1.Традиционная структура капитала(налогов нет)

1-й вариант бездолговой, т.е. нет ЗК, а есть только СК

	Варианты
Стоим.СК,%	дано	Дано
Стоим.ЗК,%	дано	дано
WACC,%	=1*стоимость СК	=Доля СК*стоимостьСК+доля ЗК*стоимостьЗК
ЧП	=EBIT	=(EBIT-стоим.ЗК*сумму ЗК)
Прибыль на 1 акцию	=ЧП/кол-во акций	=ЧП/кол-во акций
Стоимость акции	=приб на 1 акцию/стоим.СК	=приб на 1 акцию/стоим.СК

2.Современная структура капитала(теория МиМ) нет налогов

1-й вариант бездолговой, т.е. нет ЗК, а есть только СК

	Варианты
Стоим.СК,%	дано	=стоим.СК 1-го вар+(стоим.СК 1-го вар-стоим.ЗК)*(ЗК/СК)
Стоим.ЗК,%	дано	дано
WACC,%	=1*стоимость СК	=Доля СК*стоимостьСК+доля ЗК*стоимостьЗК
ЧП	=EBIT	=(EBIT-стоим.ЗК*сумму ЗК)
Прибыль на 1 акцию	=ЧП/кол-во акций	=ЧП/кол-во акций
Стоимость акции	=приб на 1 акцию/стоим.СК	=приб на 1 акцию/стоим.СК

3.Компромиссная теория структуры капитала(современная с учетом налогово и издержек банкротства)

1-й вариант бездолговой, т.е. нет ЗК, а есть только СК

	Варианты
Стоим.СК,%	дано	=стоим.СК 1-го вар+(стоим.СК 1-го вар-стоим.ЗК)*(ЗК/СК)*(1-ст.нал.)
Стоим.ЗК,%	дано	дано
WACC,%	=1*стоимость СК	=Доля СК*стоимостьСК+доля ЗК*стоимостьЗК*(1-ст.нал)
ЧП	=EBIT*(1-ст.нал)	=(EBIT-стоим.ЗК*сумму ЗК)*(1-ст.нал.)
Прибыль на 1 акцию	=ЧП/кол-во акций	=ЧП/кол-во акций
Стоимость акции	=приб на 1 акцию/стоим.СК	=приб на 1 акцию/стоим.СК

4.Компромиссная теория структуры капитала(на основе САМР)

1-й вариант бездолговой, т.е. нет ЗК, а есть только СК

	Варианты
Стоим.ЗК,%	дано	дано
Стоим.СК(САМР треб.дох.),%	=безриск.дох.+(среднерын.дох.-безриск.дох)*к-т бетта	=безриск.дох.+(среднерын.дох.-безриск.дох)*к-т бетта
WACC,%	=1*стоимость СК	=Доля СК*стоимостьСК+доля ЗК*стоимостьЗК*(1-ст.нал)
ЧП	=EBIT*(1-ст.нал)	=(EBIT-стоим.ЗК*сумму ЗК)*(1-ст.нал.)
Прибыль на 1 акцию	=ЧП/кол-во акций	=ЧП/кол-во акций

5.Расчет стоимости источника «лизинг»

Схема платежей-аннуитет

показатель	аванс	1	2
Аннуитетные платежи		=(стоим.имущ-аванс-(выкупн.стоим./(1+лизинг.%)^(срок)))*(Лиз.%/(1-(1/(1+Лиз.%)^(срок))))	=(стоим.имущ-аванс-(выкупн.стоим./(1+лизинг.%)^(срок)))*(Лиз.%/(1-(1/(1+Лиз.%)^(срок))))
Суммарные платежи по дог.,включая плату за доп.услуги	=стоим.имущ*аванс/100	=аннуитетный плаьтеж+доп.услуги	=аннуитетный плаьтеж+доп.услуги
ДП по дог.	=стоим.имущ.-стоим.имущ.*аванс/100	=аннуитетный плаьтеж+доп.услуги	=аннуитетный плаьтеж+доп.услуги+выкупная стоимость

6.Расчет стоимости кредита и облигации

КРЕДИТ

Ст.рефинансирования=7,75, к-т=1,8

%по кред.	Дано
Ст.рефин.	7,75 или дано
Стоим.кред	=ст.реф.*1,8*(1-ст.нал)+ст.по кред.-ст.реф.*1,8

ОБЛИГАЦИЯ

1 вар.

показатель	0	1	2-5	6
ДП по обл.	=Номинал-Номинал*затр. на размещ	=(%-й дох./периодичн.выплат)*Номинал	…	=(%-й дох./периодичн.выплат)*Номинал+Номинал

2 вар.

