1.2. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Тенденция развития - это направление изменения (развития) состояния объекта в будущем, обусловленное его состоянием в прошлом и в настоящем.

Понятие тенденции развития имеет определенные особенности в зависимости от того, к какому периоду времени оно относится (см. рисунок 1.2).

Рис.1.2. Тенденции развития рынка ценных бумаг

Практическая, или краткосрочная, тенденция развития – это тенденция развития, имеющая место на протяжении периода времени, сопоставимого с продолжительностью человеческой жизни.

Знание практической тенденции необходимо человеку (лицу, участнику рынка), чтобы действовать в русле происходящих на рынке процессов. Если он начинает делать нечто, выходящее за пределы происходящих (имеющихся) процессов, то велика вероятность того, что либо он потерпит неудачу, либо его рыночные успехи будут хуже, чем у других участников рынка.

В то же время только выход за пределы действующей тенденции позволяет перейти от старой тенденции (прежних решений) к новой, которая обязательно рано или поздно приходит на смену существующей тенденции. Лицо, которое первым улавливает новую тенденцию, новое направление развития, обычно получает наибольшие преимущества на несколько лет или даже, возможно, десятилетий вперед.

Историческая, или долгосрочная, тенденция развития - это тенденция развития, имеющая место на протяжении ряда поколений людей. Исторические тенденции приобретают характер экономических законов, поскольку их истинность имеет долгосрочный характер. Но время - это лишь внешняя форма различия между практическими и историческими тенденциями.

Историческая тенденция, в отличие от практической, не меняется от поколения к поколению, от одного столетия к другому. Историческая тенденция показывает, в каком направлении сменяют друг друга практические, или краткосрочные, тенденции.

В результате оказывается, что в исторической тенденции прослеживается развитие некоторой сущности, которая остается неизменной на протяжении веков, но принимает лишь разные внешние формы, адекватные конкретным историческим условиям.

Если говорить о рынке ценных бумаг, то такой его неизменной чертой является нацеленность на будущее, так как ценная бумага есть особая рыночная (фиктивная) форма существования будущего капитала. В развитии рынка ценных бумаг находит свое косвенное выражение закон устремленности всей экономики на дальнейший рост и развитие в будущем, который, в свою очередь, вытекает из законов прогресса, свойственных человеческому обществу вообще по самой его природе. Все, что происходит в историческом плане на рынке ценных бумаг, представляет собой особую форму отражения будущего поступательного развития экономики в целом.

Рынок ценных бумаг развивается на протяжении уже нескольких столетий. За это время на нем отчетливо проявились следующие закономерности развития фиктивного капитала в форме ценных бумаг (см. рисунок 1.3):

• тенденция к неограниченному росту его размеров;

• систематический характер фондовых кризисов;

• замена материального богатства богатством в форме ценных бумаг;

• сосредоточение (концентрация) богатства в форме ценных бумаг в собственности юридических, а не физических лиц.

Рис.1.3. Исторические тенденции рынка ценных бумаг⁷

Количественные объемы рынка ценных бумаг постоянно возрастают в корреспонденции с ростом мировой экономики. Первоначально увеличение данного рынка было связано с потребностями товарного (материального) производства, поскольку объединение обособленных частных капиталов с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, позволило создавать и развивать такие новые предприятия и отрасли экономики, которые было бы невозможно создать на частно-индивидуальной основе. Быстрое развитие рынка ценных бумаг стало необходимым условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

Причины дальнейшего неограниченного роста размеров данного рынка (или фиктивного капитала) вытекают из сущности самой ценной бумаги, а именно из:

• ее невещественного характера. Вся жизнь ценной бумаги после ее эмиссии связана с рынком, с процессами купли-продажи, для которых нет никаких пределов. Чем больше ее оборачиваемость, или чем чаще она продается и покупается, тем больше и размеры рынка;

• природы ее рыночной цены. Ее рыночная цена никак не связана со стоимостью вещественных товаров, а потому по своей величине потенциально безгранична. Прежде всего, речь идет о рыночной цене акции, которая имеет тенденцию к неограниченному росту по самой своей сущности;

• ссудного характера представляемого ценной бумагой капитала. Ценная бумага неразрывно связана с капиталом, отчуждаемым в ссуду (неважно, в качестве собственного или заемного капитала эмитентаценной бумаги). В то же время современный рынок характеризуется тем, что все большая часть имеющегося на нем общественного капитала обязательно принимает форму ссудного капитала, т. е. капитала, который физически отчуждается от его непосредственного владельца, нпри этом отношение владельца с этим капиталом не прерывается, а лишь принимает иные рыночные формы, отличные от прямого («физического») владения капиталом.⁸

Рынку ценных бумаг присуща кризисность развития в том смысле, что периоды его поступательного развития время от времени прерываются падениями его объемов вследствие того или иного уровня снижения большинства (или даже всех) рыночных цен на ценные бумаги.

Данные кризисы обычно имеют мировой характер в силу интернационализации современного капитала, но в странах, где уровень развития капиталистических отношений отстает от мирового уровня, кризисы фондового рынка могут носить и исключительно национальный характер.

Кризисы фондового рынка не могут не иметь систематического характера, поскольку процесс ценообразования, прежде всего на акции, осуществляется совершенно стихийно. Рыночная цена в данном случае в каждый данный момент времени не имеет никакой объективной основы, или предела, кроме разве что минимального, который не оказывает, естественно, никакого влияния на складывающийся уровень рыночной цены в период ее роста.

Единственным регулятором максимального уровня рыночной цены ценной бумаги становится рыночный кризис. Теоретически если бы не было фондовых кризисов, то рыночная цена ценной бумаги (акции) могла бы возрастать бесконечно, но это невозможно, так как ценная бумага есть порождение капитала, а не нечто совершенно самостоятельно существующее на рынке. Невозможность бесконечного роста цены ценной бумаги при данных условиях функционирования общественного капитала и означает необходимость систематических фондовых кризисов. Существующему в каждый момент времени действительному капиталу может соответствовать капитал в форме ценных бумаг только в каких-то конкретных границах, выход за которые неизбежно оборачивается фондовым кризисом, который возвращает соотношение между материальным и фиктивным капиталами в «нормальное» соотношение для текущего состояния рынка в целом.

Рассмотренные тенденции, свойственные рынку ценных бумаг, показывают, что в рыночных отношениях все закладывается со значительным запасом прочности, с возможностями взаимозаменяемости одних частей системы другими. Задача состоит в том, чтобы заключенные в существовании рынка ценных бумаг возможности и преимущества использовались на благо общественного развития страны и процветания ее населения.⁹