- •1. Содержание понятия корпоративных финансов
- •2. Функции корпоративных финансов
- •3. Цель и задачи финансового менеджмента
- •4. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •1. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта (Going Concern concept)
- •Тема 2: Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •2. Основные принципы построения финансовой информации.
- •3. Содержание основныхформ финансовой отчётности
- •Тема 3: Стоимость денег во времени
- •2 Расчеты по простым и сложным процентам.
- •2.1. Простые проценты. Расчеты по простым процентам.
- •2.2. Расчёты по сложным процентам.
- •3. Сфера применения высших финансовых вычислений
- •Тема 5: Основы управления капиталом предприятием.
- •2. Основные принципы управления капиталом
- •1. Леверидж в управлении капиталом.
- •2.Управление финансовой структурой капитала на основе эффекта финансового левериджа.
- •1. Леверидж в управлении капиталом.
- •3. Операционный (производственный) леверидж.
- •2.Управление финансовой структурой капитала.
- •1. Дивидендная политика и факторы, её определяющие.
- •2. Теории дивидендной политики
- •3. Виды дивидендной политики.
- •1. Методика выплаты дивидендов наличными деньгами.
- •2. Методика выплаты дивидендов акциями.
- •3. Методика дробления акций.
- •1. Сущность и классификация слияния и поглощения;
- •2. Мотивы и механизмы слияния;
- •3. Механизмы защиты корпорации от поглощения.
- •1. Сущность и классификация слияния и поглощения;
- •2. Мотивы и механизмы слияния;
- •3.Механизмы защиты корпорации от поглощения.
Теория «синицы в руках» (М.Гордон и Дж. Линтнер)
Стоимость акций (V0) определяется потоком будущих дивидендных выплат:
Стоимость акции с постоянным ростом равна:
Вывод теории -рост дивидендных выплат ведёт к росту стоимости компании
Теория «налоговой дифференциации» Р.Литценбергера, К.Рамасвами
Когда дивиденды облагаются более высокими налогами, чем прирост капитала, фирмы должны выплачивать самые низкие денежные дивиденды,которые они могут себе позволить. Имеющиеся денежные средства должны реинвестироваться или же использоваться для выкупа акций.
3. Виды дивидендной политики.
1. Остаточная политика дивидендных выплат.
2. Политика стабильного размера дивидендных выплат.
3. Политика стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды или политика «экстра-дивидендов».
4. Политика стабильного уровня дивидендов.
5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов.
4. Порядок выплаты обществом дивидендов
1. АО принимает решения (объявляет) о выплате дивидендов по размещенным акциям по результатам 1-го квартала, полугодия, 9 месяцев и фин.года. Решение о выплате промежуточных дивидендов (по результатам периода) может быть принято в течение3-х месяцевпосле его окончания.
2. Объявленные дивиденды АО обязано выплатить.
3. Дивиденды выплачиваются деньгами или (если предусмотрено уставом) -иным имуществом.
4. Источник выплатыдивидендов -чистая прибыль. Дивиденды попривилегированным акциямопределенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целейспециальных фондовАО.
5. Решение о выплате (объявлении) дивидендов, в т.ч. его размер и форма выплаты, принимает общее собрание акционеров.Размер дивидендов не может быть больше рекомендованногоСоветом директоров (Наблюдательным советом) АО.
6. Срок и порядок выплатыдивидендов определяют устав АО или решениеобщего собрания акционеров. Если уставом АО срок выплаты дивидендов не определен, он не должен превышать60 днейсо дня принятия такого решения.