!Учебный год 2023-2024 / Цветков Циклы Монография

Глава 4. Теория перепроизводства (перенакопления капитала)

основного капитала. Наиболее резкие колебания обнаруживаются в отраслях, произ-

водящих элементы основного капитала. Эти колебания отражаются в общем подъ-

еме и упадке экономической активности, охватывающих всю промышленность.

Причина этого состоит во взаимозависимости различных отраслей производства в масштабах всей экономики. Расширение производства в одной отрасли увеличивает спрос на продукты других отраслей. Вот почему в период быстрого роста нако-

пления основного капитала наблюдается всеобщее увеличение спроса на товары91.

При современных условиях хозяйства, говорит Туган-Барановский, во всех богатых капиталистических странах быстро накапливается свободный капитал, не

воплотившийся еще в основной капитал какой-либо отрасли промышленности.

Капитал этот выступает на рынке в форме свободного или ссудного капитала. Он

не связан ни с какой отраслью промышленности. Банки служат резервуарами, куда

вливается свободный капитал и откуда он размещается как ссудный капитал. При

этом накопление ссудного капитала представляет собой нечто совершенно отлич-

ное от роста реального производительного капитала. Ссудный капитал может накапливаться не только при расширении, но и при сокращении производства.

Ссудные капиталы накапливаются непрерывно, но их превращение в произво-

дительный капитал совершается скачкообразно, так как встречает препятствие.

В годы застоя рынок переполнен денежными капиталами. Для превращения де-

нежного капитала в производительный необходима известная пропорциональность

вразмещении свободного капитала между различными отраслями производства. Но

вусловиях анархии, присущей индивидуалистической, основанной на конкуренции экономике, такое пропорциональное распределение наталкивается на огромные трудности. Создается следующее положение дел. Свободный денежный капитал постоянно накапливается; он настойчиво ищет инвестиционных возможностей, но не может их найти. Не инвестированный капитал не приносит дохода. Чем больше скапливается бездействующий капитал, тем сильнее его стремление найти выход в сферу производительного применения. Мы имеем, с одной стороны, промышленность, насыщенную капиталом, а с другой стороны, новый, несвязанный капитал, повседневно накапливающийся, стремящийся проникнуть в промышленность. В

конце концов наступает момент, когда сопротивление промышленности преодолевается; ссудные капиталы то здесь, то там находят возможности применения и начинают превращаться в производительный капитал92. Начинается новый период процветания. Вследствие зависимости всех отраслей промышленности друг от друга расширение производства, начавшееся в одном направлении, имеет тенденцию охватить всю экономику.

Ссудный или свободный капитал может принимать форму неиспользованных банковских депозитов, представляя собой, таким образом, покоящуюся покупа-

тельную силу. Эта покупательная сила, накапливающаяся в плохие годы, не ока-

зывает никакого влияния на товарный рынок до тех пор, пока ссудный капитал не инвестируется. Но как только капитал в той или иной форме инвестируется, его

покоящаяся покупательная сила превращается в действенную покупательную силу.

91Мы имеем здесь в общей форме описание процесса развертывания мультипликатора.

92Экспансия финансируется из трех источников: 1) за счет праздно лежащих капиталов,

2)за счет роста текущего сбережения, производимого из выросшего дохода, и 3) за счет расширения банковского кредита.

151

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

Создается новый производительный капитал, увеличивающий спрос как на средства производства, так и на предметы потребления.

Промышленность находит себе новый рынок, созданный самим расширением производства, которое было вызвано расходованием огромных ссудных капиталов, праздно лежавших раньше в банках. Для промышленности безразлично, на чем основано это неожиданное увеличение спроса. Для нее важно только то, что спрос увеличивается, и увеличивается настолько, что поглощает все накопившиеся ссудные капиталы. Цены повышаются, и производство расширяется по всей линии. Фаза подъема удерживается благодаря непрерывному созиданию производитель-

ных капитальных благ.