Стоим источника	=(Номин*%-й дох/100+затр.на размещ*Номинал/(100*срок))/Номинал+(Номинал-затр.на размещ.*Номинал/(100*периодичн.выплат))
С учетом налогообл.	=стоим.источника*(1-ст. нал)

7.Расчет стоимости СК

1 вар.

Фактическая стоимость по модели Гордона

Даны годы, дивиденды на акцию и стоимость акции.

Ср.факт.темп прироста дивид	=(((посл дивиденд/первый дивиденд)^(срок-1))-1)*100
Стоимость источника	=((посл.дивиденд*1,ср.факт.темп.прироста)/стоимость акции)+(ср.факт.темп прироста/100)*100
Стоим. С учетом налогообл	=стоимости источника

2 вар.

Стоимость обыкнов. Акции по модели Гордона

Даны затраты на размещение, предполаг.дивид. выплаты, среднегод.рост, рыночная стоим. акции

Стоимость источника	=(предполаг.дивиденд/(рыночн.стоим.акции-затр.на размещ*рыночн.стоим.акции/100))*100+среднегод.рост
С учетом налогообл.	=стоимости источника

3 вар.

Стоимость СК по САРМ

Даны к-т бета, безрисковая ст, премия за риск.

Стоимость источника	=безриск.ст+ к-т бета*премия за риск
С учетом надогообл	=стоимости источника

8.МДВ:постоянное %-ое распределение прибыли

ЧП и кап.расх даны. EPS(прибыль на 1 акцию)=ЧП/кол.-во акций

Дивиденды всего	=ЧП*К-т дивидендных выплат
Дивиденды на 1 акцию(DPS)	=Дивид.всего/кол-во акций
Потр.во внешн. Финансори-ии	=ЧП-кап.расх.-дивиденды
Дивидендное покрытие	=EPS/DPS
Прирост СК	=ЧП-дивиденды
СК на конец года	=ЧП*(1-к-т дивид.выплат/100)+СК на начало
Дох-ть вложений:	=текущая+капитальная
Текущая	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100
капитальная	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.

9.МДВ: фиксированных дивидендных выплат

Дано повышение дивидендов со 2-го г.

Дивиденды всего	=кол-во * DPS	=кол-во * DPS
Дивиденды на 1 акцию(DPS)	дано	=DPS*повыш-е двид.
Потр.во внешн. Финансори-ии	=ЧП-кап.расх.-дивиденды	=ЧП-кап.расх.-дивиденды
Дивидендное покрытие	=EPS/DPS	=EPS/DPS
Прирост СК	=ЧП-дивиденды	=ЧП-дивиденды
СК на конец года	==Прирост СК+СК на начало	=ЧП*к-т каптиализ.+СК на начало
Дох-ть вложений:	=текущая+капитальная	=текущая+капитальная
Текущая	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100
капитальная	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.

10.МДВ:выплаты гарант.минимума и экстрадивид

Экстрадивид.платятся во втором году

Гарантируемый минимум	дано	дано	Дано
Экстрадивид.всего	-	дано	-
Экстрадивид.на 1 акцию	-	=экстрадивид.всего/кол-во акций	-
Дивиденды всего	=гарантир.минимум*кол-во акций	=гарантир.минимум*кол-во акций	=гарантир.минимум*кол-во акций
Дивиденды на 1 акцию	=гарантир.минимум	=гарантир.минимум+экстрадивид.	=гарантир.минимум
Потр.во внешн. Финансори-ии	=ЧП-кап.расх.-дивиденды	=ЧП-кап.расх.-дивиденды	=ЧП-кап.расх.-дивиденды
Дивидендное покрытие	=EPS/DPS	=EPS/DPS	=EPS/DPS
Прирост СК	=ЧП-дивиденды	=ЧП-дивиденды	=ЧП-дивиденды
СК на конец года	=Прирост СК+СК на начало	=Прирост СК+СК на начало	=Прирост СК+СК на начало
Дох-ть вложений:	=текущая+капитальная	=текущая+капитальная	=текущая+капитальная
Текущая	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100
капитальная	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.

11.МДВ:выплаты по остаточному принципу

Дивиденды всего	=ЧП-кап.расходы
Дивиденды на 1 акцию(DPS)	=Дивид.всего/кол-во акций
Потр.во внешн. Финансори-ии	=ЧП-кап.расх.-дивиденды
Дивидендное покрытие	=EPS/DPS
Прирост СК	=ЧП-дивиденды
СК на конец года	=Прирост СК+СК на начало
Дох-ть вложений:	=текущая+капитальная
Текущая	=(Дивид.год/баланс.стоим СК)*100
капитальная	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.

