6.4. Государственный и муниципальный долг

Накопленный дефицит бюджета образует государственный (муниципальный) долг. Определение государственного и муниципального долга закреплено в ст. 6 Бюджетного кодекса РФ: государственный или муниципальный долг - обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, установленными Бюджетным кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием.

Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам не профинансированным в срок.

Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в том числе государственных. Погашение его должно осуществляться в районе пика экономического цикла.

Если размер долга слишком велик, то возрастают расходы на его обслуживание, при этом сокращаются другие направления расходов. Однако наличие большого долга не является показателем критического состояния экономики страны. Долг многих развитых стран (в том числе США), существенно превышает российский не только в абсолютном выражении, но и в соотношении с ВВП. Считается, что критической точкой долга является его величина, равная 60% ВВП. В любом случае требуется эффективное управление долгом, выбор адекватных инструментов заимствований, обеспечивающих интересы государства, с одной, и гарантии заемщиков, с другой стороны.

В сложившейся мировой практике привлечения заемных средств государствами и муниципалитетами выделяют две основные формы заимствований:

• несекъюритизированные кредиты и займы не предполагают выпуск ценных бумаг;

• эмиссия долговых ценных бумаг (секьюритизированные займы).

Секьютеризированная форма заимствования имеет свои специфические преимущества:

• существенно больший объем инвестиционного спроса;

• возможность гибко регулировать объем и стоимость заимствования

• возможность перехода ценных бумаг из одних рук в другие, то есть высокая ликвидность кредита для кредитора,

• при оформлении долга ценными бумагами возникает разница между номинальной и реальной стоимостью долга, которая обусловлена тем, что реальная стоимость долга формируется как рыночная цена ценных бумаг и т.д.

Классификации государственного долга по разным основаниям

1. В зависимости от учета объема задолженности и характера погашения:

• Капитальный государственный долг - вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам (рассчитывается на определённый момент времени).

• Текущий долг - расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил (рассчитывается для определённого интервала времени).

2. По происхождению кредитных ресурсов государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Критериями такого разделения могут быть вид кредитора, валюта займа, рынок размещения и т.д.

С формальной точки зрения внешними займами называются займы, заключенные на иностранных биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу (с материальной точки зрения) под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно.

В соответствии с рекомендациями МВФ в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов госуправления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами.

Бюджетный кодекс Российской Федерации выделяет внешний и внутренний долг на основе комплекса признаков. Основным критерием является валюта займа. Поэтому государственный внутренний долг – это долг в валюте РФ, а внешний - в иностранной валюте. При этом делаются оговорки, что задолженность субъектов федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающая в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований) относится к внутреннему долгу.

3. По уровню (статусу) заемщика было обозначено разделение общегосударственного долга на государственный и муниципальный.

Заимствования средств бюджетами различных уровней приводят к формированию соответственно государственного и муниципального долга — накопленной задолженности Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований, подлежащей погашению в форме основного долга и начисленных на него процентов.

В России государственными считаются долги, накопленные федерацией и субъектами федерации.

Муниципальный долг – это долги муниципальных образований.

4. По срокам заимствования различают краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный долг.