Проходит несколько лет. Накопленные ранее ссудные капиталы мало-помалу исчерпываются. Расширение производства создает, несомненно, значительные суммы новых свободных сбережений. Но рынок быстро поглощает их полностью, так как предприниматели торопятся использовать благоприятную ситуацию. Каждый стремится получить для своего предприятия возможно больше капитала. Все резервы капитала пускаются в ход. Чрезвычайное расширение кредита, столь характерное для этой фазы промышленного цикла, указывает на усиленное инвестирование капитала. Высокий уровень процента, наблюдающийся в конце этой фазы, служит верным признаком истощения ссудных средств.

Одновременно процесс создания нового производительного капитала приходит к концу тогда, когда ссудный капитал истощается. Вот почему промышленному кризису предшествует финансовый кризис. Депрессия наступает после того, как процесс создания производительного капитала подвергся сокращению.

В течение периода процветания происходит создание нового основного капитала. Производство ориентировано на выпуск железа, машин, орудий, строительных материалов. В конце концов процесс создания нового капитала Ñ новых заводов, новых домов, новых кораблей, новых железнодорожных линий Ñ завершается. Спрос на все материалы, используемые в производстве элементов основного капитала, сокращается. Вновь организуемых предприятий становится мало. Но производители машин, орудий, железа, черепицы, пиломатериалов не в состоянии изъять

свой капитал из своих предприятий и, вложив крупные капиталы в производственные здания, сооружения и оборудование, они вынуждены продолжать производство. Затем следует насыщение, перепроизводство средств производства Ñ всех видов капитальных благ. В силу зависимости всех отраслей промышленности друг от друга это частичное перепроизводство, связанное с орудиями производства, выливается во всеобщее перепроизводство. Цены падают. Наступает период всеобщего экономического упадка.

Очевидно к тому же, говорит Туган-Барановский, что общее сокращение числа новых предприятий неизбежно вызывает нарушение пропорциональности в сфере распределения производительных сил. Равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением нарушается. Так как новые предприятия создают рас-

ширенный спрос не только на товары производственного назначения, но и на потребительские товары (явление, связанное с действием мультипликатора), то отсюда следует, что с уменьшением числа новых предприятий отрасли промышленности, поставляющие потребительские товары, также испытывают сокращение спроса не в меньшей степени, чем отрасли, поставляющие средства производства. В отсутствии

пропорциональности между различными отраслями производства производитель-

152

Глава 4. Теория перепроизводства (перенакопления капитала)

ная способность общества превысила его потребительную силу. Иными словами, перед нами проблема сбережения-инвестирования. Затруднения, возникающие в сфере денег и кредита, говорит Туган-Барановский, Ñ это всего лишь производные явления, обусловленные основным явлением Ñ отсутствием пропорциональности в сфере сбережения и инвестиций.

Совершенно независимо от последствий, вытекающих из сокращения числа вновь создаваемых предприятий, существует и другой фактор, вызывающий диспропорции в производстве. В период процветания на долю некоторых отраслей выпадает более крупное расширение производства, чем в прочих отраслях. В таких

отраслях открывается широкое поле для спекуляции. В конце циклической фазы подъема пропорциональность производства оказывается поэтому нарушенной, и новое равновесие может быть восстановлено только в результате уничтожения части капитала тех отраслей промышленности, которые чрезмерно расширились.

Подведем итог. Процветание, по мнению Туган-Барановского, обусловлено расширением инвестиций, то есть расходованием накопленного ссудного капитала (именно это знаменовало собой полный переворот в теории циклов того времени). Это влечет за собой вследствие роста потребления процесс развертывания мультипликатора. Депрессия наступает после того, как процесс создания производительного капитала подвергся сокращению в результате истощения ссудного капитала (вот почему промышленному кризису предшествует финансовый кризис). Так, за подъемом следует общий застой, и цикл переходит из фазы процветания в фазу депрессии. В течение фазы депрессии происходит скопление несвязанного или свободного капитала (ссудного капитала); затем наступает новый период процветания, в течение которого этот Çсвободный капиталÈ расходуется на основной капитал, и покоящаяся покупательная сила приходит в движение. В конце концов наступает кризис, и все начинается сначала.

