Оглавление

Введение……………………………………………………………………………… 4

Денежно-кредитная политика

1 Понятие и цели денежно-кредитной политики…………………………….......... 5

2 Основные концепции: кейнсианский и монетаристский подход…………......... 9

2.1 Кейнсианский подход………………………………………………......... 9

2.2 Монетаристский подход. «Денежное» правило Фридмена…………... 10

3 Инструменты реализации денежно-кредитной политики……………………... 14

3.1 Инструменты регулирования денежного обращения……………........ 14

3.2 Операции на открытом рынке………………………………………….. 14

3.3 Политика учетной ставки………………………………………………. 15

3.4 Изменение нормы обязательных резервов…………………………….. 16

4 Политика «дорогих» и «дешевых» денег……………………………………….. 20

5 Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынке

(модель IS-LM)……………………………………………………………………... 22

Денежные реформы в России

1 Обеспечение устойчивости денежного обращения. Причины ден. реформ…. 24

2 Понятие денежных реформ, их цели и методы………………………………… 25

3 Экономические реформы в России и «большие циклы конъюнктуры»….…... 26

Заключение…………………………………………………………………………. 30

Список использованной литературы……………………………………………… 31

Приложение 1…………………………………………………………………….… 32

Введение

Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Отцом денежно-кредитной политики является М. Фридмен, лауреат Нобелевской премии, видный экономист современности. Его теориями пользуются многие правительства (к примеру можно взять Великобританию). Также на его теории была построена «рэйганомика». Рейганомика – это политика, при которой жесткий денежно-кредитный курс, нацеленный на подавление инфляции, сочетается с гибким в области государственного финансирования для стимулирования реального роста [5]. Такая политика использовалась в США.

Многие ставят М. Фридмена в один ряд с Адамом Смитом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьевым. Несмотря на то, что денежно-кредитной политике посвящены работы многих экономистов, тема данной работы является актуальной. Сейчас идет высокое развитие рыночной экономики, и мне хотелось бы разобрать эту тему.

Работа состоит из 2 разделов. В первой описываются понятие и сущность денежно-кредитной политики, методы ее реализации. Во второй главе описываются понятие и сущность денежных реформ, денежные реформы в России.

Цель курсовой работы - изучить денежно-кредитную политику в целом: ее сущность, составляющие; рассмотреть денежные реформы в России.

Было проанализировано и изучено множество литературных источников по теме курсовой работы. Это различные экономические справочники, словари, учебные пособия таких авторов, как В.Д. Камаев, А.В. Бондарь, М.М. Гацалов и других.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

1 Понятие и цели денежно-кредитной политики

Под денежно-кредитной политикой подразумевают совокупность мероприятий, осуществляемых в денежно-кредитной сфере. Цель - регулирование экономики. Ее реализацией и разработкой занимается центральный банк страны, который при этом действует в русле проводимой правительством экономической политики. Объектами регулирования являются денежная масса и связанные с ней параметры. Основные субъекты денежно-кредитной политики - центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно-финансовые учреждения. Она влияет на положение практически каждого экономического субъекта, будь то государственное учреждение, фирма или домохозяйство.

Поскольку денежно-кредитная политика — важнейшее на­правление макроэкономического регулирования, их конечные цели совпадают. Таковыми являются: устойчивые темпы эко­номического роста; высокий уровень занятости; стабильный уровень цен; равновесие платежного баланса страны [2].

Одновременно достичь всех целей невозможно, так как если одни из них согласуются между собой, то другие находятся в состоянии противоречия. Например, обеспечение высоких, ус­тойчивых темпов экономического роста, несомненно, приведет к повышению уровня занятости. Вместе с тем действия, направ­ленные на стабилизацию уровня цен, могут сопровождаться увеличением безработицы. Поэтому необходимо установить ие­рархию целей монетарной политики, учитывая, что приоритет, как правило, отдается поддержанию стабильного уровня цен.

Особенность денежно-кредитного регулирования состоит в том, что центральный банк не в состоянии напрямую влиять на объем выпуска, уровень занятости, но может способствовать достижению конечных целей, воздействуя на определенные па­раметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно связаны с реальным сектором экономики. Именно они являются промежуточными целями денежно-кредитной политики. Центральный банк определяет конкретные значения парамет­ров и контролирует их в процессе реализации монетарной политики.

Выделяют критерии выбора промежуточной цели. Это, во-первых, измеримость, т.е. должна существовать переменная, которую можно быстро и точно рассчитать, чтобы дать возмож­ность банку оперативно получать информацию о ее состоянии. Во-вторых, управляемость: центральный банк должен быть способен с помощью своих инструментов изменять в нужном направлении величину этой переменной. В-третьих, предсказу­емость воздействия переменной на конечные цели.

Основными промежуточными целями, как правило, явля­ются денежная масса (предложение денег) и процентная ставка. В качестве других возможных целей могут выступать: об­менный курс национальной валюты, разница между долгосроч­ными и краткосрочными ставками процента, объем кредита, индексы товарных цен.

Как денежная масса, так и процентная ставка при использо­вании их в качестве промежуточных целей имеют свои преиму­щества и недостатки. Проблема состоит в выбо­ре центральным банком одной из них, так как он не в состоянии одновременно достичь двух автономно поставленных целей, поскольку, согласно кривой функции спроса на деньги, каждой ставке процента соответствует определенная величина денеж­ной массы, и наоборот. Поэтому центральный банк должен оп­ределить, что он будет контролировать: предложение денег или процентную ставку.

