1.3. Методика анализа финансового состояния компании

Процедуры, которые выполняют экономисты и финансовые менеджеры весьма разнообразны. В системе финансового анализа есть блок, значение процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; это блок - анализ финансового состояния компании. Этот блок имеет ту или иную комбинацию, как и результаты анализа, входит в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений, как в отношении собственной компании, так и других компаниях, предприятиях, взаимоотношений с кредитными учреждениями и другие [15 интернет – источник].  Такой анализ используется по данным бухгалтерской отчетности и поэтому достаточно хорошо структурирован. Бывает нередкая ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, это когда рассчитывается аналитические Показательы, которые аналитик не в состоянии дать объяснение и не знает что с ними делать. Определенная система анализа нередко приводит к положительным результатам. Финансовый анализ может получить информацию о финансовом состоянии компании, о прибыльности и эффективности работы. 

В процессе анализа изучается динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости. [17 интернет – источник].

Все затраты по отношению к объему выручки можно разделить на две группы: условно-постоянные и переменные. Условно-постоянными называются затраты, которые не меняются при изменении выручки от реализации продукции. К этой группе относятся: арендная плата, амортизация основных средств, износ нематериальных активов и др. Эти затраты анализируются по абсолютной сумме.

Переменные затраты — это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции. Данная группа охватывает расходы на сырье, транспортные расходы, расходы на оплату труда и др. Эти затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки. [17 интернет – источник].

С помощью графика рентабельности (рис. 2), мы можем увидеть зависимость прибыли от реализации. На графике, где точка К является точкой безубыточности. Это точка показывает сумму выручки от реализации продукции с стоимостной оценке (оm) и в натуральных единицах измерения (оn), ниже этой точки будет хозяйствующая деятельность будет убыточной, из-за того, что линия себестоимости, выше линии выручки от реализации. Графики рентабельности показывает эффективный метод, позволяющий подойти к решению таких сложных проблем как: если что-то случится с прибылью, если выпуск продукции уменьшится; что случится с прибылью, если цена увеличится, себестоимость снизится, а реализация упадет?

Главной задачей построение графика является – точки безубыточности, по которым выручка равна расходам (см. рис. 1).

  Рис.1. Графики рентабельности: а) - (б) зависимость абсолютных показателей; б) - (а) зависимость относительных показателей.

Чтобы рассчитать точку безубыточности, нужно воспользоваться аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0 %.

  , (1.3)

где Т_min - минимальный объем выручки, при которой уровень рентабельности

больше 0%;

И_пост - сумма условно-постоянных затрат, руб.;

И_пер - сумма переменных затрат, руб.;

Т - выручка от реализации, руб.Финансовое состояние компании оценивается показателями, имеющие наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Множество этих показателей отражают экономическую деятельность компании, определяют ее конкурентоспособность, деловой потенциал, степень экономических интересов и партнеров по финансовым и другим отношениям.

  В процессе хозяйственной деятельности, финансовое состояние во многом определяется взаимоотношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По некоторым результатам анализа партер может определить выгодность сотрудничества, в связи с тем, что набор показателей анализа финансового состояния может получить полную характеристику возможностей компании, обеспечить полную хозяйственную деятельность, платежеспособность, финансовую устойчивость и независимость развития [15 интернет – источник].

В изучении финансового состояния конкретной компании заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К внутренним пользователям можно отнести собственников и администрацию организации, к внешним - кредиторов, инвесторов, коммерческих партнеров. 

Если в проведении анализа финансового состояния заинтересованы внутренние пользователи, то особое внимание направлено на выявлении наиболее слабых мест в финансовой деятельности компании, а в целях их укрепления создаются информационные базы для принятия управленческих решений.

Стоит отметить, что только руководитель компании может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления. 

А если анализ финансового состояния проводится за счет интересов внешних пользователей, то он выявляет оценку степени гарантий экономических интересов, способности компании своевременно оплачивать свои обязательства, обеспечивая эффективное использование денежных средств для инвесторов и т.д.

Такой анализ позволяет оценить выгодность и надежность сотрудничества с конкретной организацией. 

По степени уточнения анализ финансового состояния может проводиться:

1. по небольшому количеству оценочных показателей - Показательов - экспресс-анализ

2. в несколько этапов - углубленный анализ

    Целью экспресс-анализа является получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития предприятия. Такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Соответствующий комплекс аналитических процедур как раз и может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчета [19 интернет – источник].

Основными процедурами экспресс-анализа являются:

1. Просмотр отчета

2. Ознакомление с заключением аудитора

3. Выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике

4. Ознакомление с ключевыми индикаторами

5. Пояснительная записка

6. Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса

7. Формулирование выводов по результатам анализа

1. Просмотр отчета – эта процедура, в ходе которой, на первый взгляд оценивается объем и качество выполнения отчета, присутствие аналитических расшифровок, его доступность и описание состоит в следующем.  