Действие этого механизма Туган-Барановский сравнивает с работой паровой машины. Накопление ссудного капитала играет роль пара в цилиндре; когда давление пара на поршень достигает определенной силы, поршень приходит в движение и выталкивается к концу цилиндра; для пара открывается свободный выход, и пор-

шень возвращается на прежнее место. Точно так же действует в промышленности накопленный ссудный капитал, когда он достигает определенного объема. Ссудный капитал приходит в движение, то есть расходуется на элементы основного капитала. Когда ссудный капитал истощается, промышленность приходит опять в прежнее состояние. Таким образом, кризисы повторяются периодически. Такова природа цикла, как ее понимает Туган-Барановский.

Несмотря на ряд открытых вопросов (например, что конкретно служит исходным моментом для подъема в сфере инвестиций и чем объясняется понижательное движение инвестиций), тем не менее, по мнению Э. Хансена, высказанного в монографии ÇЭкономические циклы и национальный доходÈ, в исследовании Туган-Барановского заключены истоки нового течения мысли среди экономистов континентальной Европы; вобрав в себя другие притоки (а именно исследования Викселля), это течение в конечном счете вылилось в современную теорию, завершенную Кейнсом.

Артур Шпитгоф (1873Ð1938) безоговорочно принимает взгляды Туган-

Барановского, сводящиеся к тому, что определяющей чертой промышленного цикла является колебание размеров инвестиций, а также концепцию, рассматривающую

153

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

инвестиции как движущий фактор, к которому потребление с ростом и падением

дохода пассивно приспосабливается. Вместе с тем, Шпитгоф задается вопросом, почему перемещение ссудного капитала в сферу инвестиций не протекает плавно, постоянным темпом93. Чем объяснить то обстоятельство, что вначале существует период, в течение которого скапливаются крупные массы ссудного капитала,

не находящие себе применения, а затем наступает период Çбурного инвестирова-

нияÈ? И именно в решение этой проблемы Шпитгоф сделал свой важнейший вклад.

Предлагаемое им объяснение сводится к тому, что бум создается действием всасы-

вающего механизма Ñ так сказать, Çинвестиционным вакуумомÈ, образующимся в результате технических изобретений и открытия новых территорий.

По мнению Шпитгофа, подъем начинается не в отраслях, производящих по-

требительские товары, а в крупных отраслях, поставляющих материалы для строи-

тельства и для изготовления оборудования Ñ чугун, сталь, пиломатериалы, цемент,

кирпич и т. п. То есть в отраслях, возбуждающих особые надежды, где имеются

основания рассчитывать на необычные прибыли; импульс, исходящий от этих отраслей, приобретает всеобщий характер.

Цикл по Шпитгофу выглядит следующим образом. На первой стадии дело сво-

дится к полной загрузке существующего производственного оборудования. Затем

наступает вторая стадия, в течение которой создаются новые производственные

предприятия. Эти новые производственные предприятия поглощают крупную массу инвестиционного капитала и всякого рода первичных строительных материа-

лов. Но это строительство, пока оно продолжается, не уравновешивается выпуском

готовых изделий. В третьей стадии цикла новые производственные предприятия

начинают выпускать готовые изделия. И наконец, в четвертой стадии цикла (по-

следний период является противоположностью второго) Ç лихорадочно возросшее производство выбрасывает свои продукты на рынок, не встречая соответствующего

потребленияÈ94.

Каждый подъем возникает в силу исключительно благоприятных инвестиционных возможностей, порождающих мощный импульс к экспансии. Импульс может исходить от инвестиций в машины и оборудование, вызванных новыми техниче-

скими усовершенствованиями и изобретениями. Он может также иметь своим источником открытие новых возможностей в сравнительно отсталых странах Ñ новых рынков, требующих от передовых промышленных стран инвестиций и займов. Ка-

ков бы ни был импульс, неизменно важным остается тот факт, что в начале каждого большого подъема промышленность имеет дело с ÇвакуумомÈ, то есть с неиспользо-

ванными возможностями внутри страны и за границей.

