй главе приводится прогноз экономической ситуации на текущий год в привязке к параметрам прогноза социально-экономического развития страны на текущий год.

В третьей главе представлены цели и инструменты денежно-кредитной политики на текущий год.

Четвертая глава посвящена перспективам развития банковского сектора, финансового рынка и платежной системы.

Пятая глава затрагивает направления международного сотрудничества.

И, наконец, шестая глава содержит заключительные положения, где еще раз уточняются цели и задачи денежно-кредитной политики на текущий год и важность их реализации для экономики страны.

Функциональное содержание деятельности центрального банка по разработке денежно-кредитной политики охватывает несколько этапов.

На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

На втором этапе определяются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей, к которым относятся, в частности: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.

На третьем этапе устанавливаются операционные цели денежно-кредитной политики, т.е. определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка. Среди них: процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др.

На четвертом этапе производится отбор инструментов денежно-кредитной политики или методов денежно-кредитного регулирования.

В мировой практике существует множество подходов к выделению и классификации таких инструментов денежно-кредитного регулирования. Остановимся на некоторых из них.

В зависимости от национальных особенностей и состоя­ния экономики денежно-кредитная политика может быть направлена либо на стиму­лирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экс­пансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредит­ная рестрикция). В первом случае объектом воздействия является предложение денег, а во втором – спрос на них.

Экспансионисткая денежно-кредитная политика сопро­вождается, как правило, расширением масштабов креди­тования, ослаблением контроля над приростом количест­ва денег в обращении, понижением уровня процентных ставок. Такую политику часто называют политикой «де­шевых» денег.

Рестрикционная денежно-кре­дитная политика направлена на ужесточение условий и выражается в ограничении объема кредитных операций коммерческих банков и повышении уровня процентных ставок. Данный тип денежно-кредитной политики еще называют политикой «дорогих» денег. К ней прибегают в целях борьбы с ин­фляцией, а также сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Денежно-кредитная политика как одного, так и другого типов может иметь тотальный, т.е. общий либо селективный характер. При тотальном характере она распространяется на все кредитные учреждения, а потому имеет обычно косвенный характер, при селективном – распространяется на отдельные кредитные институты или виды кредитов.

Наиболее распространенным методом общего денежно-кредитного регулирования является учетная (дисконтная) политика, связанная с изменением размера процента по краткосрочным ссудам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Все инструменты ДКП по форме воздействия можно классифицировать как прямые (административные) и косвенные.

Посредством прямых инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи или объемы операций. Они применяются, как правило, для регулирования банковских систем, что особенно актуально для неразвитого финансового рынка и в периоды кризисных потрясений кредитной системы.

С помощью косвенных инструментов формируются условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве.

Так, например, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок, а нормативы обязательных резервов и политика рефинансирования влияют на объем и структуру операций коммерческих банков.

В зависимости от субъекта, выступающего в роли инициатора использования конкретного инструмента реализации денежно-кредитной политики, различают постоянные механизмы денежно-кредитного регулирования и операции на открытом рынке, имеющие временный характер.

В первом случае инициатором выступает центральный банк, который опирается на две группы постоянных механизмов:

- механизмы, используемые для изъятия избыточной банковской ликвидности (например, через заимствование и депонирование средств);

- механизмы, применяемые в целях поддержания ликвидности банковской системы (например, политика рефинансирования, осуществляемая через ломбардные кредиты и сделки РЕПО и др.).

Центральный банк обычно сочетает использование постоянных механизмов и операции на открытом рынке.

В мировой практике наиболее распространенными являются следующие инструменты денежно-кредитного регулирования:

- рефинансирование банков;

- процентные ставки по операциям центрального банка;

- обязательное резервирование;

- валютные операции;

- операции на открытом рынке;

- прямые количественные ограничения;

- установление ориентиров роста денежной массы.

Рассмотрим их более подробно.

1. Механизм рефинансирования представляет собой совокупность каналов снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка нуждающимся в них коммерческим банкам.

В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.

Центральным банком могут использоваться следующие инструменты рефинансирования:

- переучет векселей;

- ломбардный механизм, состоящий из кредита овернайт (однодневный расчетный кредит) и ломбардного кредита (предоставляемого под залог ценных бумаг, включенных в Ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности);

- ломбардный кредитный аукцион;

- операции РЕПО и др.

Переучет векселей субъектов хозяйствования представляет собой покупку центральным банком у владельца (дисконтанта) векселя до наступления срока платежа по нему, которая производится на условиях обратного их выкупа дисконтантом у центрального банка.

Данная операция используются центральным банком, прежде всего, для регулирования ликвидности кредитных организаций, а также для стимулирования банковского финансирования экспорта. Инструментами регулирования, в данном случае, выступают учетная ставка и лимит переучета.

Учетная ставка – это процентная ставка, которая официально устанавливается центральным банком при учете векселей.

Лимит переучета – это сумма номиналов векселей, принимаемых к переучету эмиссионным банком от владельца векселя.

Следует отметить, что векселя к переучету принимаются центральными банками только от кредитных организаций, отвечающих определенным требованиям, и только на основании соответствующего договора (договора о переучете).