2. Обязанность изначального покупателя по возмещению изначальному продавцу полученного в период действия договора репо дохода по ценным бумагам

Таковым доходом может быть купонный доход по облигации либо дивиденд по акции. Несмотря на то что формально ценные бумаги в период действия договора РЕПО находятся в собственности изначального покупателя, числятся на его счете ДЕПО в депозитарии или лицевом счете в реестре акционеров, договор РЕПО, как правило, предусматривает компенсацию изначальному продавцу полученного изначальным покупателем в период действия договора купонного дохода или дивиденда. Обычно это выражается в том, что при получении изначальным покупателем дохода по ценным бумагам цена по второй части договора уменьшается на сумму полученного дохода.

В.И. Поляков

"Законодательство и экономика", N 9, сентябрь 2004 г.

────────────────────────────────────────────────────────────────────────

*(1) Автор настоящей работы придерживается той точки зрения, что может существовать право собственности и на бездокументарные ценные бумаги.

*(2) Штиллих О. Биржа и ее деятельность (по изданию 1912 г.) / Пер. с нем. - СПб., 1992. - С. 145.

*(3) Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. - С. 241.

*(4) Вестник ВАС РФ. - 1999. - N 1.- Ст. 5962.

*(5) Steiner R. Mastering REPO Markets. A step-by-step guide to the products, applications and risks / Financial Times Management, Market Edition. - London, 1997. - С. 175.

*(6) Демушкина Е. Сделки с государственными ценными бумагами - ГКО и ОФЗ-ПК // Рынок ценных бумаг. - 1997. - N 1. - С. 22.

*(7) Бухвальд Б. Техника банковского дела. Справочная книга и руководство к изучению банковских и биржевых операций / Пер. с нем. А.Ф. Каган-Шабшай. - М.: ДИС, 1994. - С. 134, 135.

*(8) Цитович П.П. Учебник торгового права. - Киев - СПб., 1891. С.254.

*(9) Шершеневич Г.Ф. Указ соч. - С. 245.

*(10) Демушкина Е. Указ соч. - С. 24.

*(11) Steiner R. Ibid. - С. 73.

*(12) Хотя Высший Арбитражный Суд считает, что изменение очередности удовлетворения требований кредиторов при несостоятельности должника не затрагивает установленную п. 1 ст. 64 ГК РФ очередность удовлетворения требований при ликвидации юридических лиц, не связанной с банкротством (п. 8 постановления Пленума ВАС РФ от 8 апреля 2003 г. N 4 "О некоторых вопросах, связанных с введением в действие Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)"), на наш взгляд, указанная норма Закона о несостоятельности (банкротстве) противоречит очередности удовлетворения требований кредиторов, установленной ст. 64 ГК РФ, так как в ней не делается различий в очередности удовлетворения требований кредиторов при ликвидации, связанной с банкротством, и при ликвидации не имеющей такой связи.

*(13) Изложение предложенных АГЦБ поправок к законодательству о банкротстве, касающихся сделок с соглашением об обратном выкупе (из материалов международного семинара по теме "Функционирование рынка РЕПО в США", 25-26 февраля 1995 г., ЦПП ЦБРФ, п. Клязьма). - С. 5.

*(14) Покровский И.А. Основные проблемы гражданского права. - М.: Статут, 1998. - С. 245.

*(15) Масленников М. Как "обратной" продажей имущества прикрыть залог // Экономика и жизнь. Приложение "Юрист". - 1999. - N 9. - С. 34.

*(16) Вестник ВАС РФ. - 1999. - N 1.- Ст. 5962.

*(17) Масленников М. Указ. соч. - С. 34.

*(18) См., напр.: Brown C. How to pick the right standard master agreement // International Financial Law Review. - 1996. - July. - P. 39; Steiner R. - P. 110-112; Эйлворд Л. Сделки РЕПО на австралийском финансовом рынке // Депозитариум. - 1999. - N 8(17).

*(19) Мейер Д.И. Русское гражданское право: В 2-х ч. (по 8-му изд., исправ. и дополн., 1902). - М.: Статут, 1997. - Ч. 2. - С. 159.

*(20) Масленников М. Указ. соч. - С. 34.

*(21) Мельничук Г.В. Правовая природа расчетных форвардных сделок и сделок РЕПО // Законодательство. - 2000. - N 2. - С. 34.

*(22) Хейфец Ф.С. Недействительность сделок по российскому гражданскому праву. - М.: Юрайт, 1999. - С. 83-85.

*(23) Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право: в 2-х кн.- М.: Статут, 2000. - Кн. 2-я: Договоры о передаче имущества. - С. 22.