После нескольких лет высокой инвестиционной активности весь этот обширный спрос на новое усовершенствованное и улучшенное оборудование в основной

своей части удовлетворяется Ñ промышленность оснащается новыми средствами

производства и новой техникой. Тогда и наступает своего рода процесс насыщения:

93Анализ причин, лежащих в основе колебаний инвестиций, представлял собой самое слабое место в суждениях Туган-Барановского.

94Spietho А. VorbemerkungenzueinerTheoriederUberproduktion//JahrbuchfurGesetzgebungÉ 1902. S. 730.

154

Глава 4. Теория перепроизводства (перенакопления капитала)

и вновь открытые территории, и более старые промышленные районы оказываются

в значительной степени ÇнасыщеннымиÈ оборудованием95.

При этом Шпитгоф подчеркивает, что циклическая фаза экспансии Ñ процветание и бум Ñ не может быть вызвана одним лишь давлением ссудных капиталов,

ищущих инвестиционных возможностей в сфере образования нового реального ка-

питала. Период высокой инвестиционной активности является главным образом ре- зультатом «притяжения», а не «подталкивания». Технические усовершенствования и открытие новых территорий создают «вакуум», огромная «всасывающая сила» которо- го тянет экономику вперед, и это движение совершается в форме скачков и рывков. От- крытия и технические достижения расширяют «ведро капиталообразования» (потреб- ность в инвестициях) и вызывают настоятельную необходимость его заполнения. Таков

период процветания; пути для него прокладываются автономными инвестициями.

Но потребность в дополнительных капиталах или их целесообразность строго ограничена. Как только Çведро капиталообразованияÈ (емкость которого определя-

ется требованиями технического прогресса) наполняется, всякое дополнительное образование нового капитала быстро становится бесполезным; предельная эффективность капитала быстро движется вниз к нулю. Инвестирование, таким образом,

прекращается; процветание резко обрывается96.

Шпитгоф заявлял, что период экспансии может прийти к концу не только в

результате неэластичности спроса на капитал (падения предельной эффективности капитала), но и в результате ограниченного предложения средств, ищущих

инвестиционных возможностей (свободного капитала). Существуют, таким образом, по мнению Шпитгофа, два довольно строго очерченных предела экспансии на основе равновесия (или пропорциональности): со стороны спроса на реальный капитал и со стороны предложения свободного капитала, ищущего инвестиционных возможностей97.

И так, бум и крах могут быть, конечно, искусственно усилены раздутой спе-

куляцией и резкими изменениями цен. Но совершенно независимо от этих более поверхностных факторов существуют две упомянутые выше коренные и определяющие причины: неэластичный спрос на реальный капитал и ограниченное пред-

ложение свободного капитала.

Далее. Производство оборудования, объясняет Шпитгоф, предполагает инвестирование несвязанного или свободного капитала. В начале периода процветания для целей инвестирования может быть использована очень крупная масса ссудного капитала, скопившаяся в течение депрессии. Эта масса беспрерывно пополняется,

но она все равно постоянно поглощается. В конце, концов, наступает время, когда

производство не может больше опираться на запасы ссудных капиталов, скопившиеся в период депрессии, и оно вынуждено ориентироваться на текущий поток сбережений.

95Ibid. S. 730.

96Шпитгоф снова и снова подчеркивает значение Çпроцесса насыщенияÈ: ÇТот, кто сегодня покупает машину или строит фабрику или дом, не имеет надобности повторить это действие завтра или послезавтра, как это вынужден делать человек, покупающий буханку хлеба; чтобы повторить эту операцию, ему следует ждать, пока пройдет, быть может, десяток лет, а то и большеÈ.

97Ibid. S. 732.