Составление отчета является неотъемлемой частью ведение бизнеса, со стороны компании, подготовившей отчет, так и со стороны внешних контрагентов. Отчет позволяет руководителю компании по другому взглянуть на состояние дел в компании, а результаты финансово-хозяйственной деятельности, определить на перспективу будущего. Для контрагентов компании, бухгалтерский отчет также является основной частью для продолжения плодотворной работы и сотрудничества [15 интернет – источник].

Отчет так же служит неким способом рекламной деятельности, нередко когда перед сотрудничеством компании с контрагентом, они запрашивают документы бухгалтерской отчетности, с целью результата предстоящих переговоров о сотрудничестве. Прежде чем подписывать договор, нужно ознакомится с последним годовым отчетом потенциального контрагента – это является обязательной процедурой для любого бизнесмена. Вкратце, годовой отчет является своеобразной визитной карточкой компании, по нему составляют первое, иногда решающее, представление о компании.

Когда речь идет о годовом отчете, как подтверждение финансового состояния компании, не должны допускаться самые незначительные мелочи. Подготовке и оформлении годового отчета – это процесс достаточно тяжелый и дорогой. Но все же, если компания хочет выжить на рынке труда и расширить свою деятельность, ей все-таки придется пойти на такие меры.

Необходимость составления отчетов в лучших традициях мировой учетно-аналитической практики начинают постепенно осознавать и ведущие российские компании [19 интернет – источник].

2. Ознакомление с заключением аудитора. Законодательство Российской Федерации обязуется отдельных экономических субъектов проводить аудит на предприятии. Аудит – это предпринимательская деятельность, которая направлена на проведения проверки бухгалтерской учета и финансовой отчетности организаций, компании, предприятий, ИП и т.д. Независимая аудиторская компания проводит проверку деятельности в соответствии со стандартами аудита, итогом которой является отчет аудитора. Этот отчет может иметь очень большой объем информации, одна его заключительная часть – аудиторское заключение – прилагается к бухгалтерской отчетности, удостоверяя ее данные.

3. Выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике. При изучении отчетности следует обращать внимание на так называемые «больные статьи». Они делятся на две группы:

1. Статьи, которые не удовлетворяют компанию в связи с плохим финансовым результатом;

2. Статьи с определенными недостатками работы компании

К первой группе статей относятся: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Непокрытый убыток отчетного года», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Кредиторская задолженность просроченная», «Векселя выданные просроченные». Эти статьи говорят о том, что работа компании в отчетном периоде была крайне неудовлетворительна. Причины этому послужили отрицательная разница между доходами и расходами. Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета.

Ко второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. О некоторых недостатках работы компании можно судить по отдельным статьям.

Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любая компания имеет определенный запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но компания будет продолжать работу. Показатели второй группы указывают на то, что компания не вполне рационально использует свои средства, пока еще запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика.

4. Ознакомление с ключевыми индикаторами. Любая компания стремится показать себя с наиболее выгодной стороны. Это можно сделать путем составленной таблицы с основными показателями: объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др. Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчета.

Отдельные обобщающие показатели общеизвестны: рентабельность собственного капитала, величина собственных оборотных средств, показатели ликвидности, рентабельность продаж и др. Другие показатели менее известны в частности, к таковым относится показатель, характеризующий долю себестоимости в выручке. Очевидно, что по динамике этого и подобных показателей можно сделать определенные выводы о финансовом положении компании.

5. Чтение пояснительной записки. Этот раздел представляет неотъемлемую ценность для любого аналитика. Его структура и содержание не являются нормативными документами, поэтому в некоторой степени определяются традициями в составлении годового отчета, сложившимися в компании.

При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безусловно, является односторонней; ее цель — показать наиболее привлекательных тенденций и результатов. Она содержит аналитические показатели и Показательы, которые не обязательно рассчитывать, но желательно.

6. Рекомендации по составлению пояснительной записки. Они имеются в нормативных документах, в частности в методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности компании.

7. Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Это процедура проводится на уровне с предыдущей, поскольку нужна положительная характеристика объекта анализа и показатели, которые могли бы удовлетворить годовой отчет. Здесь можно увидеть, что особого внимания не заостряется на балансе и оценке его структуры. Достаточно подробная характеристика аналитических показателей и Показательов будет приведена в последующих разделах книги.

8. Формулирование выводов по результатам анализа. Этот этап у нас идет завершающий в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, которые появились в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы. Экспресс-анализ может закончить выводом о том, что необходима целесообразность более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

 Для проведения углубленного анализа нужно создавать несколько взаимосвязанных аналитических таблиц; детализированный анализ статей баланса; факторный анализ изменения показателей финансового состояния [15 интернет – источник].