12.МДВ:выплата дивидендов акциями

Дивиденды всего	=ЧП-кап.расходы
Приб. Направл-ая на увеличение УК	ЧП(из дано)
Кол-во акций, получ. акционерами	=ЧП/Номинал
Общее кол-во акций на конец года	=Кол-во на нач+кол-во полученных акционерами
Прибыль на 1 акцию(EPS)	=ЧП/общее кол-во акций
Кол-во акций, получ. Акционерами в расчете на 1 акцию	=кол-во акций,получ-х акционерами/кол-во акций на начало
Стоим. акций, получ. Акционерами в расчете на 1 акцию	=Кол-во акц.получ.акцион.в расч на 1 акц*Номинал
Прирост СК	=ЧП
СК на конец года	=Прирост.СК+СК на начало
Дох-ть вложений:	=текущая+капитальная
Текущая	-
капитальная	(СК на конец г.-СК на нач.г)/Ск на нач.г.

13.Расчет прибыли на акцию:обыкновенные и облигации

Объем эимссии=потребности в источниках

Кол-во обыкновенных акций(эмитированных)=объем эмиссии/Номинал

	Эмис.обыкн.акций	Эмис. облигаций
EBIT	дано	Дано
% к уплате	-	=объем эмиссии*%по облиг.
ПДН	=EBIT	=EBIT-% к уплате
Налог на приб.	=ПДН*ст.налога	+ПДН*ст.налога
ЧП	=ПДН-налог на приб.	=ПДН-налог на приб.
Приб. на обыкнов. акции	=ЧП	=ЧП
Кол-во обыкнов.акций	=кол-во акций эмитированных+кол-во акций на начало	=кол-во акций на начало
Прибыль на акцию(EPS)	=Приб. на обыкн.акции/кол-во акций*1000	=Приб. на обыкн.акции/кол-во акций*1000

Расчет точек безразличия:

EBIT	=(Ко-во акций после эмиссии*(эмиссия облиг.*%по облиг))/(Кол-во акций после эмиссии-Кол-во акций до эмиссии)
EPS при вып. обыкнов. акций	=(EBIT*(1-ст.нал))/кол-во акций после эмиссии *1000
EPS при вып. облиг.	=((EBIT-эмисс.облиг.*% по облиг.)*(1-ст.нал))/кол-во акций до эмиссии *1000

14.Расчет прибыли на акцию:обыкновенные и привилегированные

Объем эимссии=потребности в источниках

Кол-во обыкновенных акций(эмитированных)=объем эмиссии/Номинал

Гарантир. дивид. по привилег акц.-дан

	Эмис.обыкн.акций	Эмис. привилегир.акций
EBIT	дано	Дано
% к уплате	-	-
ПДН	=EBIT	=EBIT
Налог на приб.	=ПДН*ст.налога	+ПДН*ст.налога
ЧП	=ПДН-налог на приб.	=ПДН-налог на приб.
Дивид. по привилегир.акциям	-	=объем эмиссии*гарантир.дивиденд
Приб. на обыкнов. акции	=ЧП	=ЧП-дивид. по привилег.акц
Кол-во обыкнов.акций	=кол-во акций эмитированных+кол-во акций на начало	=кол-во акций на начало
Прибыль на акцию(EPS)	=Приб. на обыкн.акции/кол-во акций*1000	=Приб. на обыкн.акции/кол-во акций*1000

Расчет точек безразличия:

EBIT	=(Ко-во акций после эмиссии*(Дивид. по привилегир.акц/(1-ст.нал)))/(Кол-во акций после эмиссии-Кол-во акций до эмиссии)
EPS при вып. обыкнов. акций	=(EBIT*(1-ст.нал))/кол-во акций после эмиссии *1000
EPS при вып. привилегир. акций	=((EBIT*(1-ст.нал)-дивиденды по привилегир.акциям)/кол-во акций до эмиссии *1000