155

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

Ко времени достижения верхнего поворотного пункта цикла производство

основного капитала, по мнению Шпитгофа, выходит за пределы существующих потребностей, а также за пределы имеющегося капитала, предназначенного для инвестирования. Это подрывает экономические основы процесса производства основного капитала (так называемое Çведро капиталообразованияÈ переполнено

и дополнительное образование нового капитала больше не является необходимо-

стью; инвестирование прекращается). Влияние этого обстоятельства передается от задетых им отраслей производства в другие отрасли; и так возникает состояние все-

общего перепроизводства.

Процесс сокращения деловой активности так же, как и бума, имеет кумулятив-

ный характер. В период последующей депрессии (в период сокращения производ-

ства) новые производственные инвестиции встречаются с недоверием, и обладатели

несвязанного капитала предпочитают держать свои накопления в бездействующем состоянии или довольствоваться малым процентом, чем предпринимать какие-

либо шаги, направленные к инвестированию этих накоплений в основной капитал

(предельная эффективность капитала равна нулю).

Пессимизм и нежелание инвестировать приводят к сокращению покупатель-

ной способности. Деньги не инвестируются и не расходуются на товары производственного назначения, а тезаврируются98 или идут на покрытие убытков. Поскольку

сбережения не инвестируются, то все, что способствует увеличению размера сбе-

режений (например, неравенство в распределении доходов), оказывает гнетущее

воздействие. (Во время подъема это воздействие совершенно противоположно.)

Цены падают, и это усиливает господствующие и это время пессимистические настроения. Имеется много других усугубляющих дело факторов институционального

характера, например, нежелание понижать цены, проявляемое особенно картели-

рованными отраслями, и неэластичность заработной платы.

Падение нормы прибыли вследствие сокращения производства (следующее

за сокращением производства основного капитала) и неминуемое сжатие потребительских доходов, ибо и прибыли предпринимателей, и вознаграждение за труд

(заработная плата) уменьшаются, приводит к сокращению потребления. Сокраще-

ние потребления снижает цены, падение цен ведет к еще большему сокращению

производства, сокращение производства вновь уменьшает вознаграждение за труд и норму прибыли.

Возникает настоящий порочный круг, когда каждое очередное ограничение размеров производства вновь ослабляет покупательную и потребительную способность

и выступает поэтому причиной распространения ÇперепроизводстваÈ на другие ча-

сти экономики. В свою очередь, взаимное воздействие, оказываемое различными отраслями промышленности друг на друга, усиливает и увеличивает тенденцию к развертыванию депрессии.

Вот почему представляется крайне важным поддерживать, насколько это возможно, производство, сокращая его только в случае крайней необходимости. Для предпринимателя может оказаться выгоднее продавать меньше товаров по более

98 Тезаврация, или тезаврирование (от греч. the-sauros Ñ сокровище) Ñ процесс накопления денег и ценностей без их активного использования, путем их изъятия из обращения (например, накопление населением денег путем изъятия их из обращения; накопление частными лицами золота в виде богатства, сокровища; создание золотого запаса страны).

156

Глава 4. Теория перепроизводства (перенакопления капитала)

высоким ценам, чем продавать больше товаров по более низким ценам, но в результате усилятся депрессия и безработица. Это такой случай, когда интересы отдельных предпринимателей в отдельных отраслях производства противоречат общим инте-

ресам и когда деятельность картелей наносит ущерб промышленности в целом. Шпитгоф описывает механизм кумулятивного и самоподдерживающегося про-

цесса расширения, начинающегося после того, как мертвая точка депрессии преодолена, примерно так же, как и представители монетарной школы перенакопления. Оживление инвестиционной деятельности порождает доход и покупательную способность. Повышается спрос вначале на капитальные товары и инвестиционные материалы (железо, сталь, цемент, пиломатериалы, кирпич), а позже также и на потребительские товары. Цены Ñ в основном на капитальные товары и инвестиционные материалы Ñ растут. Это способствует дальнейшим вложениям. Создаются прибыли, которые увеличивают доступные для инвестирования фонды и обеспечи-

вают важный психологический стимул для дальнейшего расширения деловой активности. Таким образом, процветание быстро нарастает, подобно снежному кому99.