Проведение анализа, в том числе изучение бухгалтерской отчетности, имеет некую последовательность в выполнении, которые включают:

1. подготовка информации и проверка ее достоверности

2. изучение и обработку информации - составление аналитических таблиц, графиков и т.п.

3. установление и оценку влияния факторов на изучаемые показатели, обобщение и оформление результатов анализа

4. разработку конкретных мер по улучшению изучаемых показателей, оценку перспектив развития, обоснование принятых управленческих решений.

Анализ бухгалтерской отчетности указывает внедрение конкретных приемов либо способов, одним из которых является «чтение» баланса либо изучение безусловных величин.

"Чтение", либо знакомство с вхождением, баланса дозволяет определить главные источники средств личные и заемные. Главные направленности вложения средств – это  соответствие средств и источников, дозволяющие поставить имущественное состояние компании и его богатство. Однако информация, представленная в абсолютных величинах, не постоянно дозволяет буквально найти динамику характеристик, и недостаточна для обоснования решений. Потому наравне с безусловными величинами при разборе бухгалтерской отчетности употребляются разные приемы разбора, предполагающие расплата и оценку условных характеристик.

К ним относятся горизонтальный, отвесный, трендовый, факторный анализ и расплата Показательов.

Устойчивость финансового положения компании в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа отчетности [19 интернет – источник]. 

В горизонтального анализе заключается построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста. Если проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса берутся на определенную дату за 100%, далее создаются динамические ряды статей и разделов баланса в процентах. Как правило, берется темпы роста за несколько лет, что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. 

Для изучения финансовых показателей горизонтальный анализ является дополнением вертикального. 

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств компании и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте. 

Анализ относительных показателей предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов компании, видов рентабельности. Анализ относительных показателей позволяет оценить взаимосвязь и используется при изучении финансовой устойчивости, платежеспособности компании, ликвидности ее баланса, а также рентабельности [15 интернет – источник]. 

Важнейшей характеристикой финансового состояния компании является его стабильность функционирования в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой компании, степенью его зависимости от внешних кредиторов. 

Для обеспечения финансовой устойчивости, компания должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности. 

Финансовая устойчивость компании в основном характеризуется на состояние взаимоотношений с партнерами. В связи с этим, управление краткосрочными обязательствами прогноз финансового состояния неблагоприятен, но в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться на собственный капитал. Что касается долгосрочных заемных средств, то обычно это решение стратегического характера, его последствия будут сказываться на финансовых результатах в течение длительного периода, а необоснованное и чрезмерное пользование заемным капиталом может привести к банкротству.

Направлением улучшения корпорациями фи-нансового состояния является повышение уровня финансовой надежности. Оно имеет целью обеспечение корпорациям возможностей выполнять кредитные обязательства в долго- и среднесрочном периодах.

Средством повышения экспертами корпораций финансовой надежности является приближение размеров и структуры активов до уровней, при которых они могут считаться финансово надежным. Методологией финансового анализа определены рекомендуемые нормативы для некоторых показателей финансовой устойчивости. Их соблюдение снижает вероятность наступления кризисов за счет эндогенных факторов, связанных с деятельностью. Среди показателей, определяющих уровень финансовой надежности, числятся:

1) Показатель автономии (отношение соб-ственного капитала к валюте баланса), рекомендуемым значением которого в части методик оценки финансового состояния является 0,5

и выше;

2) Показатель покрытия (отношение оборотных активов к величине краткосрочных обязательств), рекомендуемым значением которого является 2 и выше, тогда собственный оборотный капитал будет не меньше краткосрочной задолженности, которую можно погасить за его счет.

Эксперты корпораций, применяя соответствующие механизмы и по возможности не ухудшая финансовые результаты, должны приблизить значения Показательов до уровней не ниже рекомендуемых.

Выполнение задач предусматривает выделение корпоративных активов и пассивов, которые легче поддаются изменениям. Активы и пассивы можно различать по уровню релевантности.

Их группировка позволяет разделить активы и пассивы на группы:

1) с низким уровнем управляемости (основные средства, собственный капитал);

2) со средним уровнем релевантности (произ-водственные запасы, незавершенное производство, кредиты);

3) с высоким уровнем управляемости (дебитор-ская задолженность за продукцию (работы, товары и услуги), по расчетам с бюджетом, денежные

средства и их эквиваленты, кредиторская задол-женность за продукцию, текущие обязательства по расчетам).

Для построения экономико-математической модели управления финансовым состоянием предположим, что эксперты корпораций выполняют условия уравнения:

НА + ОА = СК+ДО + ТО + ПП, (1)

где НА — необоротные активы;

ОА — оборотные активы;

СК — собственный капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

ТО — текущие обязательства;

ПП — прочие пассивы денежных единиц (д. е.).

