Статистика фондового рынка и рынка ценных бумаг
Понятие и задачи статистического изучения фондового рынка. Виды ценных бумаг.
Показатели, характеризующие фондовый рынок и доходность ценных бумаг.
Показатели фондовых бирж.
1. Под фондовым рынком в широком смысле понимают РЦБ. На этом рынке происходит превращение сбережений населения в инвестиции, и формируются межотраслевые потоки капитала, которые вызывают структурные изменения в экономике.
РЦБ – это часть финансового рынка, на котором обращаются средне- и долгосрочные бумаги. Он складывается из спроса и предложения на отдельные виды ценных бумаг и уравновешивающих их цен.
В зависимости от типа ценной бумаги выделяют следующие сегменты фондового рынка:
Рынок государственных облигаций;
Рынок акций муниципальных предприятий;
Рынок акций корпоративных предприятий;
Рынок корпоративных облигаций и векселей.
Развитый фондовый рынок состоит из первичного и вторичного рынка. Первичный рынок занимается начальной продажей ценных бумаг. Вторичный рынок – куплей/продажей ценных бумаг на аукционах, на фондовых биржах в форме дилерской торговли.
Задачи статистического изучения фондового рынка заключаются в определении обобщающих показателей его состояния, в определении уровней процентных ставок. Доходности, определении степени риска, определении объемов проводимым операций и вовлеченных финансовых активов.
2. К показателям, характеризующим фондовый рынок, относятся:
Удельные веса различных эмитентов в общем объеме выпуска отдельных видов ценных бумаг по количеству и общей стоимости (для анализа структуры первичного рынка);
Удельные веса числа брокерских мест, численность занятых отдельных формирований в общем количестве брокерских мест и в общей численности занятых (для характеристики состава вторичного рынка);
Показатели размера фондовых бирж и других структурных подразделений фондового рынка: стоимость основных фондов, величина основного капитала, численность занятого персонала, число брокерских мест;
Распределение фондовых инструментов по видам (для характеристики уровня развития ценных бумаг: фондовые ценности, т.е. облигации; платежные документы; товарные документы (коносамент и варрант)).
Для характеристики процессов, складывающихся на РЦБ, используют показатели их выпуска, размещения и обращения.
К показателям, характеризующим качество ценных бумаг, относится реализуемость. Она зависит от количества выпущенных ценных бумаг, кредитоспособности эмитента и общих экономических условий.
Основной количественной характеристикой ценной бумаги является ее цена. В зависимости от длительности обращения устанавливают следующие виды цен:
Номинальная;
Эмиссионная;
Рыночная.
На каждый момент времени в течение торгового дня фиксируются следующие котировочные цены:
Цена покупки;
Цена продажи;
Цена последней сделки.
На основании вышеназванных цен рассчитывают средние цены по формуле средней взвешенной.
Динамика цен изучается с помощью индексов.
Индекс цены на акции:
,
где – курсовая цена акции.
Индекс средних цен:
Наиболее важной характеристикой ценной бумаги является ее доходность, которая исчисляется исходя из типа ценной бумаги.
Доходность акции определяется двумя факторами:
Полученной частью прибыли (дивиденд);
Дополнительным доходом, который равен разнице между курсовой ценой и ценой приобретения:
, где – цена приобретения акции.
Годовая ставка дивиденда рассчитывается:
,
где – размер дивидендов, – наличная цена акции.
Для оценки дохода по акциям, приобретенным по курсу, используют показатель рендит , который характеризует процент прибыли от цены акции:
Совокупная доходность акции исчисляется отношением совокупного дохода к цене приобретения:
Для сравнительной оценки акций используют следующие показатели:
Ценность акции: , где – абсолютный уровень дивиденда;
Коэффициент котировки: ;
Ожидаемая доходность акции:
,
где – ожидаемый доход, – ожидаемая цена акции, – срок операции.
Доходность облигации определяется купонными выплатами, которые производятся с определенной периодичностью, и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги:
,
где – годовая купонная ставка.
Разница между ценой погашения и приобретения бумаги определяет величину прироста или убытка капитала за весь срок займа. Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала. При покупке облигации с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже указанной на купоне, а сумма купонных выплат и годового прироста или убытка капитала определяет величину совокупного годового дохода по облигациям.
Совокупная годовая доходность по облигациям представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения:
(в расчете на год)
Текущая доходность облигации без выплаты процентов:
,
где – курс покупки облигации, – срок от момента приобретения до погашения облигации.
Если облигация приобретена с дисконтом, то курс покупки будет меньше 100.
Текущая доходность облигации с выплатой процентов в конце срока:
,
где – это объявленная годовая норма доходности по облигациям.
Доходность облигации с периодичностью выплатой процентов, погашаемой в конце срока:
По формуле сложных процентов: ,
где – рыночная цена облигации, – цена номинала.
По формуле простых процентов:
Текущая доходность облигации с учетом налоговых льгот:
,
где – ставка налоговых льгот, – количество дней в году, – срок от даты приобретения до погашения облигации.
Стоимость облигации без обязательного погашения с периодической выплатой процентов:
Определяем современную или рыночную стоимость: ,
где – доходность облигации;
Определяем курсовую цену:
3. Самостоятельно