Инновации и их влияние на стоимость предприятия
Инновации – основное средство повышения стоимости предприятия. Суммарная оценка многопродуктового предприятия определяется: остаточными текущими стоимостями ранее начатых продуктовых линий; чистыми текущими стоимостями вновь осваиваемых бизнес линий; возможностями увеличения денежных потоков по ведущимся продуктовым линиям, повышение их остаточной стоимости.
Повысить стоимость многопродуктовое предприятия можно путем:
-прекращение операций по тем продуктовым линиям, которые находятся на завершающих стадиях своего жизненного цикла и чья остаточная стоимость вносит лишь небольшой вклад в суммарную оценку предприятия.
-высвобождение этих активов может быть использовано для освоения новых продуктовых линий.
-быстрейшее развертывание по новым бизнес-линиям хотя бы начальных производственных и торговых мощностей, что позволяет предприятию получить положительные денежные потоки в короткое время.
Инновационные бизнес ведется однопродуктовыми предприятиями - предприятиями «под проект»
Причины создания однопродуктового предприятия
Материнское финансово-здоровое многопродуктовое предприятие. Не желает напрямую отвечать по рисковому новшеству
Материнское финансово-кризисное многопродуктовое предприятие понимает, что привлечение партнерского капитала в материнское невозможно.
Однопродуктовое предприятие создается новаторами, их сторонниками для продвижения новшества на рынок.
Финансирование инновационного бизнеса
Теории называются следующие источники финансирования:
-самофинансирование
-заемные ресурсы
-привлеченные ресурсы
-смешанные источники
На практике эти практически не используются по следующим причинам:
У предприятия нет чистой прибыли и амортизации как источника финансирования, заемные ресурсы могут не предоставляться вновь созданным предприятиям, в лизинг предоставляется только оборудование. На практике используются 2 источника финансирования: средства учредителей – новаторов; средства сторонних специализированных инвесторов – венчурных
Финансирование инновационного бизнеса капиталовложениями венчурных инвесторов
Венчурные инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в перспективные проекты. Они понимают, что покупка акций даже успешных фирм – это покупка своего рода «кота в мешке», т.к. будущие прибыли любе предприятия получат при наличии у них технического и коммерческого задела для выпуска на рынок товаров и услуг. Если у фирмы нет такого задела, то его будущее финансовое состояние не минуемого ухудшится.
Венчурные инвесторы покупают акции предприятия, паи, могут планировать остаться в предприятии в течении всего жизненного цикла осваиваемого продукта. В том случае они рассчитывают на получение дивидендов с ожидаемых прибылей – долгосрочное участие венчурного инвестора в предприятии. Также венчурный инвестор может планировать краткосрочное участие в предприятии, т.е. заранее намечается перепродажа своего участия по цене более высокой, чем та, по которой делали инвестиции.
Подобная перепродажа должна произойти раньше, чем осваиваемый в венчурном предприятии продукт достигнет в своем жизненном цикле стадии с наиболее высокими прибылями, т.е. раньше, чем он окупится.
Перепродажа инвестиционного участия в проекте может пониматься довольно широко(прав на получение дохода) - от перепродажи акций, паев до продажи кредиторам дебиторской задолженности по ранее предоставленным венчурному предприятию кредитам по цене более высокой. Для венчурных инвесторов важно правильно спрогнозировать ожидаемую через некоторое время рыночную стоимость предприятия. Пропорционально этой стоимости будет определяться и стоимости доли венчурного инвестора в предприятии. Величина инвестиции, на которую изначально пойдет венчурный инвестор будет исчислена как сумма меньшая, чем вероятная в будущем рыночная стоимость их доли в предприятии. Разница должна обеспечить риск вложения в инвестиции.
Для венчурного инвестора приобретение акций предприятия, которое планирует реализовать инновационный проект, представляется и оценивается как другой инвестиционный проект, для которого необходимы стартовые инвестиции (стоимость пакета акций).
Оценка финансовой эффективности венчурных инвестиций осуществляется общепринятыми методами:
-расчет чистой дисконтированной стоимости
-расчет срока окупаемости
-расчет индекса рентабельности.
Чтобы привлечь венчурного инвестора, необходимо предоставить такое обоснование эффективности инновационного проекта, из которого бы следовало, что рыночная стоимость предприятия, образуемого под данный проект, будет расти и составит к моменту получения первых прибылей по проекту величину, устраивающую венчурного инвестора по сравнению с запрашиваемой у него суммы инвестиций.
ТЕСТ
1.Инновации – это:
а) вложения в реальные активы;
б) вложения в финансовые активы;
в) вложения в нематериальные активы.
2.Коммерциализация инноваций – это:
а) превращение идеи в источник дохода;
б) превращение идеи в предметы труда;
в) превращение идеи в средства труда;
3.С чего начинается цикл инновационного процесса?
а) разработка;
б) проектирование;
в) фундаментальное исследование;
г) освоение
4.По какому признаку инновации классифицируются на продуктовые и процессные?
а) по типу новизны для рынка;
б) в зависимости от технологических параметров;
в) по месту в системе;
г) с учетом сферы деятельности
5.Какие фирмы называют «пионерскими организациями»?
а) фирмы – патиенты;
б) фирмы – эксплеренты;
в)фирмы – виоленты;
г) фирмы – коммутанты
6. Какой характер носит цель, если срок её достижения до 1 года?
а) краткосрочные;
б) долгосрочные;
в) среднесрочные
7. Как называется тип инновационной стратегии малых предприятий, которые первыми выпускают новшества на рынок?
а) оборонительная;
б) наступательная;
в) иммитационная
8. На какой фазе жизненного цикла новая система начинает на равных конкурировать с созданными ранее?
а) Зарождение;
б) стабилизация;
в) утверждение;
г) падение
9. Как называют фирмы, имеющие высокие доли рынка в стабильных отраслях?
а) «дойные коровы»;
б) «звезды»;
в) «собаки»
10. Остановка всех процессов жизнедеятельности системы, либо переход её и использование в новом качестве, как фаза жизненного цикла?
а) стабилизация;
б) реконструкция;
в) деструктуризация
11. Взаимосвязанный комплекс действий во имя укрепления жизнеспособности, мощи данного предприятия по отношению к его конкурентам называется?
а) стратегия;
б) тактика;
в) управление
12. Фирмы – патиенты – это:
а) фирмы, работающие на узкий сегмент рынка под воздействием моды, рекламы;
б) фирмы с «силовой стратегией», обладающие крупным капиталом;
в) фирмы, специализирующиеся на создании новых изобретений;
г)фирмы, производство которых ориентировано на удовлетворение местнонациональных потребностей
13. Какие субъекты инновационного бизнеса являются генераторами идей?
а) ранние реципиенты;
б) ранее большинство;
в) новаторы;
г) отстающие
14. Конечный результат инновационной деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного на рынок новой или усовершенствованной технологии, использующейся в практической деятельности - это?
а) инновация;
б) инновационный процесс;
в) нововведение;
г) новшество
15. Относительный показатель, используемый для выбора одного проекта из ряда альтернативных, имеющих одинаковое значение чистого дисконтированного дохода – это?
а) чистая дисконтированная стоимость
б) срок окупаемости
в) индекс рентабельности