шпоры к экзамену(определения).doc

ИНВ-Е-это вложение капитала в ценные бумаги и матер-ные активы на длительный срок (т.е. на неск-ко лет).СПЕКУЛЯЦИЯ-это вложение капитала в цен бумаги и матер активы на краткосрочн период (на неск-ко месяцев – до неск-ких недель).ТРЕЙДИНГ-это кратковременная игра на бирже на повышение курса акций или понижение (дни,часы)КОТИРОВКА-курс акции,ее цена. Котировки акций бывают на начало дня (начало торговой сессии), на конец дня, средняя котировка за день, миним-ная цена (самая низкая котировка за день) или макс-ная цена. ФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ-продать акции, получив при этом от 2 до 5% прибыли (при спекуляции).ЦЕННЫЕ БУМАГИ-это документы, имеющие юр. силу, составленные по установл форме и дающие их владельцам имущ-ные права на получение ден суммы.МЕДВЕДИ-брокеры, кот торговали на понижение ст-сти акций. Медвежий рынок – рынок, кот падает. БЫКИ – на повышение рынка.

ПРАВИЛО 80А: Если индекс DJ упадет за день на 50 пунктов, то некоторые виды торговли прекращаются. ПРАВИЛО 80В: если индекс DJ упадет за день на 350 пунктов, то остан-ся на 30 мин; если на 550 пунктов, то торги остан-ся на час (если нет оснований на падение цен). Термин СПРЕД – это разница между ценой покупки и продажи ценной бумаги. Чем < спред, тем > конкуренция между продавцом и покупателем. ПРОЗРАЧНОСТЬ РЫНКА – это свободный и лёгкий доступ к актуальной инф-ции о ценах, объемах сделки, спросе и предложении. ЛИКВИДНОСТЬ – возм-сть легко покупать и продавать цен бумаги с незначит риском потери капитала. ЭФ-СТЬ РЫНКА – чем быстрее происходит выравнивание цен, тем быстрее функционирует рынок. Цена bid - цена покупки акции. Цена ask – цена продажи акции (цена offer (предложение) –на лондонском говорят так).

Национальная ассоциация дилеров цен бумаг – NASDAQ

ОПЦИОНЫ (цен бумаги, кот дают инвестору право купить или продать другую цен бумагу по специально установленному курсу в теч опред срока. Покуп-ль выигрывает, если в указанной дате цена выросла на сумму, превышающую премию продавца (цена опциона – это премия). Опционы бывают неск видов: 1)опцион права – right- опцион на покупку опред доли нового выпуска обыкн-ных акций данного эмитента по курсу ниже рыночного (выпускается обычно на 2-3 месяца) Пр-р: опцион права дает возм-сть купить акцию нефтяной компании Лукойл за 1612 р. при текущем курсе 1774р. Пропорции обмена 10:1. Т.е. каждое право дает возм-сть купить 1/10 часть обыкновенных акций.2) ВАРРА'НТ (ОРДЕР) – дает инвестору право купить опред кол-во акций по фиксир курсу в теч оговоренного промежутка времени от 2х до 10 лет. Пр-р: текущая акция Газпрома 242 р. Варрант дает право покупки 3х акций компании по цене 275р. за штуку в любое время до 31 дек 2011г.3) опцион пут – put – опцион на продажу 100 обыкновенных акций (лот) по фиксир курсу в теч определенного срока. Пр-р: опцион дает право продать 100 обыкн акций компании Лукойл по фиксир курсу 910 руб. за штуку до 31 дек 2009г., сколько бы акция к этому периоду не стоила.4) опцион колл (call) – опцион на покупку 100 обыкн акций (лот) по фиксир курсу в теч определенного срока. Пр-р: опцион дает возм-сть купить 100 обыкн акций по фиксир курсу 810 руб. за штуку до 31 дек 2009г., сколько бы акция к этому периоду не стоила.б) Товарные финанс фьючерсы. Ф-это не цен бумаги, это контракт, это обязат-ство одного участника рынка купить (продать) товар или цен бумагу по фиксир цене в дату исполнения контракта. Фьючерс позволяет продать товар дороже реальной цены и купить дешевле. в) ФОРВОРДЫ-те же фьючерсы, но они обращаются во внебиржевом рынке.

БРОКЕРЫ И СПЕЦИАЛИСТЫ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНД БИРЖИ (NYSE): Специалисты – нах при торговых стендах, к-ые отн-ся к различным видам акций. Брокеры передают специалистам указания о покупке и продаже акций. Репортёры –служащие, к-ые записывают каждую сделку на ленту тиккера. У них головные уборы, как у франц жандармов (кепочки с козыречком). Брокеры-управляют счетами клиентов и дают им возм-сть покупать и продавать ценные бумаги. Междиллерские брокеры – это агенты, предоставляющие анонимные услуги дилерам и брокерам. Дилеры – работают на бирже для себя и за свои собств средства. 412 специалистов и 611 брокеров действуют на NYSE. Считается, что ключевой фигурой явл специалисты, т.к. они следят за спросом и предложением, и в случае нарушения этого баланса они должны вложить свои средства или акции. Сущ-ют маркет-мэйкеры (продавцы) и маркет-тэйкеры (покупатели). С-ма на основании м-м и м-т обеспечивает ликвидность рынка. (м-м на лонд бирже GEMM это м-м на рынке гос золотообрезных облигаций Великобритании)