Перед тем как приступить к достижению промежуточных целей, центральный банк устанавливает набор тактических (операционных) целей. Ими могут быть денежная база, денеж­ные агрегаты, межбанковская процентная ставка или ставка процента по государственным ценным бумагам и др. Тактичес­кая цель обычно определяется в соответствии с промежуточной. Например, если в качестве последней выбрана денежная масса, центральный банк может избрать операционной целью денеж­ную базу или конкретный денежный агрегат. Если же он наме­рен регулировать процентную ставку, то тактической целью ло­гично выбрать межбанковскую ставку процента.

Таким образом, центральный банк ставит перед денеж­но-кредитной политикой комплекс целей, контроль за которы­ми позволяет ему оперативно отслеживать правильность вы­бранной политики, корректировать ее в нужном направлении, определяемом планируемыми конечными результатами.

Следует отметить, что центральный банк не придерживает­ся единожды выбранных целей, он может изменять их в зави­симости от состояния экономики и задач, стоящих перед об­ществом [4].

До 70-х гг. XX в. в развитых странах рыночной экономики преоблада­ла практика поддержания стабильной ставки процента для предот­вращения колебаний инвестиционного спроса, приводящих к возник­новению конъюнктурных циклов. В 1970-х гг. Федеральная резервная система (ФРС) США и центральные банки западноевропейских стран переориентиро­вались на стабилизацию денежной массы. Этому содействовали две причины: ускорение развития инфляции, переросшей в стагфляцию, и широкое рас­пространение учения монетаристов о роли денег. Переориентация денежной политики на стабилизацию количества находящихся в обращении денег приве­ла к усилению колебаний ставки процента Кроме того, в 1980-х гг. в связи с су­щественным обогащением ассортимента финансовых инструментов (финан­совых инноваций) и глобализацией валютных операций обнаружилась неста­бильность спроса на деньги. Поэтому с 1980-х гг. стала проводиться более сво­бодная денежная политика, в ходе которой выбор промежуточной цели опре­деляется текущей экономической конъюнктурой. Так, благодаря оперативному удовлетворению резко возросшего спроса населения на деньги после крупней­шего обвала цен на Нью-Йоркской фондовой бирже 19 октября 1987 г. удалось избежать серьезных потрясений финансовой системы США. Примечательно, что ФРС пошла на увеличение предложения денег, несмотря на то что эконо­мика страны в то время находилась в состоянии полной занятости.

В1990-х гг. во многих странах основной целью денежно-кредитной полити­ки стало удержание темпов инфляции в заранее провозглашенных пределах (таргетирование инфляции). Исследования, проведенные в Европейском ва­лютном институте, показали, что в европейских странах в середине 1990-х гг. использовались различные промежуточные цели денежной политики: коли­чество денег, обменный курс, уровень цен [2].

2 Основные концепции: кейнсианский и монетаристский подходы

В современных условиях существуют и противостоят друг другу два теоретических подхода в теории денег: кейнсианский и монетаристский.

Современные кейнсианцы и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основе денежно-кредитной политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов — само предложение денег.

2.1 Кейнсианская теория денег

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие:

1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

2. Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект — к изменению в номинальном ВНП.

3. Основное уравнение кейнсианцев:

Y=C+G+I+NX,

где Y — номинальный объем ВНП, С — потребительские расходы, G — государственные расходы на покупку товаров и услуг, I — частные плановые инвестиции, NX — чистый экспорт.

4. Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, a Центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, o том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует лаг (определенный временной промежуток). И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику помимо прочего, в так называемую «ликвидную» ловушку, процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

5. В связи с вышеперечисленным, кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, предпочитая фискальную политику.

2.2 Монетаристский подход. Денежное правило Фридмена

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма — монетаризм.

Главным теоретиком современного монетаризма является М. Фридмен - известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии. Ниже приведены в самых общих чертах основные положения современного монетаризма:

1. Монетаризм базируется на положении, что рыночная экономика - внутренне устойчивая система. Все негативные моменты экономического развития — результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

2. Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы полагают, что существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

M • V=P • Q

где М — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р — средняя цена товаров и услуг; Q — количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Произведение Р • Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Q_t ) примерно равно объему производства за тот же период (Y_t ). Тождества здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее, скажем, за период (t — 1). Эти товары войдут в показатель Q_t , но не войдут в показатель текущего объема производства Y_t . Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство: Q_t = Y_t

Если Р — средняя цена единицы произведенной продукции то:

M • V=P • Y

где Р • Y — объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р — как дефлятор ВНП. Отсюда: V = номинальный объем ВНП / М.

3. Сторонники монетаристской версии количественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией поскольку показатель V, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемое (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).

Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом k, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:

k • M = P • Y

В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП от денежного предложения, т. е. изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе объем производства в денежном выражении определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения.

Продолжая теоретические рассуждения, вспомним, от чего зависит реальный объем производства. Его определяют имеющиеся на данный момент в экономике факторы производства (заданная величина).

Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен. Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от изменения денежного предложения.

В свою очередь, изменение уровня цен — это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно количественной теории денег, темп инфляции.

4. Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные» влияния предложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридмен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию «портфель активов», т. е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

Исходя из всего этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

AM = AP + AY,

где — AM — среднегодовой темп приращения денег в % за длительный период; AY — среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; АР — среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции из общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).

Монетарное правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3-5 % в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5 % в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5 % годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Денежное правило М. Фридмена легло в основу денежно-кредитной политики в США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов.

Так называемая «политика таргетирования», т. е. ежегодного ввода определенных ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10 % до 2-3 % в год был достигнут темп роста ВНП на уровне 3-5 % в год.

В заключение отметим, что современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем, государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования [1].