ГЛАВА

Международный кредитный рынок

4.1. Международный кредит: понятие, функции и роль / 4.2. Структура и участ­ники международного кредитного рынка / 4.3. Классификация основных форм кредита на международном кредитном рынке / 4.4. Современные фор­мы международных кредитов / 4.5. Валютно-финансовые и платежные усло­вия кредитов на международном кредитном рынке / 4.6. Обслуживание меж­дународного кредита международными расчетами / 4.7. Тенденции формиро­вания международного кредитного рынка / 4.8. Международный кредитный рынок в единой системе международного финансового рынка

4.1. Международный кредит: понятие, функции и роль

Международный кредит, как любая экономическая категория, дол­жен быть определен в комплексе экономических связей, факторов и предметов, которые он обслуживает. С этих позиций можно дать следующее научно-теоретическое определение международного кредита. Международный кредит — это движение ссудного капита­ла в международной сфере, состоящее в предоставлении валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и плат­ности (уплаты процента). В международном кредите две стороны: заемщик (получающий ссуду) и кредитор (предоставляющий ссу­ду). Объективной основой возникновения и развития международ­ного кредита стал выход производства за национальные рамки под Влиянием развития внешней торговли, усиления интернационали-ищии хозяйственных связей, международного обобществления ка­питала, специализации и кооперирования производства, научно-к'хнического прогресса. Современный рост объемов международ­ного кредита обусловлен влиянием финансовой глобализации на Гикой сектор мирового финансового рынка, как международный кредитный рынок.

Источниками международного кредита служат временно вы-| иибождаемые у компаний в процессе воспроизводства капиталы в нежной форме; денежные накопления и сбережения государства

и населения, мобилизуемые через кредитно-финансовую систему. Международный кредит отличается от национального своими раз­мерами, так как в этом случае традиционные источники кредита укрупняются за счет их одновременного привлечения из ряда стран. Объективная необходимость в международном кредите воз­никает на отдельных этапах воспроизводственного процесса. Это связано с кругооборотом средств в национальных и международ­ных хозяйствах; особенностями процессов производства и реали­зации; различиями в объемах и сроках внешнеэкономических сделок; необходимостью одновременных крупных капиталовло­жений.

Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях: при превращении денежного капитала в произ­водственный путем закупки импортного оборудования, сырья, то­плива; в процессе производства в форме кредитования под неза­вершенное производство; при реализации продукции на мировых рынках. Таким образом, международный кредит обслуживает все стадии воспроизводственного процесса и тесно связан с внутрен­ним. Взаимосвязь международного кредита и производства опре­деляется следующими факторами:

• разновременность отдельных фаз национального воспроиз­водственного процесса;

• несовпадение времени и места вступления в международный оборот реализуемой стоимости и необходимых для этого междуна­родных платежных средств (в валютной форме);

• несовпадение валютного оборота с движением ссудного ка­питала (кредита).

Международный кредит опосредует движение товаров, услуг, капиталов за национальными границами страны, где осуществля­ется процесс воспроизводства. Источником его погашения всегда является прибыль от эксплуатации созданных с помощью между­народного кредита компаний. Только производительное использо­вание внешних заемных средств создает реальный источник его погашения и выплаты процентов (прибыль). Использование меж­дународного кредита на некоммерческие цели (непроизводитель­ное) не создает базы для погашения кредита и выплаты процентов, ведет к раздуванию некоммерческих сделок на международном кредитном рынке, а следовательно, к его несбалансированности и возможности кризисов. В самом общем виде схему производитель-

ного использования международного кредита в воспроизводствен­ном процессе можно представить следующим образом:

^Р<^АК^Ы / по К^ы,

Д' +К" ^Г¹ ...П...Т² ->Д² т» Р V^™ (4.1)

где Д¹ — инвестированный в воспроизводство собственный капи­тал; К^м — внешние заемные средства, вложенные в воспроизводст­во; Р — оборудование, оборотный капитал, рабочий труд, вложен­ный в производство; Я — процесс производства; V- — новая мате­риальная стоимость, созданная в процессе производства; P^l + Р² — прибыль, вырученная от реализации X² и равная Д² — (Д¹ + К^ы); Р¹ — прибыль, направленная на погашение процентов и части кре­дита (АК^М); Д² — вырученный в результате воспроизводства ка­питал.

Связь международного кредита с воспроизводством проявляет­ся в его принципах:

1. возвратность, обеспечивающая возврат кредита;

2. срочность, обеспечивающая возврат кредита в сроки, огово­ренные кредитным соглашением;

3. платность в виде процента за предоставление кредита;

4. материальная обеспеченность, служащая гарантом пога­шения;

5. целевой характер, состоящий в определении конкретных объектов кредита.