Подведем итог.

1) Шпитгоф отвергает все теории недопотребления, согласно которым причина

кризиса состоит либо в сокращении спроса на потребительские товары, либо в неспособности этого спроса к возрастанию (из-за отставания роста заработной платы от роста цен и прибыли), либо же в том обстоятельстве, что отдельные лица и корпорации сберегают слишком много. Напротив, он полагает, что именно фактический недостаток капитала приводит к кризису. Он прилагает большие усилия, чтобы показать, что недостаток капитала не означает лишь недостаточность денежных

средств, а является признаком серьезной диспропорции в производстве некоторых точно установленных видов товаров. Поэтому кредитно-денежные мероприятия никогда не могут предотвратить кризис. Причина кризиса не в чрезмерном, а в недостаточном сбережении; не недопотребление, а в некотором смысле перепотре-

бление приводит к недостатку капитала и к прекращению бума100.

99Денежная сторона этого процесса не подвергалась тщательному анализу. Но Шпитгоф признает, что Çкредит представляет необходимое средство для подъемаÈ. Кассель высказывается на этот счет менее ясно. Но из его различных, вскользь оброненных замечаний можно заключить, что он понимает необходимость эластичного предложения денег.

100Чтобы показать это более детально, Шпитгоф различает четыре категории товаров: 1) товары для текущего потребления (продовольствие, одежда и т. д.); 2) потребительские товары и услуги длительного и полудлительного пользования, такие как жилые дома, водоснабжение, электроосветительные установки, газовые установки и другие коммунальные услуги (мебель

иавтомобили занимают промежуточное положение между пунктами 1 и 2); 3) капитальные товары длительного пользования (основной капитал), такие как шахты, железоделательные, кирпичные и цементные заводы, текстильные фабрики, машиностроительные заводы, железные дороги, электростанции и т. д.; 4) материалы, необходимые для производства товаров длительного пользования (Çтоваров для косвенного или производительного потребленияÈ), такие как железо, сталь, цемент, лесоматериалы, кирпич. Именно между производством этих видов товаров, говорит он, в периоды бумов регулярно возникает диспропорция. В результате создается положение, когда в одно и то же время имеется и недостаток, и изобилие. Поскольку эти категории товаров взаимно дополняют друг друга, постольку недостаток в одной категории означает перепроизводство в другой.

157

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

2)Шпитгоф придает большое значение, психологической реакции, которая

должна наступить после излишеств бума. Во время депрессии преобладают пессимистические настроения, нежелание инвестировать и предпринимать новые дела.

Глубина и длительность депрессии о многом зависят и от того, завершился ли бум

сильным взрывом кризиса, финансовой паникой и бесчисленными банковскими средствами или же он подошел к концу постепенно, без грома и молний.

3)Многое зависит также и от международного положения страны. Если бум финансировался из-за границы, то, согласно Шпитгофу, последствия прекращения

поступления капиталов будут, по-видимому, менее тяжелыми, так как в этом случае страна, вывозящая капитал, должна нести свою долю трудностей и участь страны, ввозящей капитал, соответственно облегчается.

Теперь мы ясно видим то новое, что внес Шпитгоф. Процветание по Шпитгофу (Çреальное различие между процветанием и депрессией сводится к увеличению или сокращению производства и к сокращению или увеличению запаса капитала, ищущего примененияÈ101) начинается тогда, когда новые территории или новые изобретения открывают новые возможности инвестирования в основной капитал. Скопление бездействующего ссудного капитала, происходящее в течение депрессии, вносит со временем в ситуацию известную поправку, но одного этого недостаточно. Под давлением мобильного ссудного капитала норма процента постепенно снижается, и если это движение совпадает с восстановлением нормы прибыли в промышленности, то может быть достигнуто некоторое равновесие. Но для того чтобы предприниматели произвели крупные инвестиции, требуется особое побуждение, и если его нет, то производство основного капитала в широких масштабах не будет иметь места. Если появятся необычно благоприятные возможности получения прибыли, то за этим, вероятно, последует чрезмерное производство основного капитала. С другой стороны, если незадолго до этого имели место значительные убытки, то преувеличенная боязнь риска, связанного с инвестициями, возьмет верх.

