Глава 20. Мировая экономика

373

ды, Швейцария. В то же время эти страны (кроме Японии) являются и основными импортерами капитала. Это связано с тем, что в разви­тых странах инвестиции гарантированы от политических потрясений. Здесь необходимо отметить, что за последние годы резко повысилась и роль развивающихся стран в привлечении кагГитала из-за рубежа: государства, особенно экономически отсталые, проводя политику «открытых дверей» для иностранного капитала, рассматривают ее как шанс для экономического прорыва. Положительным примером могут служить такие страны, как Китай, Корея, Малайзия, Бразилия и др.

Доля прямых инвестиций в накопленном иностранном капитале России в начале 2005 г. составляла 44,1%.

Одна из главных форм прямых иностранных инвестиций в эко­номику России — создание совместных с российскими партнерами предприятий. Основная часть инвестиций вкладывается в финансо­во-кредитную сферу, торговлю, нефтяную_чгазовую, металлургичес­кую промышленность, телекоммуникации.

---------------------- Портфельные инвестиции — это покупка цен-

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ных бумаг данной страны (акций и облигаций, в ИНВЕСТИЦИИ том числе государственных) зарубежными инве-

сторами. При этом покупатель не должен распо­лагать более 10% акций данной фирмы. Портфельные инвестиции предназначены не для контроля зарубежной фирмы, а для того, что­бы получать от приобретенных ценных бумаг доход в виде дивиден­дов и роста курсовой стоимости акций, а также проценты по облига­циям. К странам, предпочитающим портфельные инвестиции, отно­сят Великобританию, Францию, Японию.

Приток портфельных инвестиций очень выгоден для страны-им­портера капитала, так как позволяет фирмам и государству привлечь и использовать средства со всего мира. В то же время при ожидании падения процентных ставок или при каких-либо форс-мажорных об­стоятельствах на фондовом рынке иностранный капитал, вложенный в форме портфельных инвестиций, может быстро «уйти» из страны-импортера, как это произошло в конце 90-х гг. XX в. в странах Вос­точной Азии, что привело экономику этих стран к кризису.

Доля портфельных инвестиций в накопленном иностранном ка­питале в экономике России в начале 2005 г. составляла 1,9%.

Фундаментальное отличие портфельного инвестирования от пря­мого состоит в том, что портфельный инвестор, как правило, не стре­мится захватить управление инвестируемым им предприятием. Со- 374

Раздел III. Макроэкономика

гласно уставу ряда международных компаний инвестору чаще всего запрещено участвовать в управлении и даже быть избранным в совет директоров компании, в которую он вкладывает средства.

-------:------------ К прочим инвестициям относятся мировой рынок

ПРОЧИЕ ссудных капиталов и безвозмездная помощь. Миро-

ИНВЕСТИЦИИ вой рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность спроса и предложения на ссудный ка­питал заемщиков и кредиторов разных стран. Международный кре­дит выражает отношения, складывающиеся между кредиторами и за­емщиками различных стран по поводу предоставления, использова­ния и погашения ссуды вместе с процентами. Субъектами этих отношений выступают государства, банки, международные экономи­ческие организации, ТНК и т. д. Мировой рынок ссудных капиталов представляет собой банковские и торговые кредиты, кредиты между­народных организаций, выпуски еврооблигаций и т. д. В настоящее вре­мя на мировом рынке произошло сближение ссудного капитала с пря­мыми и портфельными инвестициями, так как часто крупные креди­ты предоставляются под конкретные промышленные проекты, а заемные средства используются для покупки ценных бумаг.

В начале 2005 г. доля прочих инвестиций в накопленном иност­ранном капитале в экономике России составляла 54%.

Российскими инвесторами, осуществляющими капиталовложения за рубежом, могут выступать как юридические лица, зарегистрирован­ные на территории Российской Федерации, так и граждане России.

После распада СССР до середины 90-х гг. ведущей формой выво­за капитала из России был экспорт ссудного капитала в бывшие со­ветские республики. С середины 90-х гг. стал нарастать взаимный поток инвестиций между странами СНГ. За 1994—2004 гг. Россия сумела более чем в 10 раз увеличить свои краткосрочные и долгосроч­ные активы в странах СНГ. В свою очередь страны СНГ инвестиру­ют капитал в экономику России, создавая совместные предприятия.