Международный кредит выполняет целый ряд функций, кото­рые, по существу, отражают специфику движения заемных средств н глобальной экономике.

6. Перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства; меж­дународный кредит способствует выравниванию национальных норм прибыли в среднемировую.

7. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными, разви-IIDI и ускорения безналичных платежей, замены наличного валют­ного оборота международным кредитом. Именно на базе междуна­родного кредита возникли кредитные средства международных

расчетов: векселя, чеки, банковские переводы, депозитные сертификаты.

3. Ускорение концентрации и централизации капитала. При­влечение внешних займов ускоряет процесс капитализации приба­вочной стоимости, раздвигает границы индивидуальных накопле­ний и сбережений. Международный кредит способствует процессу акционирования капитала, созданию транснациональных компа­ний и банков (ТНК и ТНБ).

• 4. Международный кредит представляет собой инструмент ре­гулирования всего глобального финансового рынка, одновременно являясь и собственно объектом регулирования.

Значение функций международного кредита было неравноцен­но на различных этапах его истории. Так, функция экономии из­держек обращения в сфере международных расчетов актуальна в последнее десятилетие в связи с развитием финансовой глобализа­ции и ее составной части — глобализации кредитно-расчетных от­ношений в мировой экономике.

Функция ускорения концентрации и централизации капитала через создание транснациональных компаний и банков, усиление процессов ускорения акционирования национальных капиталов особенно способствовала интернационализации, интеграции, а за­тем и глобализации мировой экономики и финансов.

Выполняя различные функции, международный кредит играет в процессах финансовой глобализации и на международном фи­нансовом рынке двоякую роль — позитивную и негативную. Меж­дународный кредит выполняет позитивную роль на международ­ном финансовом рынке:

• ускоряет и расширяет процессы национального воспроиз­водства;

• стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны, прежде всего внешнюю торговлю, межнациональное движение ка­питалов, международные услуги (строительство, образование, нау­ка, страхование и др.);

• служит средством повышения конкурентоспособности ком­паний страны-кредитора;

• создает благоприятные условия для зарубежных частных ин­вестиций, так как он обычно связан с предоставлением льгот инве­сторам страны-кредитора;

• формирует благоприятные условия для развития других сег­ментов международного финансового рынка;

• обеспечивает бесперебойность международных валютных и расчетных операций на валютном сегменте международного фи­нансового рынка;

• повышает экономическую эффективность всех видов внеш­неэкономической деятельности страны.

Международный кредит может играть и негативную роль в раз­витии национальной рыночной экономики, международного фи­нансового рынка и процессов финансовой глобализации:

• усиливать диспропорции в экономике, так как международ­ный кредит ускоряет развитие высокоприбыльных отраслей и за­держивает развитие отраслей малопривлекательных для внешнего финансирования;

• обострять борьбу стран за рынки сбыта и сферы приложения капитала;

• стимулировать перемещение «горячих денег», способствуя неустойчивости денежного обращения, валютной системы, пла­тежных балансов;

• провоцировать кризис внешней задолженности.

Для избежания кредитных кризисов, или кризисов внешней за­долженности, укрепления позиции страны-кредитора на междуна­родном кредитном рынке проводится кредитная политика. Ее цель — оптимизация положения страны-кредитора и создание в странах-должниках (заемщиках) условий для своевременного по­гашения внешних займов. В целях усиления позиций ведущих стран-кредиторов банки, государства, международные финансо-ные организации периодически проводят политику кредитной дис­криминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам-заемщикам.

Кредитная дискриминация — это практика, применяемая стра­нами-кредиторами в отношении страны-заемщика и направлен­ная на ухудшение условий кредитования этой страны в целях изме­нения ее положения на международном кредитном рынке. Основ­ные методы кредитной дискриминации:

• кредитные ограничения;

• повышение процентных ставок;

• повышение комиссионных вознаграждений и сборов;

• сокращение всего срока или льготного периода кредита;

• требование дополнительного обеспечения;

• внезапное уменьшение суммы кредита;

• обусловленность предоставляемого кредита мероприятиями экономического и политического характера.

Кредитная блокада — это самый жесткий вариант кредитной де-скриминации. Как правило, кредитная блокада применяется к странам-банкротам, объявившим дефолт (отказ платить по внеш­ним долгам). Так, в 1985 г. США организовали кредитную блокаду Никарагуа. В 1947 г. МБРР отказался предоставить кредит Чехо­словакии и Польше, а в 1971 г. — Чили.