Производство основного капитала никогда не идет поэтому равномерно и постепенно, а осуществляется скачкообразно и сопровождается попятными движениями и депрес- сиями. Всякая ложная оценка будущих потребностей, каждое значительное изменение

техники неизбежно нарушают равновесие цен и соответствие между потреблением и производством102.

Но почему возникают колебания? Почему не наблюдается равномерного всасывания и в связи с этим постоянного темпа инвестирования? На эти вопросы теория Шпитгофа не дает надлежащего объяснения.

Густав Кассель (1866Ð1945) Ñ один из известных шведских экономистов, его труд ÇПрирода и необходимость процентаÈ (1903) был признан важной вехой в развитии теории процента и денег. В самом начале книги ÇТеория социальной экономииÈ103, которая охватывает ряд проблем, и важнейшей из них является

101Spietho А. Vorbemerkungen zu einer Theorie der Uberproduktion. S. 753.

102Ibid. S. 748Ð749, 754-755.

103Cassel G. Theoretische Socialokonomie // Dritle verb. Aufh. Erlangen Ñ Leipzig, 1923. (Кни-

га четвертая этого труда посвящена торгово-промышленным циклам; она была подготовлена

кпечати в 1914 г., но издание (на немецком языке) задержалось в связи с войной до 1918 г. Английский перевод появился в 1923 г. В 1931 г. немецкое издание подверглось общей переработке; новый английский перевод этого переработанного издания (Cassel G. Theory of

158

Глава 4. Теория перепроизводства (перенакопления капитала)

торгово-промышленный цикл, Кассель приводит достаточно интересное и обоснованное соображение: не устарело ли понятие экономического цикла? Не при-

вели ли глубокие изменения экономических институтов, вызванные Первой мировой войной, к такому изменению характера экономического развития, что термин Çторгово-промышленный циклÈ потерял свою значимость?

При публикации этой книги в 1931 г. Кассель полагал, что нельзя с уверенностью сказать, какую роль продолжают играть в экономической жизни циклы, понимаемые в прежнем значении этого термина. Великие потрясения в сфере денежного

обращения, политическая неустойчивость, военные долги, националистическая

торговая политика, рост монополистических рабочих организаций, возрастающая роль государства (поддержка безработных и т. д.) Ñ все это так глубоко изменило, по его мнению, характер экономической жизни после Первой мировой войны, что

само понятие торгово-промышленных циклов в том смысле, в каком оно употреблялось им в отношении периода 1870Ð1914 гг., нельзя, пожалуй, больше считать

применимым. Поэтому Кассель в первом издании проводил отчетливую грань между более ранними (до 1870 г.) торговыми кризисами и современными экономиче-

скими циклами периода 1870Ð1914 гг.

Всвоей книге Кассель подробно рассматривает те факторы, которые, действуя

вкачестве Çстимулирующих или ограничивающих силÈ, определяют движения

торгово-промышленного цикла.

Среди этих сил преобладающее значение имеет норма процента104. Если дан определенный ожидаемый уровень годовых отдач или доходов с капитальных благ,

то чем ниже при этом норма процента, тем выше будет стоимость этого основного ка-

питала105, Çпоэтому во времена длительно сохраняющейся низкой нормы процента

предпринимателей, готовых заключить строительные контракты, проводить строительство железных дорог или другие работы, требующие крупной массы основного капитала, ждет в перспективе значительная прибыльÈ106.