ИНДИКАТОРЫ И ИНДЕКСЫ РЫНКА ЦЕН БУМАГ. Индексы – индикаторы, используемые для оценки общей динамики курсов акций. 1ый индекс – Доу Джонс (1874) –Чарльз Генри Доу. Он рассчит-ся на основе 12 акций как среднеарифметическое, а затем и сейчас – как средневзвешанное. С 1928г –индекс рассчит-ся на основе акций 30 компаний голубых фишек. Виды индексов DJ: 1) DJ промышленное (D J I A) – средневзвешанная величина на основе акций 30 самых крупных амер компаний (Дженерал Электрик – постоянно), Американ Экспресс, Боинг, Сити-групп, Кока-кола, Дисней, Кодак, дженерал мотарс, хьюмит паркер, айэмби, Джонсон и Джонсон, Макдональдс, Майкрософт, Филипп Морис, проктер энд гэмбэл). 2) DJ транспортное – на основе 20 акций транспортных компаний. 3) DJ коммунально-энергетич – на основе 15 компаний. 4) сводный индекс DJ -65 компаний (30+20+15)

Индекс S&P (Standard and Poor's) виды: 1. промышленный – рассчит-ся на основе 400 предприятий. 2.транспортное-20 предпр. 3.энергетическо-коммунальный – 40 предпр. 4.финансовый-40 предпр. 5. сводный-500 предприятий. Индекс НАСДАК (NASDAQ) Насдак Компоси –в его основе 5000 компаний, включенных в листинг насдак и специализирующихся на высоких технологиях. Индекс FTSE (футси) –индекс газеты фанейшл таймс и фонд биржи-на основе акций 100 крупнейших компаний Великобритании (на30.09.09.сост.5159,72) Индекс NIKKEY (никкей225)-рассчит-ся на основе 225 ведущих японских компаний(10106,82) Индекс DAX –рассчит-ся на основе цен акций 100 компаний, котирующихся на берлинской фонд бирже(5713) Индекс HANG SANG –индекс Шанхайской фонд биржи на основе 100 компаний(20859). Индекс РТС –рассчит-ся на основе 50 цен бумаг. Индекс ММВБ –на основе 30 бумаг.

МАРЖА – разность между ценой покупателя и ценой продавца. Рассчит-ся в %: М=(ст-сть акции – дебитовый остаток)/ст-сть акции*100%. Недостатки маржинальной торговли: комиссия, к-ую необходимо заплатить брокеру за предоставленный кредит и риск, связанный с необх-стью возврата цен бумаг, платится всегда, независимо от того, выиграли вы или нет. «Продажа без покрытия», т.е. игра на понижение. Инвестор берет акции в долг и тут же их продает, потом ждет, когда цена акций начнет снижаться. Как только падение цен прекратится, инвестор покупает акции по более низкой цене и отдает акции, взятые в долг, брокеру. Прибыль составляет разницу между высокой ценой, по к-ой акции были проданы, и низкой ценой, по кот купили. Ф-лы маржи для сделок без покрытия: ([(выручка от продажи+внесенный собств капитал)/ст-сть акции]-1) *100%. Продажа без покытия против сейфа – метод страх-ния (хетжирования – это технич прием, совмещающий продажу без покрытия (акции, взятые в долг у брокера) и длинную позицию (купля-продажа акций за свои деньги). Виды маржи: 1)первонач маржа- min-ная сумма собств капитала, к-ую инвестор должен обеспечить в момент покупки цен бумаги в кредит. 2)поддерживаемая маржа –это min-ная сумма собств капитала, к-ую инвестор должен держать постоянно на своем счете при покупке в кредит цен бумаг. 3)Дебитовый остаток – min-ная сумма заемного капитала, к-ую может получить инвестор в момент покупки цен бумаги в кредит.

Глобальная диверсификация –заключ-ся в том, что акции можно покупать за рубежом, а не только вкладывать деньги в акции своей страны (75тыс$ в год разрешено)

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ-(ожидаем одну прибыль, а получаем неизвестно) –вер-сть возник-ния фин потерь, снижение капитала или утрата доходности, прибыль вследствии неопред-сти в условиях инв деят-сти. Более рискованным вложениям, как правило, присуще более выс дох-сть.

Фундаментальный анализ рынка ц.б. Дивидендная доходность = сумма годовых дивидендов в расчете на одну акцию/текущий рыночный курс одной обыкновенной акции.