15. Прогноз показателей прибылей и убытков и показателей баланса

Прогноз доходов и расходов
	Отчетный год	Пессимис вариант	Оптимист вариант
TR	Дано	TR(о.г.)*(1+темп прироста TR)
Расходы по обычным видам деятельости. В т.ч. по элементам:	Х
МЗ	Х	TR(прог) * Ме(прог)
ЗОП	Х	TR(прог) * Зе(прог)
Амортизация	Х	(Стоимость ВА(н.г.) – Выбытие ВА + Кап.вложения) * норма Ам.
Прочие затраты	Х	TR(прог)*Ре по прочим затратам
Pro	Х	TR(прог)-(МЗ+ЗОП+Амортизация+Пр.затраты)
% к уплате	Х	ККЗ(прог) * % по ЗК
Прибыль до налогообложения=ЧП	Х	Pro-% к уплате
НП		ЧП*(1-Коэф.див.выплат)
Прогнозный балансовый отчет
АКТИВ
ВА	Дано	ВА(н.г.) – Амортизация + Кап.вложения во ВА
З	Дано	(TR(прог)/365) * Дл.З
ДЗ	Дано	(TR(прог)/365) * Дл.ДЗ
ДС	Дано	Норматив ДС* (З(прог)+ДЗ(прог))/(1-норматив ДС)
Итог баланса	Дано	сумма
ПАССИВ
СК инвестированный	Дано	Тоже (будет изм-ся если будут вклады)
СК накопленный	Дано	СК(н.г.) + НП
ДО	Дано	ДО(н.г.)+(ΔВА+ΔЗ-НП)
ККЗ	Дано	ККЗ(н.г.)+(ΔДЗ+ΔДС-ΔКЗ)
КЗ	Дано	(TR(прог)/365) * Дл.КЗ
Итог баланса	Дано	сумма

15. Разработка прогнозных финансовых документов (налогов нет)

Прогноз доходов и расходов
	Отчетный год		Пессимис вариант	Оптимист вариант
TR	Дано		TR(о.г.)*(1+темп прироста TR)
Расходы по обычным видам деятельости. В т.ч. по элементам:	Х
МЗ	Х		TR(прог) * Ме(прог)
ЗОП	Х		TR(прог) * Зе(прог)
Амортизация	Х		(Стоимость ВА(н.г.) – Выбытие ВА + Кап.вложения) * норма Ам.
Прочие затраты	Х		TR(прог)*Ре по прочим затратам
Pro	Х		TR(прог)-(МЗ+ЗОП+Амортизация+Пр.затраты)
% к уплате	Х		ККЗ(прог) * % по ЗК
Прибыль до налогообложения=ЧП	Х		Pro-% к уплате
НП			ЧП*(1-Коэф.див.выплат)
Прогнозный балансовый отчет
АКТИВ
ВА	Дано		ВА(н.г.) – Амортизация + Кап.вложения во ВА
З	Дано		(TR(прог)/365) * Дл.З
ДЗ	Дано		(TR(прог)/365) * Дл.ДЗ
ДС	Дано		Норматив ДС* (З(прог)+ДЗ(прог))/(1-норматив ДС)
Итог баланса	Дано		сумма
ПАССИВ
СК инвестированный	Дано		Тоже (будет изм-ся если будут вклады)
СК накопленный	Дано		СК(н.г.) + НП
ДО	Дано		ДО(н.г.)+(ΔВА+ΔЗ-НП)
ККЗ	Дано		ККЗ(н.г.)+(ΔДЗ+ΔДС-ΔКЗ)
КЗ	Дано		(TR(прог)/365) * Дл.КЗ
Итог баланса	Дано		сумма
Прогнозный отчет о ДДС (прямой метод)
		Пессимист		Оптимист
Текущая деятельность
Поступления		TR(прог) - ΔДЗ
Платежи
Поставщикам мат.ресурсов		МЗ(прог) – ΔКЗ + ΔЗ
Персоналу		ЗОП= TR(прог) * Зе(прог)
Пр.затраты		Пр.Затраты= TR(прог)*Ре по прочим затратам
Выплата дивидендов, %		% к уплате= ККЗ(прог) * % по ЗК – без дивидендов		Если есть дивиденды то ККЗ(прог) * % по ЗК+ЧП*Коэф.див.выплат
ЧДС по тек.деят-ти		Поступления - Платежи
Инвестиционная деятельность
Поступления		Выбытие ВА - А
Платежи		(кап.вложения)
ЧДС по инвестиционной деят-ти		Поступления - Платежи
Фин.деят-ть
ЧДС по фин.жеят-ти		ΔДО + ΔККЗ
ЧДС		Сумма всех ЧДС
ДП нарастающим итогом на конец года		ДС(н.п.) + ЧДС
Прогнозный отчет о ДДС (косвенный метод)
Прибыль		=ЧП
Амортизация		=Амортизация
Притоки(+) и оттоки (-):
ВА		-(ВА(прог) - ВА(о.г.) + Амортизация)
З		- (З(прог) – З (о.г.))
ДЗ		- (ДЗ прог – ДЗ о.г.)
СК инвестированный		ΔСКинв
СК накопленный		ΔСКнак – ЧП
ДО		ΔДО
ККЗ		ΔККЗ
КЗ и прочие		ΔКЗ
ДП за период		Сумма всех показателей
ДП нарастающим итогом на к.г.		ДС(н.п.) + ДП