4.2. Структура и участники международного кредитного рынка

Значительным сегментом международного финансового рынка яв­ляется международный кредитный рынок. Его существование ста­ло важным фактором финансовой глобализации. Именно долговой характер современной экономики ускорил процессы глобализации мировых финансов в связи с тем, что подавляющее число стран в мире, испытывая недостаток в собственных ресурсах, прибегает к внешнему кредитованию. Если речь идет о промышленно развитой стране, то она, как правило, является и дебитором, и кредитором одновременно (США, Германия, Франция, Швеция и др.). Если же субъектом международного кредита выступает развивающееся или переходное к рынку государство, то оно, как правило, является чис­тым дебитором. Причем по мере финансовой глобализации зависи­мость этих стран от внешних заимствований только возрастает. Та­ким образом, международный кредитный рынок стал важным фак­тором глобализации мировых финансов.

Международный кредитный рынок — это составная часть между­народного финансового рынка, где осуществляется движение ссуд­ного капитала (кредита) между странами (заемщиками и кредито­рами) на условиях возвратности, платности и срочности.

Международный кредитный рынок имеет все характеристики, свойственные рынку как экономическому явлению (табл. 4.1).

Таблица 4.1. Основные характеристики международного

Кредитного рынка

Характеристика международного кредитного рынка

Характеристика рынка

1. Наличие продукта, произведенного на продажу

1. Кредит

Окончание табл. 4.1

4.2. Структура и участники международного кредитного рынка

Характеристика рынка	Характеристика международного кредитного рынка
2. Основная функция рынка	2. Купля-продажа кредитов на междуна­родном кредитном рынке
3. Участники рынка	3. Кредиторы, заемщики (дебиторы) и по­средники (банки, международные финан­совые организации и др.)
4. Цена кредита	4. Цена международного кредита — про­цент, определяемый на основе закона спроса и предложения На кредит
5. Регулирование рынка	5. Саморегулирование международного кредитного рынка и регулирование со стороны МВФ

Объектом купли-продажи на международном кредитном рынке является заемный (ссудный) капитал (кредит), привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим и физическим лицам иностранных государств. Субъектами (участниками) между­народного кредитного рынка выступают государства, международ­ные финансовые организации, юридические лица (банки, компа­нии, транснациональные корпорации и банки, центральные банки, биржи, финансовые фонды, пенсионные фонды, ссудосбе-регательные учреждения, инвестиционные фонды и др.), а также частные лица.

С функциональной точки зрения международный кредитный рынок — это система рыночных отношений, обеспечивающая ак­кумуляцию и перераспределение кредитов между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства.

Исторически международный кредитный рынок возник как интеграция операций национальных кредитных рынков, расшире­ние их международных операций, интернационализация деятель­ности национальных кредитных рынков. Современный междуна­родный кредитный рынок существует с конца XIX в. После Второй мировой войны международный кредитный рынок развивался медленно, преимущественно как рынок краткосрочного кредито-йания (до одного года) с тенденцией расширения спроса на средне-И долгосрочные кредиты (до 15 лет). В дальнейшем темпы роста ме­ждународного кредитного рынка нарастали, и в настоящее время 110 годовой объем составляет более 2 трлн долл. США. За почти

170-летнюю историю своего существования международный кре­дитный рынок приобрел ряд характерных особенностей.

• Международный кредитный рынок обладает эффектом кре­дитного мультипликатора — коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем соз­дания межбанковских депозитов.

• Международный кредитный рынок не имеет четких про- странственных и временных границ. Он функционирует непре- рывно, с учетом смены часовых поясов в поисках оптимальных ус ловий купли-продажи кредитов.

• Институциональная особенность международного кредитно­го рынка состоит в том, что он представляет совокупность кредит­но-финансовых учреждений, через которые осуществляется куп­ля-продажа кредитов. К таким учреждениям относятся частные фирмы и банки (в условиях глобализации — это ТНК и ТНБ), фон­довые биржи, государственные предприятия, центральные банки, правительственные и муниципальные органы, международные фи­

нансовые институты.

• Международный финансовый рынок отличается ограничен­ным доступом заемщиков. Основными заемщиками на этом рынке

являются ТНК, правительства и международные финансовые орга

низации. Развивающиеся и переходные к рынку страны имеют ог­раниченные возможности выступать в качестве заемщиков на меж­дународном кредитном рынке, получая в основном более дорогие

кредиты. Вместе с тем внутрифирменные поставки расширяю возможности внутрикорпоративного кредитования.

• Международный кредитный рынок использует валюты веду щих стран и международные валютные единицы. На международ ном кредитном рынке доминируют доллар США, евро, иена.

• Особенностью является универсальность международного кредитного рынка. На этом рынке осуществляются кредитные расчетные, валютные, гарантийные, консалтинговые и другие one рации.

• Для международного кредитного рынка характерны упро щенные стандартизированные процедуры совершения сделок с ис пользованием новейших компьютерных технологий.

На международном рынке кредит представлен в разнообразны

формах. Их можно классифицировать следующим образо

(табл. 4.2).