5. Игнорирование инфраструктуры рынка и его внутренних процессов (в частности, спекуляции и спекулянтов, хеджирования и хеджеров)

Функциональное разделение рынка ПФИ появляется только в единственном законодательном акте – в Налоговом Кодексе.

Весь рынок ПФИ делится на 2 части:

-спекулятивная часть

-хеджирующая часть

Чрезмерная спекуляция – глава в американском законе? 2014 год – кризис национальной валюты, в некоторых СМИ отмечалось, что рынок обвалился из-за спекулянтов. Было 2 категории виновных: иностранные инвесторы; экспортеры (доходы в долларах, расходы в рублях).

см. раздел 5 американского закона о товарных биржах (СЕА)

предпосылки:

регулируемые договоры, будучи востребованными в торговле между штатами и международной торговле, затрагивают национальные публичные интересы, в части предоставления возможностей для управления и принятия ценовых рисков, формирования цен и распространения информации о котировках посредством торговли на прозрачных, добросовестных и финансово стабильных торговых площадках

цели:

целью настоящего закона является служение вышеперечисленным публичным интересам посредством системы эффективного саморегулирования торговых площадок, клиринговых систем, участников и профессионалов рынка под надзором Комиссии по товарной фьючерсной торговле. В целях обеспечения данных публичных интересов настоящий закон также направлен на удержание и предотвращение ценовых манипуляций и любых иных нарушений целостности рынка, обеспечение финансовой стабильности в отношении всех регулируемых сделок, избежание системных рисков, защиту всех участников рынка от мошеннических и иных неправомерных торговых практик, а также от ненадлежащего использования клиентских активов, продвижение ответственных инноваций и честной конкуренции между биржами, другими торговыми площадками и участниками рынка

5. Фз «Об организованных торгах»: предпосылки принятия и общая характеристика.

ФЗ Об организованных торгах 2011 – играет принципиальную роль для всей торговли

Основные цели:

1. Создание единого понятийного аппарата для регулирования всех видов бирж

НО аппарат не был создан, так как часть регулирования содержится в ФЗ О РЦБ (определение ПФИ)

2. Установление порядка заключения договоров на организованных торгах

НО офертно-акцептный способ презюмируется в качестве императивно-универсального, и не очень ясно, как сюда вписывается способ заключения договоров на бирже (как понимать, когда договор заключен?). Описание механизма в законе позволило не спорить о легитимности такого способа заключения договора (КС – все ФЗ равны, нет проблемы соотношения специального и общего; в ГП – специальные нормы имеют приоритет над общими)

Ключевые нормы

1. Понятия "биржевые торги", "организатор торговли", "организованные торги", "товар"

2. Универсальные требования к договору об оказании услуг по проведению торгов, к правилам организованных торгов, утверждаемых организатором торговли

3. Универсальные требования к организатору торговли (ОПФ, учреждение, порядок деятельности, структура управления, имущественные показатели, универсальные ограничения правоспособности)

4. Специальные требования к бирже (наименование, ОПФ, специальная правоспособность)

5. Специальные требования к структуре управления (биржевой совет, в котором присутствуют участники)

6. Специальные требования к ведению реестра внебиржевых договоров