Прогноз собственного оборотного капитала.

Рассчитана средняя доля фактического СОКа в выручке, затем по найденному мультипликатору вычислен с помощью прогнозной выручки требуемый СОК.

	2008	2009	2010	2011	2012
Запасы		12084	13082	13248	15787
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)		20231	22375	25662	46333
Кредиторская задолженность:	620	16061	15753	9526	17298

Выручка	31110	44595	64381	83471	89374,3	95417,5	101762	107244	112449
СОК фактич		16254	19704	29384	44822
ΔСОК			3450	9680
%СОК в выручке	0,00%	36,45%	30,61%	35,20%
срзнач	25,56%
требуемый СОК					22847,63	24392,52	26014,56	27415,94	28746,55
Изменение СОК					-6536,37	1544,894	1622,031	1401,381	1330,615

Расчет эффективной ставки налога на прибыль.

Прибыль (убыток) до налогообложения	6945	4888	3068	19035
Текущий налог на прибыль	605	786	567	1872
Эффективная налоговая ставка	9%	16%	18%	10%
Средняя	13%

Расчет рыночной стоимости

Показатель выручки по годам основан на соответствующих расчетах выручки. Прибыль от реализации рассчитывается как разность между выручкой и суммой себестоимости, коммерческих и управленческих расходов.

Сальдо прочих доходов и расходов детально соответственно в таблице «Прогноз сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов» ООО «Строитель-С»

Прибыль до выплаты налогов рассчитывается как разность между показателями прибыли от реализации и сальдо прочих доходов и расходов.

Ставка налога на прибыль берется в соответствии с законодательством РФ на уровне 20%. Сумма налога на прибыль определяется как 20% от прибыли до выплаты налогов. После этого находится чистая прибыль после налогообложения.

Амортизация, капвложения и изменение СОКа рассчитываются детально в соответствующих таблицах. Далее Оценщики рассчитывают величину денежного потока, которая определяется как сумма чистой прибыли, амортизации и долгосрочной задолженности за вычетом капвложений и изменения СОКа. На основе информации, предоставленной Заказчиком, Оценщики сделали вывод, что изменении долгосрочной задолженности в прогнозном и постпрогнозном периодах не планируется.

Фактор дисконта за год рассчитывается по формуле: 1/(1+Ст.дисконта)

Денежные потоки дисконтировались на середину года. Поскольку ставка дисконтирования не менялась, итоговый фактор дисконта за год определялся по формуле:

(1/(1+Ст.дисконта)^0,5)*(Фактор дисконта за предыдущий год)

Ставка дисконтирования и фактор дисконта в постпрогнозном периоде используются на уровне последнего года прогнозного периода.

Терминальная стоимость в постпрогнозном периоде определялась по следующей схеме: ДП в ППП/(Ст.дисконта – темп роста)

Далее текущая стоимость денежных потоков и терминальной стоимости находится как произведение денежных потоков на соответствующий итоговый фактор дисконта. При суммировании полученных текущих стоимостей будущих денежных потоков и терминальной стоимости определяется обоснованная рыночная стоимость Компании.

Показатель		2012год	2013 год	2014 год	2015 год	ППП
Выручка	тыс. руб.	90 053	96 561	103 531	110 263	117 528
Себестоимость	тыс. руб.	70739,65	76958,98	82664,06	88478,62	94453,51
Прибыль от реализации	тыс. руб.	19312,99	19601,79	20867,41	21783,91	23074,35
Сальдо прочих доходов и расходов	тыс. руб.	3153,67	3377,58	3559,97	3734,40	3917,39
Прибыль до выплаты налогов	тыс. руб.	16159,32	16224,21	17307,45	18049,50	19156,96
Ставка налога на прибыль	%	13%	13%	13%	13%	13%
Сумма налога на прибыль	тыс. руб.	2100,71	2109,15	2249,97	2346,44	2490,40
Чистая прибыль после налогообложения	тыс. руб.	14058,61	14115,06	15057,48	15703,07	16666,55
Амортизация	тыс. руб.	2 299,05	3 081,57	3 878,04	4 719,56	5 154,07
Капитальные вложения	тыс. руб.	739,21	792,44	847,91	903,02
Изменение собственного оборотного капитала	тыс. руб.	-6536,37	1544,89	1622,03	955,39	1330,62
Изменение долгосрочной процентной задолженности	тыс. руб.	0	0	0	0	0
Денежный поток	тыс. руб.	22154,81614	14859,29972	16465,58589	18564,21482	20490,01155
Среждние темпы роста	%					-27,34%
Cтавка дисконтирования в прогнозном периоде		21,30%
Период дисконтирования		0,75	1,75	2,75	3,75
Фактор дисконтирования		0,865175872	0,713252986	0,588007408	0,484754665
Коэффициент капитализации		19,30%
Терминальная ст-ь ДП	тыс. руб.	106 166
Текущая стоимость терминальной ст-ти бизнеса	тыс. руб.	42 427
Текущая ст-ть ДП	тыс. руб.	19 168	10 598	9 682	8 999
Обоснованная рыночная стоимость компании до внесения поправок	тыс. руб.	90 875
Поправка на дефицит/избыток СОК	тыс. руб.
Обоснованная рыночная стоимость компании после внесения поправок	тыс. руб.	90 875

Таким образом, рыночная стоимость 100% доли в уставном капитале ООО «Строитель-С», рассчитанная в рамках доходного подхода, составляет 90 875 000 рублей без учета НДС по состоянию на дату оценки