Пример: 1)Компания выплатила дивиденды по акциям 15 руб. Текущая рыночная цена на акцию 275 руб. (15/275)*100=5.45% 2)Компания «Новатек» (газ) выплачивает дивиденды по акциям 1 руб., рыночная цена 80 руб. (1/80)*100=1.25% Величина дохода на акцию (EPS) = прибыль после уплаты налогов, процентов и дивидендов по привилегированным акциям/ кол-во выпущенных обыкновенных акций. Разница между велечиной дохода на акцию и дивидендного дохода на акцию составляет велечина нераспределенной прибыли на акцию. Пример: Прибыль после уплаты 1 млн. рублей, выпустила 50 тысяч обыкновенных акций EPS= 1 млн. / 50 тыс. = 20 руб. на акцию. 20-15=5руб. – велечина нераспределенной прибыли. Всего нераспределенной прибыли 5руб. * 50 тыс = 250 тыс. руб. Отношение цены к доходу на акцию (P/E) = текущая рыночная цена акции / доход на акцию (EPS). P/E показывает сколько лет потребуется компании, чтобы окупить цену акции. P/E сравнимы только для компаний одной отрасли. Высокий P/E говорит о высоких рисках. Пример: Текущая рыночная цена акции 275 руб. 275/20 = 13.75 года, то есть при текущем отношении цены дохода на акцию, компания окупит цену на свои акции за 13.75 лет. Очень низкий – недооцененные. Чистая стоимость активов (NAV) = актива за вычетом всех долгов и издержек / количество выпущенных акций. Целью расчета NAV является определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, если бы активы были проданы сейчас и были распределены между акционерами. Пример: Активы после погашения всех долгов составляют 6 млн. 6 млн/50 тыс. = 120 руб. за акцию. Рыночная цена 275 руб., то есть переоценена значительно. Для промышленных компаний NAV составляет примерно ½ или 1/3 долю цены акции. Для ПИФов NAV = цена пая. Для компаний сфер услуг NAV = не более 10% от цены акции. NAV указывает на границу, ниже которой не должна падать цена акции. Если цена акции опустится до NAV, то это может привести к тому, что эту компанию захочет поглотить другая, более сильная компания.

ОБЛИГАЦИИ - Это ц.б., обладающая номинальной стоимостью и купоном дохода. Обл. вкл-ся в инвестиционные портфели с целью получения текущего дохода в виде купонных платежей. Гос. обл.( долговые инструменты) представляют собой кредиты, которые выдаются государству. Кредиторы ожидают не только возврата своих средств, но и плату за деньги. Правительство использует методы для выплаты %: 1) дисконтирование – предоставленная сумма в кредит государству будет меньше той суммы, которую государство должно будет выплатить в конце срока. Для всех краткосрочных бумаг используется метод с дисконтом. 2) Купонные платежи – государство устанавливает фиксированную годовую процентную ставку (купон), которая выплачивается кредиторами 1-2 раза в год. Этот метод используется для большинства гос. облигаций 3) индексация – используется инфляционный ценовой индекс, который будет расти помимо увеличение цен на основные товары и услуги.

Дюрация Макколи – это критерий измерения чувствительности цен облигаций к сроку действия и размеру купонов. Облигация без купона будет иметь дюрацию равную сроку действия облигации. Чем выше купон, тем меньше будет дюрация по отношению к сроку погашения. В упрощенном виде для определения дюрации, используется критерий 1 дробь 8 (1/8) – это велечина на которую должны измениться процентные ставки, для того, что бы привести к изменению цены на 1/8 денежной единицы.

Реструктуризация – это изменение сроков и объема долга.

ГОС ОБЛИГАЦИИ РОС фонд рынка: ГКО – гос. краткосрочные обл., относятся к внутреннему долгу России. Впервые в 93 году. В 97 году 90% биржевого оборота составляли ГКО. У ГКО нет фиксированного дохода, доход образуется в виде разницы между номиналом и рыночной ценой.

ОФЗ – облигации федерального займа (внутренний долг, то что в рублях внутри страны) выпускается для финансирования дефицита гос. бюджета, относятся к среднесрочным облигациям.

ОВГВЗ – облигации внутреннего государственного валютного займа. Эмитентом ОВГВЗ является МинФин – оно устанавливает для каждого отдельного выпуска облигаций, объем, порядок расчета купонного дохода, дату размещения, погашения и выплаты купонного дохода. ОВГВЗ – долгосрочная ценная бумага (Минфинки, вебовки, тайгабонс их называют за границей) выпускаются с 93 года для реструктуризации задолженностей Внешэкономбанка (банк СССР). ОВГВЗ выпускаются траншами различного объема

Современные облигации внутреннего займа (выпущено до 2009 года)

ОФЗ-АД – облигации фед. займа с амортизацией долга, было выпущено на сумму 662 млрд. руб. ОФЗ-ПД – с постоянным купоном дохода – 195 млрд. руб.ОФЗ-ФК – с фиксированным купоном около 95 млрд. руб. ГСО-ФПС – гос. сберегательные обл. с фиксированной % ставкой. Увеличение долга происходило из-за стремления Минфина убрать из обращения избыток капитала, приток которого рос из-за увеличения экспортной выручки и прямых портфельных инвестиций.

ИНФРАСТРУКТУРА ЦЕН БУМАГ Инфраструктура – это совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, обеспечивающая снижение стоимости операций.