Высокая норма процента уменьшает стоимость основного капитала; поэтому вы-

сокая норма процента, если она сохраняется долго, приводит к сокращению производства основного капитала. Этого обстоятельства достаточно, говорит Кассель,

чтобы превратить бум в депрессию. При депрессии низкая норма процента живитель-

но действует на предприимчивость; при буме высокая норма процента действует как тормоз. Но с другой стороны, норма процента сама подвергается воздействию эко-

номического цикла. Депрессия приносит с собой низкую норму процента, которая

в свою очередь приводит к прекращению спада. Бум повышает норму процента, и

это приводит к прекращению бума. Между нормой процента и циклом существует,

Social Economy) появился в 1932 г. Русский перевод: Кассель Г. Основные идеи теоретической экономии. М., 1929.

104В течение последней стадии бума образуется все возрастающая нехватка капитала, говорит Кассель; это находит свое отражение в повышении нормы процента. Даже прибыльные предприятия испытывают трудности в деле увеличения своих средств.

105Эти формулировки в весьма значительной степени совпадают по смыслу с положением Кейнса, гласящим, что побуждение к инвестированию бывает сильным тогда, когда предельная эффективность капитала превышает норму процента или, иными словами, когда стоимость капитальных благ превышает затраты на них.

106Кассель Г. Основные идеи теоретической экономии. С. 639.

159

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

таким образом, взаимодействие107. Это взаимодействие является причиной колеба-

ний стоимости основного капитала.

Существуют также явления взаимодействия и противодействия, затрагиваю-

щие издержки на основной капитал. В период бума заработная плата и цены мате-

риалов повышаются. Это повышает издержки на основной капитал как раз в то время, когда стоимость его понижается вследствие повышения нормы процента. Вместе взятые, Çэти лимитирующие факторы кладут конец ненормально крупному производству основного капитала и тем самым всему торговому бумуÈ. В период депрессии издержки на основной капитал аналогичным образом снижаются как раз в то время, когда его стоимость в результате снижения нормы процента повышается. ÇСовместное действие этих сил преодолевает депрессию и вызывает повышательное движение торговлиÈ108. ÇПродолжительность торгового цикла, Ñ говорит Кассель, Ñ связана в известной мере с продолжительностью осуществления рассматриваемых начинанийÈ109.

В связи с тем, что функция спроса на инвестиции отличается высокой эластичностью в отношении процента, Кассель полагает, что возможности инвестирования по существу бесконечны. Тем самым отвергает утверждение Шпитгофа, будто чрезмерное увеличение производства основного капитала в течение бума приводит в

конечном счете к насыщению экономики капитальными благами. По мнению Кас-

селя, бум приходит к концу не вследствие снижения перспективных годовых доходов от новых капитальных благ, а вследствие повышения нормы процента. ÇТипичный со-

временный торговый бум не означает перепроизводства или переоценки потреби-

тельского спроса или потребностей общества в использовании основного капитала; он означает переоценку запаса капитала или суммы сбережений, способных осво-

ить произведенный реальный капиталÈ110. Отметим также следующее утверждение

Касселя: ÇТо обстоятельство, что кризис сводится в действительности к острой нехватке капитала, то есть сбережений, требуемых для покупки производственного реального капитала, явствует отчасти из значительной трудности реализации уже произведенного основного капитала и отчасти из невозможности завершения на-

чатых предприятий, что получает подлинно всеобщее распространениеÉ Увеличивающийся в течение бума недостаток капитала заслоняется обманчивым образом для делового мира тем, что в это время обычно происходит крупное увеличение

банковских платежных средств, которые, естественно, рассматриваются бизнесменом как капитал. Впоследствии, когда банки находят необходимым в собственных

интересах сократить эту чрезмерную массу платежных средств, реальная нехватка капитала дает себя знать внезапно и в острой формеÈ111.

Кассель рассматривает экономические колебания и кризисы как нечто вызываемое в значительной степени преходящими явлениями экономической истории. При этом он не уверен в том, что эти колебания являются неизбежными спутниками современного производственного и социального строя. Возможно, утверждает он, что причину надлежит искать не в природе экономического строя, а скорее в

107Там же. С. 540Ð541.

108Там же. С. 541Ð544.

109Там же. С. 543.

110Там же. С. 549.

111Там же. С. 552.

160