МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

УНИВЕРСИТЕТ СОДРУЖЕСТВА НЕЗАВИСИМЫХ ГОСУДАРСТВ

М.И. ФРОЛОВ

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

МОСКВА

2004

СОДЕРЖАНИЕ ЛЕКЦИЙ И УПРАЖНЕНИЙ:

• Простой процент

• Сложный процент

• Ставка процента в годовом исчислении

• Чистая дисконтированная стоимость

• Амортизация

ЦЕЛИ:

• научиться использовать различные методы вычисления суммы процентов к уплате

• уяснить применение расчетов процентной ставки при амортизации и дисконтировании

• научиться использовать приемы оценки и сравнения инвестиционных предложений на основании значений чистой дисконтированной стоимости

ЛИТЕРАТУРА:

Р. Томас. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности. М.: Дело и сервис, 1999.

Занятие 1 Введение

Использование финансовой информации часто имеет первостепенное значение при принятии хозяйственных решений. Рассмотрим ряд методов анализа финансовых данных и, в частности, стоимость денег во времени. Это неизбежно затрагивает рассмотрение понятия “процент” и того, как изменения процентных ставок влияют на принятие соответствующих хозяйственных решений. Эти решения распространяются на такие области, как капиталовложения, ссуды и займы, и учитывают такие факторы, как амортизация, инфляция и налоговые скидки.

На последующих примерах мы покажем сферу применения финансовой математики.

Пример 1.1. Компания “Торнберри”

Компания “Торнберри Бэйкириз” основана в конце 50-х годов нашего века. Первоначально компания обосновалась в центре Лос-Анджелеса и занималась выпечкой хлебобулочных и кондитерских изделий для местного потребления. В 60-е годы отмечался быстрый рост объемов продаж изделий компании, и к 1975 г. валовый оборот превысил 300 млн. долл. США. Компания и в дальнейшем постепенно наращивала объемы производства, и в 1995 г. оборот составил 1,3 млрд. долл. США. Компания дополнительно развернула крупные производства по всей территории США и Канады, в том числе в Окленде, Новом Орлеане, Ванкувере и Монреале.

Ныне используемое самое современное и высокотехнологичное производственное оборудование уже ничем не напоминает то, с чем компания скромно начинала свою деятельность. В компании считают, что вложения в такое оборудование имеют первостепенное значение для того, чтобы обеспечить предложение высококачественных изделий по конкурентной цене. Леонард Килби, директор по производству компании “Торнберри”, отвечает за принятие решений по вопросам приобретения наиболее приемлемого оборудования и другой техники.

При принятии таких решений необходимо учитывать качество предлагаемых изделий, розничную цену, а также условия погашения кредитов. Так, в последнее время решения по большей части склонялись в пользу лизинга, а не приобретения. Использование основных методов определения стоимости денег во времени (с учетом амортизации и чистой дисконтированной стоимости) лежит в основе формирования оптимальной стратегии компании.

Так, недавно компания внедрила систему по предоставлению автомобилей в, пользование руководителей высшего и среднего звена. На первом этапе компания приобрела несколько автомобилей для своих сотрудников. Однако затем с помощью методов финансовой математики было просчитано, что наиболее эффективно с точки зрения затрат брать машины в аренду с последующим правом “обратного выкупа” работниками, и это позволило компании увеличить парк машин, предназначенных для управленцев.

Пример 1.2. Компания “Паркер и Джеймсон”

Группа “Паркер и Джеймсон” базируется в Великобритании и имеет в своем составе подразделение аналитиков по хозяйственным и финансовым вопросам. Эти аналитики предлагают разнообразные услуги частным лицам и корпоративным клиентам. Компания с местом нахождения в Лондоне дает консультации и оказывает помощь по ряду вопросов, например консультации по вопросам инвестиций.

Компания предлагает проведение оценки инвестиций и, при необходимости, может управлять инвестиционным портфелем от имени клиента. Предлагаются консультации по вопросам кредитования и по вопросам налоговых льгот.

В составе компании имеется группа специалистов, консультирующих по вопросам капитальных ссуд и ипотеки. Консультации по вопросам ссуд, займов и инвестиций ориентированы на каждого клиента в отдельности, в зависимости от его статуса как налогоплательщика и имеющихся льгот по налогообложению. Рекомендации по таким вопросам, как прибыль на инвестицию или стоимость кредитных ресурсов, подразумевают использование финансово-математических методов, например чистой дисконтированной стоимости, дисконтирования и амортизации. Эти понятия и будут рассмотрены на наших занятиях.