Лекция № 6
Прямой метод анализа денежных потоков
1. Методические основы прямого метода анализа движения денежных средств
2. Анализ структуры денежных потоков
3. Возможности прямого метода анализа денежных потоков
1. Методические основы прямого метода анализа движения денежных средств
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительном и отрицательном денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.
Методическая основа прямого метода – балансовый метод, особенностями которого являются:
не учитывает временной ценности денег
расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:
Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств. Такой анализ позволяет оценить финансовую мощность компании и является своеобразным индикатором качества финансово-хозяйственной деятельности.
Представим три различные финансовые ситуации:
Показатели ЧДП по видам деятельности
|
Ситуация |
ЧДП по текущей деятельности |
ЧДП по инвестиционной деятельности |
ЧДП по финансовой деятельности |
|
Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 |
200 - 900 1000 |
- 1000 300 – |
800 600 - 300 |
Вариант 1: активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы, источником которых является нарастание финансовых обязательств. Рост финансовой зависимости, снижение ликвидности баланса могут быть оправданы, если компания рассчитывает на окупаемость инвестиций, позитивным прогнозом чего является генерирование избыточной денежной массы по текущей деятельности.
Вариант 2: свидетельствует о наличии регресса в деятельности компании, т.к. текущая деятельность остро нуждается в пополнении денежного оборота, источником которого является заимствование денежных средств и, как следствие, повышение финансовой напряженности. Кроме того, к негативным фактам относится распродажа внеоборотных активов, что также может объясняться острой денежной потребностью.
Вариант 3: имеет место наращение ЧДП по текущей деятельности, что на первый взгляд может показаться положительным фактором. Но избыточная денежная масса компании не используется эффективно. Отказ от заемных средств (о чем свидетельствует отрицательный результат по финансовой деятельности) с одной стороны повышает уровень ликвидности, но с другой стороны свидетельствует об упущенных выгодах в условиях снижения эффекта финансового рычага. В данном случае поддержание слишком высокого уровня ликвидности компании создает ситуацию, когда денежные средства не работают. В условиях инфляции это приводит к серьезным потерям.
Вывод: используя данные отчета о движении денежных средств можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации. Хорошая ситуация характеризуется избыточной денежной массой по текущей деятельности и частичным ее использованием для расширения масштабов бизнеса.
2. Анализ структуры денежных потоков
Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притоков и оттоков по временным промежуткам.
Такой анализ позволяет выявить характер колебаний денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения пиков отклонения от средних величин, а также разработать предложение по сглаживанию колебаний.
Вывод: анализ денежных потоков прямым методом может быть использован как при оперативном, так и при среднесрочном и долгосрочном планировании. При этом необходимый уровень ликвидности должен быть обеспечен за счет планируемого соответствия нарастания итоговых выплат и поступлений денежных средств.