Поскольку показатель ПП примерно равен нулю, то вышеописанные рекомендации по улучшению финансовой надежности возможно формализовать так:

1) в отношении норматива Показательа ав-тономии:

СК > ДО + ТО; (2)

2) в отношении норматива Показательа по-крытия:

ОА > 2 X ТО. (3)

Учитывая, что быстрое увеличение собственного капитала является сложной задачей для экспертов корпораций, нужно сначала оценить возможности достижения нормативов финансовой надежности при существующем размере капитала. Во-первых, необходимо проанализировать возможности уменьшения активов без ухудшения финансовых результатов. Уменьшить их количество возможно за счет продаж излишков и снижения материальных запасов, незавершенного производства, дебиторской задолженности (ДЗ). Во-вторых, нужно сократить отдельные составляющие ссудного капитала согласно возможным уменьшениям активов так, чтобы выполнялось равенство:

НА + ОА = СК+ДО + ТО , (4)

где n — новые значения показателей после кор-ректировки в соответствии с описанным ниже ал-горитмом.

Если экспертами корпораций выполняется си-стема неравенств:

СК>ДОп+ ТОп, ОЛ„> 2 х ТОп,

(5)

(6)

то задачу по улучшению финансовой надежности можно считать выполненной.

В случае отсутствия профицита необоротных активов, условие (5) эквивалентно (7) и (8):

ОА + НА - СК < СК, (7)

П ' 4 '

ОАп < 2 X (СК - НА). (8)

Неравенство (6) эквивалентно следующим:

ОАп > 2 X (ОАп + НА - СК - ДО), (9)

ОАп < 2 X (СК+ДО - НА). (10)

Итак, для того чтобы одновременно выполнить неравенства (5) и (6), необходимо уменьшить оборотные средства к величине, при которой будут выполняться условия (8) и (10). Если уменьшение провести невозможно, с целью приближения Показательов автономии и покрытия к рекомендуемым значениям следует применить меры по замещению заемного капитала собственным и краткосрочной задолженности долгосрочной.

Уменьшение экспертами корпораций величины оборотных средств с целью улучшения показателей финансовой надежности требует реализации мер по интенсификации оборачиваемости. Появляется потребность в установлении желаемых (рекомендуемых) значений Показательа оборачиваемости с учетом отраслевой специфики и особенностей корпораций. Установку значений возможно осуществить так:

1) принять за основу фактические значения Показательов для финансово надежных и при-быльных корпораций;

2) в качестве рекомендуемых использовать фактические значения Показательа оборачива-емости, усредненные за предыдущие периоды деятельности, когда он был лучше.

Максимально возможное снижение оборотных активов вследствие интенсификации обора-чиваемости можно вычислить по формуле:

АОЛ

РП

360

360

у ^об.ф.

360

к.

об.рек.

(11)

где ДОА — максимальное снижение активов;

РП — годовой объем реализованной продукции (д. е.);

К

об.ф.

фактическое значение Показательов

оборачиваемости (раз);

Кобрек — рекомендуемое значение Показательов оборачиваемости (раз).

Исследование корпорациями резервов интен-сификации оборачиваемости требует от экспертов проведения анализа возможностей ускорения повышения эффективности применения оборотных средств.

Основные направления повышения экспертами корпораций эффективности использования оборотных средств уместно группировать по этапам обращения:

1) на стадии авансирования в запасы — выбор лучших условий расчетов, уменьшение удельного расхода, оптимизация интервалов между поставками, рационализация величин страховых запасов, совершенствование нормативов запасов материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, запчастей и организации снабжения, сокращение отходов;

2) на стадии производства — снижение себе-стоимости продукции, рационализация распреде-ления расходов в течение производственного цикла и сокращение его продолжительности, со-вершенствование нормирования расходов;

3) на стадии реализации — выбор лучших ус-ловий расчетов, оптимизация величин ликвидных активов и запасов готовой продукции, повышение степени равномерности поступлений от сбыта, ускорение продаж за счет гибкой ценовой политики, рационализация структуры источников финансирования, реализация ненужных товарно-материальных ценностей, совершенствование управления ДЗ.

При фиксированном объеме производства су-ществует оптимальная величина оборотных средств, при которой достигается максимальная прибыль. Это касается текущих материальных запасов. Если продолжительность промежутка времени между моментами очередных поставок уменьшается, то сокращаются средние запасы. Последнее приводит к росту расходов на организацию снабжения и уменьшение расходов, связанных с хранением запасов, и наоборот, если она увеличивается, то растут средние запасы. Это приводит к уменьшению расходов на организацию снабжения и их росту на хранение.

Итак, при фиксированном объеме производства существует оптимальный размер запасов, при котором экспертами корпораций достигается минимальное значение годовых затрат на организацию снабжения и хранение.